泰格医药（300347）：业绩符合预期，17年将恢复高增长
来源：华安证券 公司公告2016年业绩快报，实现营业收入12.04亿元，同比增长25.86%；归属于上市公司股东净利润1.46亿元，同比减少6.37%；EPS0.31元。 业绩符合预期，临床试验自查核查及韩国子公司亏损影响公司利润 业绩符合之前预期，2016年由于受到临床试验自查核查影响，临床试验技术服务项目受到影响，成本增加；并表的韩国DreamCIS仍处于以价换量的阶段、业务整合速度低于预期，仍处于亏损状态。同时，临床试验合同服务时间一般较长，临床试验技术服务的提价暂时无法体现到业绩上。 投资收益逐步兑现 2016年度投资收益近3000万元，其中转让部分亚盛医药股权净收益约2600万；参股公司新疆泰同股权投资合伙企业（有限合伙）转让部分亚虹医药股权净收益约384万元）。公司前期布局并购基金总投入超4亿元，预计未来部分项目将以退出形式为公司带来可观回报。 内生+外延+政策多因素驱动公司业绩恢复高增速 公司积极发展数据分析、SMO、中心实验室等非监管类业务，临床研究咨询类业务将继续保持高增长；临床自查核查的负面效应正逐步消除，药审改革带来的临床批件放量和一致性评价的实施将直接增加BE项目订单。同时，位居美国临床前CRO前列的子公司方达医药项目承接能力强，预计随着一致性评价的推行，业绩有望超预期。同时，公司积极参与新药研发创新业务模式，推行战略合作，并利用参设的并购基金寻找优秀并购标的（增发收购器械CRO捷通泰瑞已获批准）。 |
