可转债有什么风险？
针对近期市场谈的较多的可转债股破发，下面我们着重说说申购可转换债券的风险，以及申购可转债股可能会有的最大亏损幅度。针对近期很多投资者看到申购可转债破发就主动放弃缴款的行为，这里需要警醒一下这类投资者，切莫意气用事，回头可以多上网搜搜看看《证券发行与承销管理办法》第十三条是怎么规定的。《证券发行与承销管理办法》第十三条，网下和网上投资者申购新股、可转换公司债券、可交换公司债券获得配售后，应当按时足额缴付认购资金。网上投资者连续12个月内累计出现3次中签后未足额缴款的情形时，6个月内不得参与新股、可转换公司债券、可交换公司债券申购。看清楚了么，12个月内出现3次未足额缴款情形，就要影响到您申购新股了，如果这样的情况真的出现，那损失可能就真的大了，如果您实在感觉申购可转债股赚个二三百块钱意义不大，那直接干脆就不要趟这趟浑水去申购，浑水摸鱼，难度还是有的。 除此之外，申购可转债股的风险就是破发风险，那么可转债股为什么会破发呢？可转债股破发的主要原因是转换价格高于正股价（即二级市场股票现价），还举个上面那个例子，一份可转债的面值100元，允许按照20元/股的价格转股，那么一张可转债就可以转成5股正股，如果行权期内，该上市公司的股价是18元/股，那么行使这种转换权利得到的只有90元的股票市值，缩水10%。 当转换价格高于正股价的时候，对于债券持有人将面临艰难选择： 1）要么选择持有到期，但这种选择需要承受低的可怜的债券回报率，要知道四大行每年的分红比例都足足有4%以上； 2）要么把债券卖给其他投资者，这种选择就需要承受破发的损失，比如面值100元的债券，你以95元的价格转让给其他投资者，那你就需要承受这5%的亏损； 3）要么选择以缩水的方式行权转股，譬如转股价格是20元，而正股价格只有18元，如果按照这种方式行权，那么您就会亏损10%的幅度。 当转换价格高于正股价的时候，那么投资者申购可转债最大的亏损会有多少呢？其实这个完全取决投资者的自己选择，如果选择持有到期，那么对于投资者来讲，依旧可以获得债券的利息和本金，这种方式亏损的就是时间成本，因为可转债的票面利率太低；如果选择卖出债券，那损失的就是卖出价与票面价值的价差，如果卖出价是95元，那就亏5%，如果卖出价是90，那就亏10%；如果选择行权，把债券转换为股票，那损失的幅度就是转股价的溢价率，比如转股价是20，正股价是18，那溢价率就是10%，亏损幅度即为10%，如果溢价率更高，那么亏损更多。 |
