“喝酒吃药”行情再现，市场酝酿大变局！ 7月15日，A股出现高低切换行情，科技股再次遭遇严重的抛售压力，半导体大跌超5%，消费电子、通信设备、IT设备等科技股集体回落。 与此同时，医药、白酒、金融、地产等低位板块集体拉升。特别是白酒板块暴涨超5%，医药板块大涨超4%，古井贡酒、金种子酒、泸州老窖、山西汾酒、凯莱英、昭衍新药、爱美客、康龙化成等个股集体大涨。 市场之所以再次出现“喝酒吃药”行情，这与市场风格转变、业绩预期、政策红利等因素密不可分。 今天我们就来系统梳理白酒、医药等低位板块近期状况，寻找行业机遇。 1、市场出现高低切换，“喝酒吃药”行情出现 回顾2024年2月以来的牛市行情，市场呈现极大的分化。以人工智能为代表的科技板块，成为A股的绝对的主线，时常有大幅上涨行情。然而，多个传统行业面临极大的压力，包括白酒、医药、地产等多个板块，一直延续着弱势状态。 然而，资本市场中没有永远上涨的板块，也没有永远下跌的资产。特别是在牛市延续两年以上的时间背景下，市场时常出现高低风格切换，这成为近期市场出现的“喝酒吃药”行情的关键逻辑。 作为金融市场的核心特征之一，高低切换一直是投资者关注的重要话题。在科技股大牛市推进过程中，我们认为非常难以判断何时出现准确的拐点。然而，当核心主线出现数倍涨幅之后，投资者预期分化将加剧，部分较为敏感的投资者，时常抛售高位的主线标的，进而抄底低位的板块。 特别是在宽松货币政策存在重大变化的背景下，趋紧的货币政策或将继续冲击高位板块，但为低位、盈利能力较强的板块创造投资条件。 在这种市场行为、政策变动的背景下，权益类市场时常出现严重的分化行情，指数也逐渐失真。同时核心主线板块震荡加剧，低位板块逐渐抬升，高低切换行情出现。 近期，随着国际油价再次站上80美元/桶，美联储货币政策酝酿重要变局，7月底美联储加息概率一度接近50%。如果主要国家央行货币政策出现重大转向，这可能进一步冲击高位科技股，进而驱动资金向低位板块迁移。 作为国内消费领域的核心行业，白酒、医药板块一直是投资者关注的焦点。在2021年以前，白酒、医药板块均是明星品种。 近期，政策开始持续推动国内消费复苏，这将对相关板块产生重要影响。根据央视网的报道，日前《扩大消费“十五五”规划》获批，政策重点围绕如下六个方面部署28条重点任务举措：促进服务消费提质惠民、推动商品消费扩容升级、培育打造消费新业态新模式新场景、着力提升消费能力、大力优化消费环境、加力完善促进消费制度机制。 规划提出，到2030年，消费市场总体规模持续扩大，社会消费品零售总额达到60万亿元左右，消费对经济增长的拉动作用进一步增强。 2、6月消费数据修复，部分医药、白酒股中报快速增长 6月，社会消费品零售总额为4.27万亿元，同比增长1.0%，5月消费同比下降0.6%。由于汽车6月零售额同比下降16.1%，除汽车以外的消费品零售额为3.89万亿元，同比增长3.0%。 消费一般分为餐饮、商品零售两大类，6月餐饮收入同比增长1.2%至4767亿元，商品零售额同比增长0.9%至3.79万亿元。 6月限额以上单位商品零售额同比下降2.2%，总额接近1.6万亿元。细分商品中，通讯器材类零售额同比增长16.5%，文化办公用品类、化妆品类、烟酒类零售额同比增速均超12%。 多家医药、白酒板块上市公司业绩快速增长，逐渐提振投资者信心。截至7月14日，89家医药公司披露2026年中期业绩，多家公司业绩增速超2倍，包括昭衍新药、海思科、金域医学、永安药业、南华生物、九安医疗等。其中昭衍新药归母净利润有望超9亿元，海思科利润接近9亿元，九安医疗业绩有望高达34亿元。 此外，多家医药公司上半年业绩增速有望超1倍，包括蓝帆医疗、罗欣药业、双成药业、灵康药业、纳微科技等。 19家A股白酒上市公司中，7家公司披露2026年上半年业绩，五粮液归母净利润有望大增98.97%至92亿元。五粮液在公告中表示，公司预计实现归母净利润较上年同期增长，主要系上年同期基数较低及公司销售旺季核心产品动销回暖所致。 然而，白酒行业依然面临价跌量缩的冲击，3家公司出现亏损，3家公司净利润大幅回落。此前白酒板块大幅下跌，部分原因来自疲弱的基本面。 展望未来，低位板块若要摆脱弱势状态，必须实现基本面的反转或加速增长。投资者可以站在“右侧”，耐心等待行情大周期拐点出现。 |
