AI数据中心使用OCS仍处在早期阶段，谷歌已实现产品落地，大部分厂商仍在积极研发。中信证券认为OCS技术路线可行性高，优势明显，未来增长确定性较强，建议对整机、核心器件、光学零部件等全产业链保持关注。按照产业链环节，中信证券梳理出三条投资主线：一、整机环节，建议关注具备核心网光通信设备业务的厂商以及OCS代工厂商。二、核心器件环节，建议关注光学MEMS供应商和代工厂。三、光学零部件环节，建议关注我国光学部件供应商。 什么是OCS，全称Optical Circuit Switch，光电路交换机，是基于全光信号直接交换的通信设备。OCS交换机其核心在于无需光电转换即可实现光信号的路由与转发。 OCS光电路交换机上市公司 OCS光电路交换机概念股一览如下： 一、上游光学器件：光信号的“精密裁缝” 1. 腾景科技（688195） 核心逻辑：作为OCS产业链的“光学基石”，腾景科技为Coherent、Lumentum等国际巨头供应OCS交换机的核心器件，包括折射棱镜（光束转向）、准直透镜（信号校准）、衍射光栅（波长路由）等。其产品精度达到纳米级，相当于在光路上雕刻“分子级路标”。 技术壁垒：公司曾为全球头部光学元件商高意光学（后被Coherent收购）核心团队创立，历史技术积累深厚，2025年北美云厂商送样测试进展顺利，有望切入Meta、微软供应链。 2. 光库科技（300620） 独特定位：专注光通信“血管”——波分复用器件，其薄膜铌酸锂调制器可支持800G以上速率，适配OCS交换机的多波长并行传输需求。 场景突破：在DCI（数据中心互联）场景中，光库的波分组件帮助实现80公里无损传输，替代传统灰光模块，单通道成本降低30%。 二、整机制造：光交换的“大脑中枢” 1. 德科立（688205） 技术卡位：深度参与谷歌OCS整机方案，提供从光模块到交换控制单元的全链路集成。其自研的“光子路由引擎”支持动态拓扑重构，时延低于10微秒，较传统电交换提升百倍。 增量空间：若通过谷歌验证，2025年或承接5000台OCS整机订单，对应收入增量超2亿元（占公司2024年营收15%）。caijing.cn99.net.cn 2. 中际旭创（300308） 跨界协同：凭借硅光技术优势，为OCS交换机提供1.6T光引擎，功耗低至12W。其CPO共封装方案可将电信号转换损耗压缩至0.3dB，适配超大规模集群的万卡级互联。 生态绑定：与英伟达合作开发下一代GPU集群光互连方案，预计2025年Q4量产，市占率或突破30%。 三、技术路径：多元方案下的“百家争鸣” 1. 赛微电子（300456） MEMS突围：国内唯一量产MEMS-MEMS光开关的厂商，其1×N光开关插损仅1.5dB，支持万级端口扩展，直接对标Lumentum。 风险提示：谷歌Coherent采用液晶方案，MEMS技术路线存在替代风险，需关注北美云厂商技术路线选择。 2. 光迅科技（002281） 全栈布局：同时覆盖OCS交换机芯片（InP工艺）、器件（WSS光开关）及整机，但面临与自身光模块业务的内部竞争。 政策红利：受益于“东数西算”二期工程，其武汉基地承接国家OCS光网络示范项目，2025年订单确定性较高。 四、产业叙事：从“电瓶颈”到“光自由” 想象一座由百万GPU组成的AI训练集群：传统电交换网络如同拥挤的十字路口，数据包在铜缆中缓慢挪动，能耗如野火般攀升；而OCS交换机构筑的“光子立交桥”让信号以光速直行，能耗骤降40%，时延缩短至纳秒级。这场“光速革命”正重塑算力基础设施 谷歌：在TPU v4集群中部署OCS，200万颗TPU年省电费超1亿美元，故障切换时间从分钟级压缩至毫秒； 国产替代：上海仪电联合曦智科技发布的“光跃LightSphere X”，通过硅光dOCS技术实现万卡无损互联，液冷PUE低至1.06，打破海外技术垄断。 |
