国家广播电视总局2日在京召开电视电话会议，启动全国有线电视网络整合和广电5G建设一体化发展工作。 根据方案，“全国一网”整合将由中国广播电视网络有限公司主导，联合各省级网络公司、战略投资者共同组建，形成按现代企业制度管理的“全国一网”股份公司。将以有线电视网络整合为契机，深入实施智慧广电战略，加快以全国互联互通平台为基础的有线电视网络IP化、智能化改造，建设具有广电特色的5G网络，推动大屏小屏联动、无线与有线对接、卫星与地面协同，显著提升全国有线电视网络的承载能力和内容支撑能力。 贵广网络、湖北广电、华数传媒、歌华有线等主营地方广电业务。 【2019-11-21】贵广网络(600996)持续强化智慧广电业务在B端和G端应用 首次覆盖，目标价10.0 元，增持评级。公司依托智慧广电综合试验区持续探索智慧广电应用场景，不断开拓B 端/G 端市场，在5G+三网融合及国网整合背景下占据显着先发优势。预计2019-2021 年EPS0.25/0.30/0.35 元，考虑到公司智慧广电业务的先发优势，给予2019 年高于可比公司平均水平的估值40xPE，对应目标价10 元，首次覆盖，给予增持评级。 三网融合背景下广播电视及宽带业务用户数持续增长。公司拥有贵州覆盖范围最广、密度最高的基础信息网络，大力发展数字电视、高清互动、个人宽带等三网融合业务，积极推动传统媒体和新媒体融合，截止到2019Q3 有线电视用户超800 万户，宽带用户266 万户。 智慧广电与融合创新业务有望构筑新的增长点。公司搭建的全国首个智慧广电综合试验区建设稳步推进，广播电视网络向宽带数据方向拓展，截至2019H1 已与贵阳/遵义/六盘水等地达成智慧广电建设战略合作，启动了"云上贵州"省级政务云平台广电节点建设和电子政务外网延伸至村建设，强化技术投入持续助力公司集客业务发展。融合创新业务进展顺利，有线无线融合网覆盖工程现已完成1000 座基站建设，建成全国最大的LoRa 窄带物联网覆盖全省城区，雪亮工程2019 年计划完成监控点位3 万个，2019H1 已新建监控点位2.3 万个。公司立足智慧广电，持续布局智慧政务、智慧城市、大数据业务等有望在5G 快速落地和广电国网整合背景下占据优势地位。 催化剂：智慧广电产品持续推出，国网整合落地 风险提示：智慧广电及国网整合进度不及预期、政策风险、技术风险 【2020-02-13】湖北广电(000665)曾柏林:公司获得宽带电视牌照 2月13日，中国证券报记者获悉，湖北广电（000665）董事曾柏林在投资者交流会透露，有关部门与中国广电早前对各省进行考察评估，最终决定将宽带电视的经营资格给予湖北广电先行先试，打造一个广播电视的业务新模型。目前国家广播电视总局仅颁发一张宽带电视牌照。 曾柏林介绍，宽带电视是融合直播、权威发布、个性化内容提供的综合运营资质，目前国家广播电视总局仅颁发一张宽带电视牌照，由中国广电承担。宽带电视的先行先试需要一个团队来操作，而湖北广电恰好符合条件获得了牌照。获得牌照将使公司业务领域得到拓宽，业务发展也将得到迅猛发展。目前（承接）宽带电视相关基础条件已经非常扎实，将在年内将宽带电视业务模型打造出来，后续由广电总局和中国广电验收认可。 公开资料显示，曾柏林提及的宽带电视系区别于传统电视的新业态。2018年3月，中国广电国网副总经理曾庆军在一个公开场合提出，目前面向人民群众的新需求、新期待，应用新理念、新技术，创新传统电视服务形态、模式和体验的广电宽带电视业务，已面向部分先锋用户开展业务试点。相对于传统广播电视网络的单一、单向传输，以及交互体验不足的特性，广电宽带电视业务有服务的IP互联网化、内容的IP知识产权化两大特点。 服务的IP互联网化，采用IP互联网协议技术传输广播电视节目，突破传统广播电视网络频点资源不足、节目内容播放总量有限、节目展现形式单一、交互互动能力欠缺等诸多技术壁垒。 内容的IP知识产权化，广电宽带数据网是具有丰富内容属性和知识产权的网络，通过实施网络云化、虚拟化和流量内网化，实现"内容、平台、网络、终端"端到端调度，网络安全透明，可管可控。 【2020-02-10】华数传媒(000156)受益于超高清产业及OTT发展的大屏媒体运营商 公司依托有线网络和新媒体运营全牌照，打造超高清时代OTT大屏内容分发商。公司是国内七家互联网电视的牌照方之一，基于稀缺的牌照对全国运营商和IPTV提供播控或内容的服务，具备大屏端稀缺的牌照资源。截止2019年底，公司互联网电视业务终端覆盖规模超过1亿台，激活点播用户超过8,000万个。公司借助内容聚合平台打造稀缺视频内容分发商，并深化巨头合作，新媒体内容日益丰富。到2022年，我国超高清视频产业总体规模超过4万亿元。公司有望受益超高清视频发展趋势，推动大屏价值回归。 携手头条系，纵深推进OTT大屏场景。西瓜视频作为今日头条旗下的独立短视频App，在成立两年的时间里就积累了3亿多用户，日均使用时长超过70分钟，是国内最大的PUGC短视频平台之一。今日头条瞄准了OTT大屏飞速发展的时机，上线了专门针对大屏用户的西瓜视频TV版“华数鲜时光”。西瓜视频TV版主要是专注于美食、亲子、游戏、搞笑、旅游等类别的视频，形成了优质生活生产、推广、粉丝聚合的PGC内容生态圈，更加适合家庭大屏消费场景。公司通过给西瓜视频提供大屏上的播控牌照，负责内容三级审核和内容安全。春节期间“华数鲜时光”也成为《囧妈》的大屏播出平台。 服务“城市大脑”，建设“电视+校园”文化教育新模式。在2020年新型冠状病毒疫情期间，公司短时间内为杭州市县教育局、学校提供依托有线电视终端的教育平台（校园电视台），支持教育局、学校开展远程在线教学。杭州市已经有萧山、临安、等多个区县教育局与华数爱学习栏目展开合作，数十万名学生可通过华数电视教育平台的方式上课。互动电视爱学习教育平台，提供超过3万集的教育视频节目，总时长高达6000小时，覆盖幼儿园、中小学及成人在内的全年龄段收视群体，综合新概念英语、超级课堂、网易100分、看鉴教育、杭州教育局《名师公开课》等国内知名优质教育品牌，并独家合作引进“求索”纪录、BBC纪录等世界知名科普教育品牌，涵盖6700多集科学纪录、艺术课堂、国学戏剧等高品质兴趣拓展课程。 投资建议：我们预计公司2019-2021年归母净利润分别为6.45、6.85和7.23亿元。考虑到公司作为OTT等新媒体业务牌照方，未来将受益超高清视频的行业趋势、以及与字节跳动在OTT领域的合作，我们认为公司2020年合理市值为260亿元，对应38倍PE，对应目标价18.16元。 风险提示：牌照政策及授权变化风险，行业监管变动及竞争加剧风险，有线电视业务用户持续流失风险。 【2020-01-29】应对疫情 歌华有线(600037)在行动 日前，歌华有线披露了防控疫情工作简报。歌华有线方面表示，公司全力配合北京市卫生健康委员会、北京市疾病预防控制中心、北京市健康教育所，在高清互动媒体平台发布宣传"严防新型冠状病毒感染的肺炎"主题内容，同时在点播、回看、综艺片前片尾图片广告位置宣传主题防控知识，及时、有效地向北京市民普及官方疫情防控内容。 此外，歌华有线积极响应北京市教委要求，通过导视频道和高清交互数字电视平台教育专区，提供"北京数字学校""名师课堂"等在线课程服务，免费供全市中小学生学习，并随时做好市教委提供新课程内容的上线和播出工作。目前在线课程超过1.2万节，其中同步课程超过8000节，微课程超过4000节，覆盖小学到高中12个年级所有学科。 歌华有线方面同时表示，做好营业厅及接待用户场所的卫生及消毒工作。 与此同时，歌华有线承建的北京云融媒体市级技术平台与人民网舆情中心合作，联合生产疫情防控舆情报告。 |
