据媒体报道，12月7日，中国石化广东石油广州金龙加油站改版升级后亮相。这是中国石化建成投产的第1000座充换电站暨第1000座光伏发电站。充电方面，单桩峰值充电功率达到450千瓦，可以实现电动车“充电5分钟，续航200公里”。除了充电业务，加油站内还有换电装置。相对于充电而言，换电可大幅降低购车成本，且效率更高，受到广大客户的青睐。 根据中国石化的“十四五”规划，将打造“一基两翼三新”的产业格局。也就是夯实“一基”，打牢能源资源基础，有效提升油气储量和一次能源生产能力；巩固“两翼”，提升洁净油品和现代化工发展质量；做大“三新”，探索新能源、新材料、新经济，实现新旧动能转换。其中在新能源领域，巩固氢能领域产业领先优势，加快打造“油气氢电非”综合能源服务商，规划到2025年充换电站达到5000座，锻造强韧高效的产业链。 A股投资方面，中航证券指出，换电有望成为新能源车的主要能源补给形式。换电能够节约时间，降低成本，彻底解决里程焦虑――换电时间与传统燃油车加油时间相当，而与插充模式相比，可节省大量的充电等待时间，解决了电动汽车一直以来推广速度慢的一大痛点，更加符合消费者意愿；动力电池的成本约占整辆车价格的40%，在换电模式的车电分离下，消费者可选择不购买动力电池而采用租赁的方式，这就大大降低了购车成本，非常有利于电动汽车的推广。 该机构认为，随着换电模式逐渐被认可，已有多家企业表示，将开展换电模式的研发及布局。东风、蔚来、奥动、北汽、长安、上汽、吉利等企业纷纷切入换电赛道。保守预计2025年我国换电站保有量在2万座以上，据此测算“十四五”期间新增换电站投资额合计达到1276亿元，2021-2025CAGR为175%；换电站运营市场空间“十四五”期间合计达到1091亿元，2021-2025CAGR为306.71%。推荐关注协鑫能科（002015）、瀚川智能、博众精工、山东威达（002026）、科大智能（300222）。 2021-12-06协鑫能科(002015):协鑫电港亮相第三届中国出行产业发展论坛 共享换电有望破解补能发展瓶颈 2021年12月3日-4日，由中国城市公共交通协会携手通达汽车产业研究院联合主办的第三届中国出行产业发展论坛在上海举办。中 国网约绿色出行全产业供应链专家、企业家、新能源汽车主机厂、金融服务以及投资人等出席论坛现场，共话中国网约出行合规化及产业升级的现状与未来。协鑫能科（002015）移动能源事业部副总经理张锋应邀在会上作“移动能源加速出行领域电动化进程”主旨发言，介绍了协鑫能科紧抓新能源与电动汽车加速融合的时代风口快速布局，通过技术研发与革新解决行业痛点取得的阶段性成果。 中国汽车市场格局正在经历深刻调整。中国汽车工业协会的统计数据显示，今年10月，新能源汽车产销分别达到39.7万辆和38.3万辆，同比均增长1.3倍，新能源乘用车市场渗透率更是高达18.2%。但在电动化比例逐步升高的大趋势下，充电扩容难、建桩难、充电时间长等补能问题尚未得到有效解决，换电模式的市场空间逐步展现，政策扶持不断加码。东方证券研报指出，预计2025年换电站有望达2.2万座、运营市场规模有望达2631亿、换电站设备市场有望达693亿，两者合计规模约3324亿元，对应换电站建设、运营、换电设备2021-2025年复合增长率达80%-107%，换电模式在“十四五”期间将进入高速增长期。 针对市场广泛关注的配套补能设施建设问题，张锋表示：“共享换电将破解补能发展瓶颈，虽然目前换电模式还面临着标准不统一、换电设施利用率不高等问题，但电池包统一从技术上来讲并非难题。随着行业格局逐步明朗，电池标准化符合多方共同利益。目前，协鑫电港基于不同换电模式规划的电池包，每款均可兼容三款以上不同换电车型，通过标准化电池包及换电锁止机构在不同产品上的搭载，即可实现换电产品的标准化共享，共享换电是大势所趋。” “换电模式拥有广阔市场前景。”张锋补充道，在协鑫电港提出的城市电动化能源解决方案中，协鑫电港具备资源共享、高效补能和智能迭代的优势，可以实现多车型共享换电站、多车型共享电池包等。依托光储换一体化的布局，协鑫电港将实现多能互补，大大提高运营效率。 据其介绍，随着营运车的规模化增长，换电模式在营运车领域应用上的优势将逐步显现。尤其是在车电分离与云数据服务双重加持下，换电车型的采购成本预计平均降低30-40%，电池高性能运营寿命可延长30%以上，这将为营运车公司及司机带来更高的收益。 作为国内领先的移动能源运营服务商，协鑫能科凭借30余年深耕能源行业积累的经验与优势，聚焦重卡、营运车换电站等重点场景，为推动城市电动化提供能源解决方案。公司与中金资本联合设立了百亿级“碳中和”基金，广拓市场签约十城百站，截至目前，协鑫电港首批换电站已建成投运，年底前将在全国11个城市落地运营。到2025年，协鑫电港将服务新能源车辆超过50万台，助力“碳达峰、碳中和”目标的实现。 中国城市公共交通协会网约车分会是中国当前唯一一家专业涉及城市公共交通领域的国家一类行业组织二级单位。本次活动得到社会各界的广泛关注，山西省网约车行业协会、重庆市汽车租赁行业协会、东莞市汽车租赁行业协会、湖北省电动汽车流通协会等共同承办。 2021-04-22山东威达(002026)2020年年报及2021年一季报点评:业绩高速增长 经营持续优化 事件：山东威达发布年报及一季报，2020 年实现营收21.65 亿元，同比增长37.45%；实现归母净利润2.54 亿元，同比增长315.79%。2021 年Q1 实现营收5.91 亿元，同比增长83.37%；实现归母净利润0.94 亿元，同比增长207.91%。 电动工具需求旺盛，配件龙头优势显著。公司业绩增长主要来自于电动工具配件主业的强劲增长。其中公司电动工具配件实现收入16.11 亿元，同比增长42.44%；自动设备收入2.37 亿元，同比增长8.42%；机床收入0.85 亿元，同比增长387.76%。 据我们草根调研，目前电动工具行业依旧维持高景气度，全球电动工具龙头采购计划保持较高增速。由于海外地产景气度上行、电动工具无绳化普及等因素，配件需求旺盛。公司产品链齐全、持续服务龙头客户，市占率稳步提升，产能是唯一瓶颈。据公告，公司越南工厂投产在即、新加坡工厂筹建中、墨西哥工厂已收到境外投资证书，随着产能释放预计业绩仍将保持高速增长。 盈利能力显著提升，经营持续优化。2020 年公司毛利率24.94%，同比提升0.21pct。公司2021 年Q1 盈利能力继续优化，实现毛利率26.28%，同比提升1.08pct；净利率15.83pct，同比大幅提升6.51pct，在上游原材料价格上涨背景下，公司仍保持较高盈利水平，得益于公司对下游较强溢价能力及备货充分。 2020 年公司期间费用率11.03%，同比下降1.70pct，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为1.01%、5.16%、4.22%、0.64%，分别同比变动-1.27、-1.60、-0.68、1.84pct。2020 年公司摊薄ROE 实现9.89%，达到近8 年来最高水平。公司应收账款占收入比重为24.73%，同比下降8.62pct。公司经营性现金流3.01 亿元，同比提升0.81 亿元，且高于净利润0.46 亿元，体现公司经营管理能力持续优化。 换电模式加速推进，打造业绩第二增长点。4 月15 日，中国石化与蔚来汽车签订合作布局换电站建设运营，同时宣布2025 年充换电站将达到全国5000座。电动车换电模式解决行业痛点，去年以来政策支持力度显著加强，上汽、吉利、宁德时代、欣旺达、软银等相关企业积极响应，预计近几年将快速发展。我们认为，换电模式优势显著，技术经过几年的积累也相对成熟，政策层主导更有利于发挥规模效应，将进入加速普及期。 威达为蔚来独家供应商，据我们调研信息测算，换电站单价150 万元，按中石化规划未来5 年换电站设备空间将达75 亿元，假设 威达份额占比50%，净利率10%，将有望贡献合计3.75 亿元净利润增量，随着换电模式推广将厚增公司业绩。 投资建议：随着公司自身的产品品类拓展，及产品在客户产品线中的渗透，公司有望长期稳健成长。公司4 年布局换电设备开花结果，卡位优势明显，再获新成长点。预计公司2021/2022/2023 年净利润分别为3.83、5.09、6.18亿元。6 个月目标价16.38 元，对应21 年估值18 倍，维持“买入-A”评级。 风险提示：市场竞争加剧、换电推进不达预期、蔚来合作不及预期。 |
