据人民银行，9月12日，央行公布2025年8月金融数据。2025年8月人民币贷款增加 900亿元，同比少增3100亿元；8 月社会融资增量25693亿元，同比少增4630亿元，社融余额同比从7月的9.0%降至8.8%；8月M1 同比增速为 6.0%，M2 同比增速为 8.8%。 8月信贷与社融增长双双承压。信贷同比少增反映实体融资需求不足，而社融增量同比降幅更大，主因政府债券支撑减弱，存量社融增速也冲高回落。M1、M2增速仍处于高位，反映社会流动性充裕。M1增速提速，低基数和居民存款活化仍是主要拉动（8月居民存款减少6000亿，“存款搬家”仍在延续）；M2受财政支出加快影响。 展望后市，光大证券分析称，2025年财政前置发力下，后续政府净融资可能继续形成拖累，居民和企业信贷需求能否反弹，或决定后续社融和信贷表现的关键。央行近日公开市场延续超额投放，货币宽松主基调依旧明显，实体融资需求偏弱下，央行“重启买债”、“降准降息”的预期再增强。 具体到A股市场，8月非银存款延续高增，显示居民入市情绪较强。数据显示，7月A股流通市值占住户存款的比例为53%，距离前高2021年12月的72%仍有较大空间，居民存款入市或仍有上行空间。结构性机会上，研究显示，居民资金相对偏好高弹性品种，AI、半导体、固态电池、机器人、创新药等高景气板块行情有望继续演绎。 根据Choice数据库，AI、半导体、固态电池、创新药相关概念股包括：中芯国际、宁德时代、埃斯顿、恒瑞医药等 。 |
