圆梦财经

 找回密码
 立即注册

QQ登录

只需一步,快速开始

搜索
热搜:
圆梦财经 首页 热点概念股 查看内容

中移动今年5G投资将增超3倍 供应商迎发展机遇(概念股)

2020-3-20 07:31| 发布者: adminpxl| 查看: 874| 评论: 0

摘要:   中移动发布的最新数据显示,2020年资本开支预算为1798亿元,较2019年的1659亿元增长8.4%。其中,5G相关投资计划约1000亿元,占总投资的55.6%,比2019年增长316.7%。今年中国移动将积极推进5G建设,力争2020年底5 ...
  中移动发布的最新数据显示,2020年资本开支预算为1798亿元,较2019年的1659亿元增长8.4%。其中,5G相关投资计划约1000亿元,占总投资的55.6%,比2019年增长316.7%。今年中国移动将积极推进5G建设,力争2020年底5G基站规模累计达到30万站以上,基本实现全国地市以上城区5G覆盖。

  招商证券余俊认为,运营商5G网络建设有望进一步加码提速,三大运营商今年资本开支有望突破3500亿元,同时全年5G基站建设预期上调至80万站以上,4G基站预期至30万站以上。

  相关上市公司:

  世嘉科技:主营天线和滤波器业务;

  天和防务:主营基站环形器业务。

【2019-12-31】世嘉科技(002796)5G上游稀缺的基站天线+射频滤波器一体化龙头
    通过并购波发特,公司从传统精密箱体制造切入5G移动通信基站天线及核心射频器件研发制造,是国内稀缺的同时具备4G/5G射频天线和滤波器的一体化龙头企业。目前公司产品已经进入中兴通讯、爱立信等主流通信设备商供应体系,并成为主力供应商,同时布局日本和美国等海外市场,有望成为射频器件新龙头。 
    收购波发特切入5G通信射频器件领域,把握5G发展机遇。公司在2018年完成对波发特的收购后,从传统电梯箱体公司转型为5G基站天线射频提供商。公司已形成覆盖4G/5G基站天线和射频滤波器的一体化布局,客户涵盖中国和日本,并在今年顺利开拓美国市场,同时成为中兴通讯和爱立信等全球主流通信设备商的射频器件核心供应商。 
    5G时代天线新形态,基站天线+滤波器一体化公司更具优势。5G网络进入规模建设阶段,Massive MIMO等新技术的引入使得无线部分在5G时代占比继续提升。天线和滤波器往小型化和一体化的方向发展,成为无线部分占比最大投资部分。公司作为稀缺的天线+介质滤波器一体化生产企业优势明显,具有较强的4G/5G天线研发和制造能力,同时在陶瓷滤波器产品中进一步加强现有布局,有望把握射频产品AFU天线滤波器一体化代际更迭的机遇。 
    新产品+新市场,公司有望乘5G东风,成长为国内基站射频天线龙头。公司在5G天线和5G陶瓷介质滤波器等射频新产品上有先发优势,叠加进入爱立信供应链并进入美国市场,有望打开新的增量市场空间,实现通信主营业务的快速发展,成长为射频新龙头。 
    投资建议:公司背靠中兴,未来有望成为爱立信主力供应商,是5G上游稀缺的天线和滤波器一体化供应商。我们预计2019-2021年净利润分别约为1.45亿元、2.41亿元和2.96亿元,对应 2019-2021 年 PE 分别为41.3 X、24.8 X和20.2X,给予 2020 年30倍估值,给予12个月目标价为43.00元,首次覆盖,给予“强烈推荐-A”评级。 
    风险提示:5G 建设进度不及预期,新客户拓展不及预期,新产品毛利率过快下滑 

【2020-03-03】天和防务(300397)5G环形器需求放量 射频芯片国产替代布局
    三大业务子公司布局5G核心器件国产化。公司在5G 方面的布局以子公司华扬通信、南京彼奥、成都通量为业务平台,主要产品包括环形器、隔离器等无源器件、射频微波小信号器件、射频单芯片等。公司通信电子业务板块围绕5G 布局的部分产品已实现国产化替代,随着5G 商用的开启,我们认为公司的业绩弹性被市场所低估。
    收购华扬通信与南京彼奥剩余股权,5G布局日趋完善。公司近期发布公告,收购控股子公司华扬通信和南京彼奥剩余股权,同时拟募集配套资金拟用于5G 环形器扩产项目、旋磁铁氧体材料扩产项目、铁氧体材料研发中心建设项目及补充流动资金。市场此前担心5G 环形器两家核心子公司的部分股权在外,影响利润释放,此次收购剩余股权,将消除市场担忧,有助于继续加码5G 射频器件赛道。
    行业爆发+国产替代,公司掌握上游布局优势明显。行业爆发:伴随5G 在2020 年展开大规模建设,基站数量大幅提升。同时,5G 基站由于通道数增多,环形器和隔离器用量大幅增加,由4G 时期的4 通道、8 通道,大幅增加到64 通道,单基站用量达到192 个,需求大幅提升。国产替代:环形器此前龙头厂商为skyworks、molex 以及TDK 等美系、日系厂商,近年来随着美系退出、国产替代浪潮,通信环形器向国内产业转移趋势明显;上游布局:公司在环形器以及上游旋磁铁氧体有良好布局,在国内厂商中优势明显。
    除了环形器之外,天和防务旗下成都通量布局射频芯片已久,有望加速放量!根据2018 年年报,天和防务持有成都通量51%股权,成都通量主要从事射频与毫米波模拟集成电路的创新设计、生产与销售,年报显示完成了覆盖主流通信频段多款国产化替代芯片的研发并具备产业化能力,其研发的低噪声放大器已实现小规模送样。我们预计随着国产化进度加快,成都通量相关产品有望加速放量。
    面向5G准备充分,环形器实现稳定收入,进入爆发阶段,射频芯片持续推进,布局核心关键芯片国产替代。公司重点客户已经批量采购公司环形器、隔离器等通信器件产品,部分产品已形成持续、稳定的订单收入;成都通量完成了覆盖主流通信频段多款国产化替代芯片的研发并具备产业化能力,其研发的低噪声放大器已实现小规模送样。预计公司2019~2021 年实现归母净利润0.84/3.97/4.90 亿元,首次覆盖,给予“买入”评级。
    风险提示:5G 建设进度不及预期,集采份额不及预期,定增方案推进不及预期。

路过

雷人

握手

鲜花

鸡蛋

返回顶部