康缘药业（600557）：医保潜在受益品种，业绩有望逐步好转
近日，调研跟踪了康缘药业，与管理层就公司经营发展和未来规划做了沟通和交流，总体认为公司多个产品有望受益近期全国医保目录的调整，在去年开始的大刀阔斧的营销改革逐步显效的情况下，其丰富的产品线也有望实现较快的放量，从而为公司未来业绩带来明显的拉动作用，建议积极关注后续变化。 盈利预测与估值：作为研发实力国内领先的现代中药企业，公司产品线丰富，拥有一批独家基药品种和潜在大品种，尽管在中药注射剂增长放缓的背景下短期业绩面临一定压力，但总体上经营稳健，预计16年公司有望保持个位数的平稳增长。未来主打产品热毒宁在科室和基层拓展下仍然有望实现平稳较快增长，短期重磅品种银杏二萜内酯存在进入新版医保目录的历史机遇，在营销改革成果逐步体现的情况下，口服制剂线也有望实现高于行业平均水平的恢复性增长。预计公司2016-2018年EPS分别为0.63、0.74、0.86元，对应估值为27、23、20倍，继续维持对其“增持”的评级。 广发证券 |
