据财联社消息，日前，中金公司、东兴证券、信达证券公告称，重大资产重组事项相关申请获得中国证监会受理。距离6月15日上交所受理该申请仅过去一个月，这桩国内券商首例“三合一”整合案便顺利进入监管审核阶段。 在“打造国际一流投行”的政策驱动下，自2025年以来，券业并购重组进入密集落地期，在中金公司“三合一”之前，国泰海通完成重组成为行业新龙头；国联与民生、国信与万和、西部与国融等也相继实现整合，行业加速向“头部综合化、区域集聚化、中小特色化”演化。 截至2025年9月末，前十大上市券商的总资产、净资产占42家上市券商总资产、净资产的比重均超过60%，行业资源加速向头部集中。 2026年上半年，A股71家新上市公司合计募资705.74亿元，带动券商IPO承保收入升至39.48亿元，同比增长超50%。且呈现显著的集中度特征：在期内实现IPO承销收入的25家证券公司中，排名前五的机构合计贡献逾六成收入。在科创板与创业板方面，头部集中效应更为明显，上半年两板20只新股合计募集资金超过300亿，产生约17亿元承销保荐收入主要由8家证券公司获取，其中排名前三的机构合计市场份额达78%。 展望后市，在政策与市场共振下，头部券商强强联合与区域整合案例有望持续落地，进一步推高行业集中度，助力一流投行建设。截至26年7月13日，10余家上市券商半年度业绩预告显示，多家头部机构创下同期历史最佳盈利水平，券业“马太效应”更为显著，头部优势日益明显。 具体到A股市场，券业并购重组将强化头部券商资本优势，有望吸引养老金、保险资金等“耐心资本”流入。可关注受益于行业集中度提升，财富管理扎实、国际业务领先的头部券商；以及有望在区域整合中抢占细分赛道、投行特色突出的精品券商。 |
