据财政部网站，日前，财政部印发《关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》（简称《通知》），推动保险资金全面建立三年以上长周期考核机制。新考核指标自2025年度绩效评价起实施。 资本市场的“稳定健康发展”，急需加快长线资金入市，而与其配套的“长周期考核”就成了必须的“基础制度设计”。 此次《通知》将国有险企考核周期扩展至五年，净资产收益率考核中五年周期权重占20%；银保监会同步修订《保险资金运用管理办法》，明确权益类资产差异化监管原则。 金管总局披露，2025年一季度末保险公司资金运用余额为34.93万亿，较年初+5.0%。2023年国寿-新华鸿鹄基金启动首批险资长期试点基金（规模500亿元）；截止2025年6月，保险资金“长投”已批复和拟批复的试点规模合计2220亿元。 与此同时，险资密集调研，为中长期投资蓄力。Wind披露，截至6月4日，年内险资合计对超过1300家A股上市公司调研超过8000次。 展望后市，据机构测算，新考核机制下险资权益类资产配置上限理论可提升至18%，对应增量资金约3.15万亿。相关研究显示，5年周期考核可使险资换手率下降40%，持股周期延长至3.5年以上。 落脚到A股市场，光大证券分析称，长周期考核有望降低险企利润波动性，行业估值中枢有望上移。同时，银行、电力、煤炭等品种与险资长周期考核的匹配度较大。 |
