荣盛发展(002146)公告点评:融资再助力 跨越成长有保障
事件： 2015年2月6日，公司第五届董事会第三次会议决议通过拟采取非公开发行的方式，以不低于13.58元/股，发行股份数量不超过4.2亿股。上述非公开增发方案拟募集资金总额人民币不超过57亿元。本议案尚需提交公司股东大会审议，其生效和完成尚待有关审批机关的批准或核准。 投资建议： 四项目完成后总净利润32.41亿元。本次发行募集资金用于4个项目，项目总投资额151.25亿元，其中使用募集资金投入49亿元。根据公司非公开发行股票预案披露，上述四项目预计销售额208.85亿元，预计总净利润达到32.41亿元。大股东荣盛控股将认购股份发行总数量的10%，并承诺股票自本次发行结束之日起36个月内不得转让。 本次发行不会导致公司控制权发生变化。截至2015年2月6日，公司董事长耿建明先生直接持有公司2.77亿股，占公司总股本的14.54%，其通过控制荣盛控股持有公司38.35%的股份、通过控制荣盛建设持有公司15.74%的股份，合计控制公司68.63%的股份，为公司的实际控制人。本次发行股份数量不超过4.2亿股，以荣盛控股认购10%计算，即认购41973490股，发行完成后，耿建明先生实际控制股份占公司股本总额的比例为58.05%，仍为公司的实际控制人，因此本次发行不会导致公司控制权发生变化。 产品立足普通刚需，布局“两横三纵”和“京津冀一体化”区域：公司地产主业行业领先。2014年中国房地产销售排行榜，公司实现销售金额282亿，全市场排名第21位。通过多年努力，公司确立自身独特市场定位：立足于京津冀环渤海地区和长三角区域有发展潜力的中等城市，稳步涉足风险较小的大城市，有选择地兼顾发展较快的小城市。近年来，公司持续加大对京津冀区域的市场拓展力度，通过此次非公开发行募集资金，公司将实现在京津冀区域的进一步深耕发展，顺应国家“两横三纵”的城市化战略格局和“京津冀一体化”发展规划。 立足地产主业，多元化战略有序推荐：公司在立足地产主业同时，旅游、房地产基金等多元化业务有序推进。旅游业务公司先后进入秦皇岛、神农架、黄山等旅游产业。房地产基金方面，公司荣盛泰发（北京）投资基金管理有限公司已启动改制，设立股份有限公司。基金拟申请在新三板挂牌。 投资建议：维持“买入”评级。本次发行募集资金用于4个项目，项目总投资额151.25亿元，其中使用募集资金投入49亿元。根据公司非公开发行股票预案披露，上述四项目预计销售额208.85亿元，预计总净利润达到32.41亿元。近年来公司持续加大对京津冀区域的市场拓展力度，通过此次非公开发行募集资金，公司将实现在京津冀区域的进一步深耕发展，顺应国家“两横三纵”的城市化战略格局和“京津冀一体化”发展规划。公司房地产主业行业领先，2014年实现销售金额282亿，全市场排名第21位。多元化方面，旅游、房地产基金等多元化业务有序推进。预计公司2014、2015年每股收益分别是1.76和2.26元。截至2月9日，公司收盘于14.7元，对应2014年PE为8.35倍，2015年PE为6.5倍。 给予2015年10倍市盈率，目标价为22.6元。维持对公司的“买入”评级。 风险提示：三四线基本面下行风险。 |
