据报道，按照华硕计划，今日他们将发布华硕Zenphone 6手机，其中液态金属材料将作为竞争优势进行展示。这款手机一大亮点是伸缩翻转摄像头，用材即液态金属。这是近年来第一次有手机厂家公开宣称用了液态金属材料，是华硕与江苏一家非晶合金压铸生产企业联合研发。 业内认为，液态金属是金属材料中的新贵，有可能逐渐替代现有的材料，并制造出突破性产品。液态金属将成为继工程塑料、轻合金之后的第三代新材料，能广泛应用于消费电子产品、锂电池、3D打印、柔性智能机器、血管机器人等领域，液态金属应用前景广阔，不仅能有效带动产业升级，还将催生万亿规模市场空间。 相关上市公司： 云海金属：国内最大的镁合金生产基地，已掌握液态金属关键技术，液态金属产品已广泛应用于各类电子产品； 宜安科技：拥有全球最大规模锆基非晶合金的生产线。控股公司美国液态金属科技有限公司是世界顶尖的块状非晶金属研发及商业化企业，亦是苹果公司液态金属材料及技术的依靠单位。 【2019-10-28】云海金属(002182)2019年三季报点评:三季度业绩达预告上限 销量爬坡全年盈利可期 公司前三季度业绩符合预期 利润增长达预告上限：公司发布2019 年三季报，公司前三季度实现营收39.37 亿，同比增长3.32%；归母净利润5.18亿，同比增长109.01%；扣非后归母净利润1.69 亿，同比增长33.72%；EPS 为0.80 元/股。三季度单季实现营收14.73 亿元，同比增长7.66%；归母净利润2.4 亿，同比增长134.49%；扣非后归母净利润0.63 亿元，同比下降-3.17%。尽管三季度镁价大幅下滑，公司以量补价支撑业绩，同时南京溧水部分拆迁补偿款到位计入非经常性损益，利润符合预期，达预告区间上限。公司预计全年归母净利润将达6.6 亿-7.2 亿，同比增加100.3%-118.51%。 镁合金销量大幅增长，全年盈利值得期待：今年上半年镁价高位运行，原材料硅铁价格维持低位，促进公司业绩大幅提升。而6 月至今，镁价步入下行通道，逐步回落至1.55 万元/吨，镁锭与硅铁价差由1.2 万元缩小到0.93 万元，利润空间明显缩水。但公司积极开发下游客户，实现镁合金销量快速增长，保证业绩稳步抬升，因此Q3 归母净利润优于Q2，环比增长4.13%。尽管今年汽车市场增速略不及预期，但传统及新能源汽车用镁整体需求仍在增加，预计今年全年公司镁合金销量将提升10%以上。随着四季度镁合金订单持续加码，镁价止跌企稳，公司全年业绩值得期待。 拆迁补偿款陆续到位 下游深加工开拓合金新空间：2019 年9 月公司收到溧水经济开发区拆迁补偿款0.53 亿元，截止三季度已累计收到4.7 亿元（占总款项70%）；10 月23 日洪蓝、晶桥两厂区首期拆迁补偿款均到位40%，进一步补充公司现金流。下游合金方面，公司收购重庆博奥，加强镁铝合金中大型压铸产品建设，为汽车客户提供专业轻量化解决方案，结合第二大股东宝钢金属的战略合作，公司轻合金领域有望开拓新空间。 投资建议：我们预计公司2019-2021 年EPS 分别为1.03 元／0.79 元／0.81元，对应PE 分别为8.57／11.06／10.84 倍，维持"推荐"评级。 风险提示：镁价大幅下跌 汽车轻量化不及预期 【2019-08-29】宜安科技(300328)2019年半年报点评:液态金属渐入佳境 医用镁合金产业化获突破 2019年中报发布，业绩继续保持平稳增长。公司实现营收5.24亿元，同比增长30.06%；归母净利润2,834万元，同比增长18.55%；基本每股收益0.0616元，同比增长14.29%；扣非净利润1,918万元，同比减少-7.64%；经营性现金流净额1,417万元，同比转正。公司整体业绩保持平稳增长，主要受益于汽车、消费电子、通讯等领域的发展。 公司是全球液态金属领域产业化龙头，拥有全球最大规模生产锆基非晶合金的生产线。据公告，公司是行业内进行液态金属研发的先驱，具备从材料到设备和设计一体化的制造能力，也是全球唯一将液态金属应用在汽车行业的企业，上半年公司液态金属产品销售收入为4,144.85万元，同比增长94.15%。公司2017年获得技术突破，2018年块状非晶开始批量化生产，未来订单量有望持续增长。一是公司液态金属产品已经在新能源车、5G通讯、消费电子等领域与相关客户进行合作。生产的液态金属FaceID支架已向小米、OPPO、华为等国内知名手机厂商批量供货；公司生产的5G基站产品有滤波器，散热壳体等，目前与国人通讯等客户进一步合作，并与特斯拉、三星、蓝思科技、ABB等客户建立了合作关系。二是与多家公司和政府签署合作协议，扩大液态合金的产业化规模。据公告，7月22日，公司与东莞市清溪镇人民政府签署项目投资框架协议，合计投资3.8亿元，共同建设液态金属项目；8月12日公司与三祥新材签署合作投资框架性协议，拟以60%：40%出资比例，合计投资6亿元，共同建设液态金属项目，随着产业化的扩大，有望加快液态金属应用领域扩大，提升市场规模。 布局新能源汽车零部件业务，把握新能源车发展大潮。据公告，公司长期致力于研发新能源汽车轻量化新型材料，具有在模具研发设计、新材料工艺、表面处理等领域领先的研发实力，拥有铝镁合金压铸机超过100台，拥有全国最大的4200T铝镁合金压铸机，精密件压铸技术国内领先，上半年公司汽车零部件业务收入为1.5亿元，同比增长12.65%。据公告，公司作为供应商已进入特斯拉、比亚迪、吉利、LG等国内外知名客户供应链，未来有望进一步扩大市场份额。一是宜安云海轻合金精密压铸件生产基地项目一期已经投产。据公告，目前宜安云海项目一期全部生产配套工序都已建设完成，压铸机已完成安装调试，投入生产，目前正在启动二期建设。二是不断加大产能合作，进一步扩大市场份额。据公告，8月26日，公司与宁德时代、三祥新材和万顺集团签署四方合作投资框架性协议，拟按30%：25%：25%：20%的股权比例共同投资20亿元，建设镁系合金材料项目，进一步加大上下游合作，扩展公司在镁系合金领域的市场份额。 生物可降解医用镁合金领域获得突破，产业化进入新阶段。公司是国内医用镁合金产业引领标准制定、临床和产业化的先锋，据公告，公司7月13日收到国家药监局核发的医疗器械临床试验批件，标志着公司可降解镁骨内固定螺钉临床试验审批正式通过，成为国内首款获准临床的生物可降解金属螺钉，公司医用镁合金产业化更进一步。据公司估计，未来10-15年骨科产业年均复合增长率约为10%-15%，骨科产业医用镁合金材料市场规模就可达120亿。公司未来将开展临床试验工作，临床试验成功后申请产品注册，预计在2020年底有望实现上市销售。 株洲市国资委入主，助力公司加速产品推广。据公告，株洲国投于2018年2月全额认购公司定向增发的5,000万股，于2018年11月接受宜安实业协议转让的4500万股，目前株洲国投累计持股比例达20.64%，拥有表决权达27.97%，其100%控股股东株洲市国资委成为公司的实际控制人。国资委的加入将对公司后续的成长提供资源支持，将加速促进宜安液态金属在株洲市通用航空产业、轨道交通、新能源汽车等产业上的推广和运用，对相关业务的开展产生协同效应。 给予“增持-A”投资评级，6个月目标价18.25元。随着公司产能逐步释放以及产品规模化应用，我们预计2019-2021年公司归母净利润分别为0.59、1.20、1.49亿元，对应PE分别为122x、60x、48x。考虑到公司技术壁垒较强，且公司所在领域未来市场空间较大，当前约120x（PETTM）估值水平处于近五年中枢水平，给予公司2020年动态市盈率70x，6个月目标价18.25元。 风险提示：1）项目产能投放不及预期；2）下游对镁合金及液态合金需求不及预期；3）医用镁合金临床实验进度不及预期。 |
