据报道，从多家药品经销商获悉，目前不少品牌安宫牛黄丸已经收到了来自厂家、供货商的价格上调通知，原因都是中药材原材料价格上涨。中药协会中药材种植养殖专业委员会主任委员王卫权称，像牛黄，原来10多万元每公斤，后来涨到20多万元每公斤，目前已涨到50多万至60万元每公斤。麝香过去是10多万元、20多万元每公斤，现在是50多万元每公斤。 点评：业内人士指出，推动本轮中药材价格上涨的主要原因还是供需两端的不平衡造成的，一方面疫情导致人们对健康更加重视，中药材的需求量在增加；另一方面，异常天气的增多又对中药材产量造成了极大的影响。随着人们健康意识的增强，中药材的需求量还会增加，未来价格也有望进一步向好。 太安堂（002433）有林麝养殖基地，已有麝香产出。公司旗下宏兴制药厂有“安宫牛黄”产品。 武汉健民(600976)参股公司武汉健民大鹏拥有独特的体外培育牛黄技术，独家拥有国家中药一类新药体外培育牛黄的完全知识产权，年产量达到5吨。 2021-06-04健民集团(600976)主力品种量价齐升 股权激励显信心 事件：近日，公司完成对高管的股权激励授予登记，该股权激励计划附带业绩考核标准。 产品升级提价，营销助推放量。公司的主力品种龙牡壮骨颗粒产品升级换代后大幅提价。同时公司加大了营销力度，实现广告的精准投放，提升龙牡品牌影响力。此外公司重点打造的雌二醇凝胶、便通胶囊、健脾生血颗粒等梯队产品保持增长。 高毛利品种改善产品结构。一方面，产品提价带动公司毛利率上行；另一方面，公司也提高了高毛利品种的销售占比。产品结构优化带动了儿科、妇科等特色中药板块毛利率的提升。 联营公司体外培育牛黄业务成长潜力巨大。联营公司武汉健民大鹏的体外培育牛黄从成份上来看非常接近天然牛黄，基本可以同效替代，在天然牛黄持续缺口情况下得以量价齐升。健民集团现持有武汉健民大鹏33.54%的股份，2020 武汉健民大鹏贡献的投资收益接 近健民集团2020 年归母净利润的三分之二。 股权激励附带条件彰显业绩信心。本次股权激励解禁附带业绩考核条件，2021-2023 三年考核的净利润指标相比于2020 年复合增 速至少要达到年化20%，且考核净利润将剔除联营公司武汉健民大鹏药业有限公司带来的投资收益。公司股权激励考核指标彰显了对业 绩增长的信心。 投资建议：我们看好公司未来的发展前景。首先，公司产品消费属性较强，提价潜力大。其次，公司加强营销力度，产品有望量价齐升，公司股权激励考核标准也彰显了业绩增长的信心。最后，联营公司体外培育牛黄将长期受益于天然牛黄的短缺。我们预测2021-2023 年归母净利润为2.46/3.62/4.85 亿元，对应EPS 为1.60/2.36/3.16 元，对应PE 为27/18/14 倍。给予“推荐”评级。 风险提示：中成药未来被纳入集采的风险，过度依赖营销投入的风险，研发失败的风险等 |
