通光线缆（300265）
公司一直以来专注于特种线缆技术的研究和开发，尤其在超、特高压输电线缆、航空航天用耐高温电缆、通信用高频电缆领域技术优势明显。
通光线缆(300265):特高压订单袭来 军品值得关注
我们主要观点： 1) 公司此次中标金额为人民币 8849 万元，占 2013 年经审计营业收入总额的 11.52%，预计将贡献 15 年光缆收入 1555 万元，毛利润 496.82 万元，贡献 15 年导线收入 7294 万元，毛利润 995.63 万元。光缆与导线业务订单充足将继续拉升公司业绩； 2）特高压盛宴开启， 从能源局和国网规划来看， 预计未来几年特高压投资近 4000 亿，其中导线投资至少 1000 亿，公司 将面临很大的市场空间，特高压相关业务将成为公司未来几年的主要业绩增长点； 3）公司 年产 5000 公里铝合金电缆项目和年产 2.5 万吨节能铝合金导线项目今年三季度达产，随着国家对新型节能高效合金线缆的推广加速，拉升公司业绩； 4） 公司军工四证齐全，装备线缆业务直接应用于高端航空航天领域，为国内技术最好的企业之一； 5） 作为最早进入军用线缆的供应商之一，随着国内军品线缆升级换代拉升业绩。预计 1 4-1 6 年 EPS 分别为 0.34 元、 0.49 和 0. 59 元，对应 PE 为 72 倍、 50 倍和 41 倍， 持续给予"强烈推荐" 评级。
1. 重大合同中标增厚2015年业绩。
从公司此次中标公告上看，全资子公司江苏通光光缆有限公司、江苏通光强能输电线科技有限公司此次中标金额为人民币 8849万元，占 2013年经审计营业收入总额的11.52%，预计将贡献15年光缆收入1555万元，毛利润496.82万元，贡献15年导线收入7294万元，毛利润995.63万元，光缆与导线业务订单充足将保障公司 2015年业绩较快增长。 2014年公司收到国网重大合同订单3.56亿，其中特高压订单6192万（淮南-上海），随着特高压建设高峰到来，预计明年至少开工3条线路，估计特高压订单在1.5亿以上，再加上国网 3个亿左右的常规订单，预计2015年公司中标国网重大合同订单在4.5亿左右。
2. 特高压成为公司未来几年的主要增长点。
特高压不仅是促进能源结构调整、治理雾霾的有效手段，更是链接东中西部、将路上丝绸之路铺向全中国的必由之路，目前特高压的建设已经上升为政治任务，除了能源局批复的4交5直之外，国网二期规划还有5交5直，两者相加将有19条线路招标开工建设，投资规模可能接近4000亿，所以未来几年都将是特高压建设的高峰期。从已建线路上看，特高压交流的线路投资占比在50%以上，特高压直流的线路投资占比更高，粗略估算特高压线路投资至少2000亿，其中导线投资至少1000亿。公司将面临很大的市场空间，特高压相关业务将成为公司未来几年的主要业绩增长点。
3. 军用线缆进入门槛高，利润丰厚。
公司经过多年研发，于12年前开始进入军工线缆产品领域。经过十多年的不断研发与技术进步，公司已经成为中航集团、航天科技集团、航天科工集团和中电集团的各主机单位和科研院所的主要合格供应商。2012 年，公司为"天宫一号"与"神舟九号"成功对接工程配套了航空线缆，助力"神舟九号"完成"飞天"使命，公司受到北京中国航天科技集团公司的表彰。这代表着公司的装备线缆产品技术水平与国际先进水平同步，完全可以替代国外同类产品，国产化走在行业前列。
4. 铝合金线缆是未来发展方向。
铝合金线缆属于替代传统铜材质线缆的一种新型线缆，近些年随着技术不断进步与成熟，国外很多国家已经大规模应用铝合金线缆。国内铝合金线缆处于刚刚起步阶段，公司铝合金电缆项目目前进展顺利，预计今年3季度达产。公司该产品于2013 年10 月通过国家住建部科技发展促进中心组织的科技成果评估，专家评估意见认为该成果达到国内领先水平，住建部宜积极向行业进行推广应用。工信部已明确将铝合金电缆产业其纳入新材料范畴，列入国家《产业调整指导目录》，助力铝合金电缆在国内的推广，该类产品市场前景广阔。
盈利预测
公司盈利预测：预计 14-16 年 EPS 分别为 0.34 元、 0.49 和 0.59 元，对应 PE 为 72 倍、 50 倍和 41 倍，持续给予"强烈推荐"评级。
投资风险
1 、 特高压投资低于预期； 2、铝合金电缆、节能导线推广低于预期。
德威新材（300325）
公司专注于线缆用高分子材料的研制、生产、销售，现有产品包括XLPE绝缘材料、内外屏蔽材料、汽车线束绝缘材料等六大系列、数百个品种，有一小部分产品用于航空用特种电缆。
德威新材(300325)2013年年报点评:销量较快增长 毛利率略有下滑
平安观点:
销量较快增长，毛利率有所下滑：
2013年公司收入较快增长主要因线缆高分子材料销量增加所致，全年销售量为8.14万吨，同比增长31.21％，其中主导产品XLPE （交联聚乙烯）料和汽车线束绝缘料表现突出，收入分别同比增长59. 34％和39.77％，通用PVC料和内外屏蔽料也保持增长，收入分别同比增长26. 05％和12.55％。由于公司加快行业整合，主动调整售价，XLPE料、通用PVC料和内外屏蔽料毛利率均有所下降，为此工业业务综合毛利率下降2.62个百分点，导致公司利润增速低于收入。
中低压绝缘料和屏蔽料市占率有望继续提升：
2013年公司并购上海万益后，中低压XLPE料、屏蔽料和通用PVC料产品销售协同效应增强（目前公司三种产品市占率均不到10％），市占率有望进一步提升。产能方面，未来公司中低压绝缘料、屏蔽料也处于较快投放期，其中2014年上半年公司上市募投项目中0. 6万吨屏蔽料和1万吨XLPE料将投产，2015年底到2016年初滁州基地还将有3万吨XLPE料和3万吨PVC绝缘料投产，公司中低压绝缘料和屏蔽料有望继续保持增长。
未来汽车线束绝缘料和高压XLPE料最值得期待：
公司为我国少数进入国际汽车线束供应体系的厂家之一，2013年汽车线束绝缘料满负荷运转，2014年和2015年上半年公司将分别有0.2万吨和2万吨新产能投产，预计产能消化问题不大，公司汽车线束步入快速发展期。公司1. 8万吨高压XLPE绝缘料已于2013年启动，预计在2015年投产，届时将打破陶氏化学、 北欧化工对该产品垄断，满产后新增近4亿收入，并保持较高盈利水平。
盈利预测及投资评级：
结合2013年年报，我们略调低主要产品毛利率假设，将公司2014年和2015年EPS预测分别由此前的0.48元和0.70元下调为0.47元和0.66元，对应前收盘价的PE分别为24倍和17倍，维持“推荐”投资评级。
风险提示：新项目投产及达产低于预期、产品价格下行风险。
摩恩电气（002451）
公司从事特种电缆，包括生态安全电缆、变频电缆、屏蔽和耐化学药品功能电缆、电气化铁道27.5kV单相铜芯交联聚乙烯绝缘电缆等的研发、生产和销售。
宝胜股份（600973）
我国电线电缆行业发展最快的企业之一，公司在军工、通讯、能源、汽车、机车、海工、飞机等高端装备线缆市场也加大了开拓力度，目前已与一批重点企业、科研院所、军工单位形成广泛合作。
宝胜股份(600973)收购扩张迈出第一步 体现中航入主后的并购潜力
事件：
公司公告称，公司于2014 年11 月15 日与自然人张余和李丹签署《关于收购矿物绝缘电缆业务的协议》，在张余和李丹将其实际控制的上海安捷防火电缆有限公司（以下简称“上海安捷”）和上海上缆安捷电缆有限公司（以下简称“上海上缆”）与矿物绝缘电缆业务有关的资产、人员和业务资产注入到一家新公司的基础上，由宝胜股份收购新公司100%股权。本次交易的价格为20,000 万元人民币，新公司在宝胜股份收购后的三年承诺净利润分别为2,400 万元、2,880 万元和3,460 万元。本次收购是公司利用现有技术与品牌优势，积极做强做大矿物绝缘电缆业务、进行产业整合的开始。对于降低提升公司矿物线缆产品效益具有有意影响，对公司业绩增长及未来长远发展也将产生积极影响。
主要观点： 1)此次收购为公司在中航工业入主后迈出并购的第一步,打开了后续并购大幕,具有重要意义;2）中航工业先后通过股权无偿转让和点向增发入驻公司并提升持股比例，为企业未来发展打开更大空间；3）此次，定向增发是公司进入快车道后的首次尝试，在降低企业资金成本的同时，为后续横向发展打下基础；4）公司已将企业发展方向定位为特种线缆领域，并在多领域已有技术和产品基础，后续将围绕新能源、轨道交通、海工领域加快推进；5）配合中航工业集团大力发展航天、航空以及军舰用电线电缆产品，实现量产后可大幅提升公司业绩；6）财务成本对线缆企业净利润影响很大，公司通过非公降低负债率和资金成本，提升净利润。预计2014-2015 年公司可分别实现营业收入101.85 亿元、113.85 亿元，净利润1.08 亿元和1.39 亿元，对应每股盈利分别为0.26 元和0.34 元，动态PE 分别为43.25X、33.44X，我们给予公司“推荐”的评级。
金信诺（300252）
公司是国内少数能够生产稳相电缆的企业之一，具有自主知识产权的低损耗稳相电缆，已通过中国军用电子元器件质量认证委员会鉴定，并应用于某重点型号战斗机等军工产品；公司是目前国内极少数可以取代进口高端稳相电缆的生产企业之一。
金信诺(300252)牵手核九院 进入军品最核心技术领域
金信诺2 月3 日晚公告，与中国工程物理研究院光电所联合成立“宁波中物激光与光电技术研究所金信诺光通信技术研发中心”，围绕新一代光子通信技术、无线光纤融合技术、未来光子太赫兹技术等方向开展创新性研究及产品工程化。研发中心的设立可以进一步提高公司研发实力，拓宽新产品投放，丰富产品链，提升公司的可持续发展水平，符合公司的发展战略。维持强烈推荐-A 评级，建议现价买入，12 个月目标价80 元。具体点评如下：
1、核九院，代表中国武器最高地位，承接核武器包括战略核导弹等最核心技术。
中国工程物理研究院（核九院）是国家计划中单列的我国唯一的核武器研制生产单位，是以发展国防尖端科学技术为主的集理论、实验、设计、生产为一体的综合性研究院。科研基地主体坐落在四川省绵阳市。
中国工程物理研究院拥有12 个研究所、100 余个科研室和30 多个生产车间及3 万多台（套）各类先进设备仪器，主要从事冲击波与爆轰物理；核物理、等离子体与激光技术；工程与材料科学；电子学与光电子学；化学与化工；计算机与计算数学等学科领域的研究及应用。已形成专业门类齐全、先进设备与技术保障能力相配套的科研生产基地。中物院设有研究生部，在相关学科具有一级和二级学科博士授予权。有物理、数学、核科学与技术、力学等博士后科研流动站。
中物光电所地处宁波，专注于激光和光电领域，开创商业创新，沿着产业链建设创新能力，聚集创新资源，致力于成为激光和光电领域的领导者。
2、合作范围面向未来光电核心技术，是公司成为军品连接（光电连接）龙头平台的重要布局。
核九院光电所与公司的合作范围面向围绕新一代光子通信技术、无线光纤融合技术、未来光子太赫兹技术等方向开展创新性研究及产品工程化。这一范围的每一个突破都代表光电技术的领先方向。
| 
