据报道，《北京市义务教育体育与健康考核评价方案》本月正式公布并实施，今年初一学生2022年正式迎考，北京中小学掀起了新一轮的体育锻炼热潮。新方案一是将中考体育成绩由30分提高至70分；二是更注重学生过程性考核，小学到初中全学段贯穿；三是现场考试项目共设置22项考试，比以往增加14项，引入足球、篮球、排球、乒乓球、羽毛球和游泳等项目。除北京外，安徽、内蒙古、山东和海南等省区也相继出台体育中考改革方案，提出从2022年起逐步提高中考体育分值占比并重视过程性评价。 业内认为，随着体育中考改革在全国逐步落地，中考体育测试内容和记分办法都有明显的变化。现场测试项目的增加、过程性考核的重要性提升，都对配套的考核系统提出升级换代要求，包括利用人脸识别、人工智能、可穿戴设备等新技术让体育中考更加规范科学、公平公正，考试过程公开透明，有效控制考试过程中弄虚作假。中小学体育标准化考点、智慧监考系统需求大幅提升，教育信息化行业明年有望赢得新业务增长空间。 竞业达（003005）是全国最早从事国家教育考试信息化建设的企业之一，公司研发的体育考试智能测评系统，可以在体育考试中自动分析计算考生体育考试成绩； 佳发教育（300559）在行业内率先推出智慧体育新场景方案，今年已在多地展开了智能体育新场景方案试点，并中标武汉、银川等多个智慧体育考试项目。 2021-06-01竞业达(003005)标准化考点龙头 挖掘高校智慧教室千亿蓝海 投资要点： 深耕教育信息化与智慧轨交领域，业绩稳步增长 公司成立于1997年，主营业务为面向教育信息化（标准化考点、智慧教室）、智慧轨交（视频监控和综合安防）等提供行业信息化产品和解决方案。深耕行业20余年，公司产品得到广泛应用，积累了众多的客户资源和丰富的项目经验。在教育信息化领域，产品覆盖全国二十多个省市，为数千所中小学及数百所大学提供产品和服务，教、考设备已覆盖全国近40万间教室；在智慧轨交领域，公司已经参与了北京、济南等十余个城市的轨交安防与视频监控系统的建设与改造工作，已经成为细分领域的龙头企业。公司营收从2016年的3.26亿元增长到2020年的6.01亿元，4年时间增长了84.07%，对应的归属净利润也从4308万元提高到1.48亿元，平均年复合增速36.12%，2021Q1实现营收1.37亿元（+365.45%），归属净利润2681.25万元（+301.24%）。 标准化考点龙头，智慧教室千亿元市场打开成长空间 标准化考点建设是保障考试公平公正的措施之一，2017年国家第二轮标准化考点建设正式开始，与第一轮相比，在横纵向维度带来量价齐升：纵向产品维度，从单个网上巡查系统变成1平台（国家教育考试综合管理平台）+N个子系统（网上巡查系统高清升级、身份 认证、作弊防控等），单个教室投资额有2/3千元提升到1万元；横向考试类型维度：由高考、研究生考试扩展到高中学业考试、中考以及各种非学历考试的拓展等，考场数量增加。随着新高考的推动，同时结合疫情的影响，我们认为标准化考点仍有至少80亿元的市场空间。公司累计完成40余万间标准化考场建设与改造，具有较高的技术优势和品牌知名度，在行业中处于龙头地位。 随着教育信息化2.0行动计划的推进以及国家对本科教育的重视，再加上此次疫情期间停课不停学的催化，“互联网+教育”的需求激增，与此同时，作为人才培养新基建以及教学评估的标准之一，智慧教室面临着前所未有的行业发展机遇，我们测算到2025年，高校智慧教室的市场空间高达1803亿元。公司一直引领着多媒体教室行业的发展，已经为千余所中小学和数百所大学提供产品和服务，累计完成了数万间多媒体教室建设和改造工作，2020年中标贵州大学智慧教室项目（5397万元），有望凭借技术和项目经验优势率先受益高校智慧教室行业快速发展。 智慧轨交：受益城轨建设高峰，业务稳步增长 近几年，城市轨交运营线路数以及里程数逐年增加，轨交行业取得快速发展的同时，也带来大量的安防需求，我们测算出未来两年轨交综合安防新建和改造市场空间分别为64/24.48亿元，合计88.48亿元。公司的智慧轨交解决方案深入业务场景，把地铁运营需求和 公共安全管理相结合，得到客户的充分认可，先后为北京、西安、杭州等十余个城市的轨交提供专业化的视频监控为主的安防产品，并参与多项技术标准的制定工作，凭借着技术优势，公司智慧轨交业务实现快速增长，营收从2017年的9665万元增长到2019年的3.30亿元，年均复合增速84.87%。2020年因为疫情影响，业务有所下滑，我们认为，随着疫情恢复以及安防标准提升，未来新建及改造站点的需求将增加，公司智慧轨交业务将稳步增长。 盈利预测和投资评级：维持公司“增持”评级。我们看好教育信息化以及轨交信息化的行业发展前景以及公司在行业中的技术、项目经验优势，预计公司2021-2023年EPS分别为2.24、2.86、3.48元，对应当前股价PE为16、13、11倍，维持公司“增持”评级。 风险提示：1）市场竞争加剧的风险；2）行业需求低于预期风险；3）公司订单获取及执行低于预期风险；4）标准化考点建设进度低于预期的风险；5）智慧教室渗透率低于预期的风险；6）智慧轨交招标进度低于预期的风险；7）募投项目低于预期风险；8）新冠疫情反复的风险；9）宏观经济下行风险。 2021-04-29佳发教育(300559)2021年一季报点评:收入-43.8% 标准化考场建设持续渗透 新产品线增长可期 2021Q1公司受政策等因素影响，收入和利润出现较大下滑：4月26日晚公司公布2021年Q1业绩，Q1公司实现收入5479万元，同比-43.8%，实现归母净利润489万元，同比-82.1%，扣非归母净利润456万元，同比-83.8%。业绩同比下降的主要原因是在“十三五”和“十 四五”的交替阶段，部分项目推进延迟，同时公司加大对新产品研发投入及市场拓展力度，费用增加。 毛利率同比约-2.5pct，市场业务持续拓展令销售费用和研发费用投入增长：2021Q1公司毛利率为51.3%，相比去年同期下降约2.5pct，盈利水平保持良好，由于公司市场拓展力度加大，Q1销售费用大幅提升至1263.8万元，同比+93.9%；研发费用941万，同比+57.3% ；管理费用812万，与去年基本持平。 国家教育考试综合管理平台将全面建设，智慧招考业务未来持续渗透：2018年4月以来，北京、天津等14个省已积极开展国家教育 考试综合管理平台建设试点工作，并取得明显成效。按照《关于全面开展国家教育考试综合管理平台建设工作的通知》，今年起该项建设将在全国范围内启动，到2025年，基本建成国家、省市、考区、考点、考场五级应用的国家教育考试管理与服务信息化支持平台。公司“国家教育考试考务综合管理平台建设方案”已在多省份得到了有效应用，此次教育信息化建设的新一轮高潮有望帮助公司智慧招考业务持续渗透。 产品线丰富，英语和体育考测建设增长潜力大：作为国内教育信息化领域的龙头，公司除了传统的标准化考点建设以外，也在持续拓展新产品：1）在英语口语机考方面：与腾讯合作，发布新一代英语听说智能考试系统，其适用于更多场景，保障考试公平，提升考 试效率，随着未来中考口语的重视程度提升，公司也将持续受益；2）体育测试方面：公司推出的智能体育学科综合解决方案，依托机 器视觉，可穿戴设备，大数据，算法对体育运动给出综合解决方案，随着国家对青少年的身体健康和体育素质重视程度的提升（直接体现为中考体育分数比重加大），我们认为公司体测设备未来一方面应用于锻炼场景，一方面应用于测试场景，均具备一定的增长空间。 盈利预测与投资评级：公司具备覆盖“教学管评测”全过程的教育系列产品，通过持续加大研发投入巩固核心竞争力，标准化考场仍有渗透空间，英语&体育新产品线增长可期，我们维持公司21-23年盈利预测，预计归母净利润为3.1/4.0/5.0亿元，同比+45%/31%/26%，最新收盘价对应21-23年PE分别为13/10/8倍，维持“买入”评级。 风险提示：政策落地不及预期，新产品研发投入成果不及预期等 |
