先导智能(300450)2017年年报及一季度预告点评:优质的成长股 当之无愧的锂电设备龙头
【2018-03-14】 投资要点： 结论：维持增持评级，维持目标价87.0元。公司17年完成泰坦新动力收购，协同效应明显，目前公司已进入国内主要动力锂电企业供应链。随着政策对高端锂电产能的扶持和新能源汽车市场的快速发展，公司作为设备龙头将享受马太效应加强和行业高景气带来的双重增长动力，业绩将持续高增长。维持预测2018-2019 年净利润9.28 亿、12.20 亿，对应EPS2.11元/2.77 元，并预测2020 年净利润15.79 亿，对应EPS3.59 元。 17 年报和18 年一季报业绩预告符合预期。公司17 年收入21.77 亿，同比增长102%，净利润5.37 亿，同比增长85%。2018 年一季度业绩预告净利润1.6 亿-1.9 亿，同比增长80%-110%，符合预期。 公司17 年年报资产负债表反应18 年业绩高增长。公司产品以销定产，确收验收。通过分析存货发出商品，可估算18 年可结算货值超45 亿，公司余粮充足，可保证公司18 年业绩持续高增长。 催化剂：锂电设备招标落地；特斯拉中国建厂落地。 风险提示：应收账款继续大幅增加。 |
