5月31日，“2019年长三角暴雨红警发布与响应演练”在上海市突发事件预警信息发布中心举行。这是在上海举办的首次“长三角暴雨红警发布与响应演练”，旨在全面检验预警发布和联动响应全流程，为今年汛期可能发布的重大预警做好机制和技术的准备。 而在5月28日，长江1998年洪水防洪调度演练顺利开展。此次演练由水利部组织，长江水利委员会承办，四川、重庆、湖北、湖南、江西等省（市）水利厅（局）和三峡集团公司参加。选取1998年历史典型洪水作为2019年长江中下游地区可能发生的大洪水，假设2019年发生1998年实际洪水，基于现状条件进行预报调度模拟和推演，以检验水工程群的协同调度效果，开展预报调度实战练兵。 长江沿岸各省提前模拟演练，主要是基于今年汛期洪涝灾害发生危险系数较高。从水利部长江水利委员会获悉，长江中游标志性水文站汉口站近期水位比多年同期均值偏高2米，已经超过1998年同期水位，接近1954年水位，这意味着长江中游干流水位已经超过1998年同期。应警惕防范可能发生的严重洪涝灾害。加之，今年是新中国成立70周年，是全面建成小康社会的关键之年，预计地方政府水旱灾害防御意识将大幅提升。可关注三峡水利、葛洲坝及大禹节水等。 【2019-04-29】三峡水利(600116)四网聚三峡 两江铸一流 多线推进，“四网融合”终将落地 2017年2月，三峡集团与涪陵区、黔江区政府签订框架协议，拟于重庆市实现“四网融合”（三峡水利、乌江电力、聚龙电力及长兴电力），加强配售电布局，构建“三峡电网”的雏形。至今，三峡集团通过多线推进、多方共同努力，终于基本完成了融合的前期工作。两年来，三峡集团一方面通过其子公司不断通过增持、受让股份以及与其他股东形成一致行动人的方式，取得了上市平台三峡水利的控股权；另一方面，通过联合能源整合重庆本地乌江电力、聚龙电力的地方电网资产，实现全资控股。此外，其成立的长兴电力也积极地参与重庆售电改革，抢占市场。截至目前，三峡集团已完成对于三峡水利、乌江电力、聚龙电力及长兴电力四张电网的控股，“四网融合”箭在弦上、势在必行。 携手重庆市政府引入三峡电，成本优化带来中短期业绩增厚空间 三峡集团控股三峡水利等地方电网，实现了股权上的链接。三峡集团是我国最大的水电开发企业，在电力产业链上位于电网上游。双方成功建立股权联系之后，未来有望深入进行业务层面的合作，公司有望获得三峡集团相对廉价水电资源，实现外购电成本优化，提升公司盈利水平。此外，推动三峡电入渝也是重庆市政府2019年的工作重点：2019年《重庆市人民政府工作报告》中提出，要“推动西北电、三峡电入渝和川渝电联网”。携手重庆市政府，公司有望迅速推进廉价的三峡电进入重庆和公司供区，实现成本优化并带来中短期的业绩增厚空间。 长期展望售电，依托电改环境实现扩张 长久以来，公司发展被限制于万州区。其供电区域虽然占据万州区80%面积，而供电量却仅有一半左右。公司难以发展的原因有二：1）公司对外购电依赖性较强，电源不足难以保障供电可靠性；2）计划体制下，公司销售电价与国网同为发改委核准销售电价，价格上毫无优势。2015年12月重庆获批售电侧改革试点以来，售电侧、增量配电网及发用电计划逐渐放开，为公司扩张打下政策基础；另一方面，在三峡电入渝有望实现的前提下，公司可依据相对廉价的外来电源实现价格优势，打开进一步扩张的天花板。 投资建议及估值 暂不考虑资产重组，预计公司2019-2021年EPS为0.19元、0.24元和0.25元，对应PE为48.31倍、38.81倍和36.58倍，给予公司“买入”评级。 风险提示：1.业务合作推进不及预期风险； 2.政策推进不及预期风险。 【2019-05-24】葛洲坝(600068)签订15亿美元海外水电站项目EPC合同 葛洲坝公告，近日，公司与印尼大丰和顺能源工业有限公司签订了印尼北加省卡扬A水电站项目EPC合同协议。本项目总装机容量为1000MW，主要工程内容包括碾压混凝土重力坝，泄洪建筑物、引水建筑物、进场道路、导流洞、发电厂房等工程的设计、采购、施工、调试和试运行等。合同金额为15亿美元，约合人民币100.95亿元。 【2019-05-27】大禹节水(300021)"元谋模式"开启公司商业模式升级新篇章！ 行业：乡村振兴战略推进，PPP模式转型，公司订单和业绩有望高增长！ 1）行业政策变化利好产业集中度提升。十九大将乡村振兴上升至国家战略，农业和农村将成为国家未来发展和投资的重中之重。2016年以来，行业有两大变化：一是国家对农田节水工程的建、管、运提出更高要求，不仅要求高标准保质量的工程建设，而且要求后续有效的运维和管理；二是在农田节水建设领域引入PPP模式，PPP订单量大，对企业融资能力要求也更高。行业变化更利于品牌影响力大、建设经验足、融资能力强、运维管理水平高的龙头企业，行业集中度将加速提升。2）公司订单收入高增长。公司作为行业龙头，2017-2018年新签订单分别达到近30亿和45亿，同比增速分别为88%和52%，预计未来仍将保持快速增长。即使在2018年受国家金融政策收紧以及农业农村部调整影响，公司依然实现了39%的收入增长，预计随着国家金融环境的改善以及农业农村部调整完成，公司订单落地速度将会加快，预计2019-2021年公司业绩将加速增长。 公司：“元谋模式”运营利润丰厚，开启公司商业模式升级新篇章！ 1）“元谋模式”是什么？公司以农田节水工程为基础，实现对农田水利设施的运营，并为农户提供延伸的水肥一体化、种植技术等增值服务。2）“元谋模式”意义何在？将实现公司由工程承包商向“农田管家”的商业模式转型升级。根据我们测算，“元谋模式”下，公司可获得稳定的基础水费收入630元/亩，运营成本约350元/亩，基础的运营利润可达280元/亩；在增值服务方面，可获得肥料销售利润300元/亩，加上水费带来的基础利润，合计约600元/亩；若考虑未来潜在的技术服务、种苗代采、金融服务、销售服务等增值服务，公司运营利润有望进一步提升。3）元谋项目进展如何？截至2018年，元谋项目运营面积7.6万亩，预计2019年将实现9万亩全面运营。4）公司运营利润为何如此丰厚？核心在于公司的水肥一体化服务为农户创造了可观的经济价值，根据测算，以一季小番茄种植为例，可以帮农户节约水肥成本1010元，可以使单产由4吨/亩增产至7吨/亩，增产率高达75%。 未来进程：预计“元谋模式”将快速推广，公司“农田管家”业务有望高增长！ 公司“元谋模式”推广有赖于优秀的农业资源，我国蔬菜和果园的种植面积合计约4.67亿亩，市场空间广阔，公司作为先行者，有望依托其上市公司的优势地位以及元谋模式的经验，快速的跑马圈地，在全国范围内寻找和占据优势农业资源区域，实现其“农田管家”业务的快速扩张。当前，公司有云南祥云、宾川和甘肃武山三个项目合计15万亩的面积处于建设期。我们预计2019-2021年公司经济作物“农田管家”面积有望达到15万亩、30万亩、60万亩。 给予“买入”评级 考虑“元谋模式”给公司带来的运营增量，我们将公司2019-2021年的收入由25.50/33.18/42.72亿上调至26.25/34.41/45.12亿，同增48%/31%/31%，归母净利润由2.06/3.04/4.51亿上调至2.2/3.3/4.9亿，同增119%/50%/48%，对应EPS分别为0.28/0.41/0.61元，考虑到公司广阔的发展空间和业绩的高速增长，给予25倍PE，对应2020年业绩目标价10元！ 风险提示：1、国家政策变更；2、自然灾害；3、订单落地不及预期。 |
