4月14日，国务院办公厅发布《关于健全药品价格形成机制的若干意见》，强调充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用，有效服务药品领域全国统一大市场建设，健全以市场为主导的药品价格形成机制，支持医药产业高质量发展，保障人民群众获得质优价宜药品。 意见从4个方面提出14条举措，包括完善重点环节药品价格政策、推动相关主体发挥药品价格发现作用、引导关键领域药品价格保持合理水平、加强药品价格治理。具体来看，首先，完善重点环节药品价格政策。具体举措包括优化创新药等新上市药品首发价格机制、发挥医保支付标准对药品价格形成的引导作用、健全药品集中带量采购价格形成机制、完善药品挂网价格管理。 其次，推动相关主体发挥药品价格发现作用。具体举措包括发挥医疗机构专业作用、引导药店合理制定药品零售价格、用好网上药店价格发现功能等措施，鼓励各类主体参与价格形成。 再次，引导关键领域药品价格保持合理水平。具体举措包括促进创新药多元支付与价格合理形成、强化短缺药保供稳价、加强麻醉药品和精神药品价格管理、规范药品原辅料价格行为，引导关键领域药品价格保持合理水平。 最后，加强药品价格治理。具体举措提出实行药品价格风险预警、健全药品价格风险处置制度、防范非理性竞价中标影响供应、严惩药品和原辅料生产经营领域以缺逼涨等违法违规行为、加强医药领域全链条穿透式审计监督、建立药品医保价值评估制度等针对性措施，引导药品价格运行在合理区间。 《意见》发布后，市场普遍认为新政将为医药产业特别是创新药带来发展新契机。上海市卫生和健康发展研究中心主任金春林指出，创新药发展将迎来重大利好。具体而言，真创新药的首发价将获得松绑；企业通过自评量表确定首发价，创新程度越高的药品，定价自主权越大，后续医保谈判将更为灵活；同时，《意见》还明确推行双轨制，药企向非医保定点医药机构供应谈判药品的市场价格可不受支付标准约束，从而打开了院外议价空间，开辟了支付“第二战场”。此外，通过建立商保药品目录，为昂贵且临床价值高的药品开辟了新的支付渠道。 光大证券表示，随着国内外宏观和政策形势的变化，未来医药板块的投资应当越来越着重于医药的临床价值本质逻辑，即解决医患的临床需求。无论是国内的医保政策，还是出海的全球布局，均对于临床价值赋予越来越高的溢价。从临床价值三段论出发，该行看好创新药产业链、创新医疗器械。 中泰证券发布研报称，医药创新及产业链预期业绩迎来改善，关注业绩成长中枢提升的系列优质标的。根据近期调研结合公司基本面的财务推演，预计2026Q1 医药板块整体业绩或将多点向好。其中创新药板块中部分优质龙头凭借上市产品商业化放量加速+BD 授权首付款/里程碑的收入确认，实现了业绩端的强劲复苏改善；CRO/CDMO 行业在2025 年生物医药二级行情向好联动改善的投融资复苏+现象级GLP-1 等大单品的高速商业化放量背景下，板块总体业绩有望呈现稳健上升趋势；器械板块整体表现稳健，细分赛道如影像设备及消费器械等已现回暖趋势；受集采政策持续深化与行业运行周期影响，部分原料药、中药及医疗服务企业仍处于业绩磨底阶段，建议跟踪关注寻找增速拐点的投资标的。 华源证券研报指出，经过2015-2025年的十年创新转型，中国医药产业基本完成了新旧增长动能转换（创新替代仿制，出海能力提升），尤其是创新药显著打开了中国医药企业增长新曲线。展望2026年，华源证券继续看好以创新为主的医药科技主线，重点关注创新药、脑机接口、AI医疗、手术机器人等，同时建议布局2026年行业有望迎来反转的老龄化及院外消费，关注估值较低的麻药、血制品等。 相关概念股： 1、华东医药(000963)子公司创新药马来酸美凡厄替尼片获批准上市 华东医药(000963)10月24日公告，近日，公司全资子公司杭州中美华东制药有限公司自主开发的1类创新药马来酸美凡厄替尼片（商品名：迈瑞东®）获得国家药品监督管理局批准上市，用于具有表皮生长因子受体（EGFR）外显子21（L858R）置换突变的局部晚期或转移性非小细胞肺癌（NSCLC）成人患者的一线治疗。 2、恒瑞医药（600276） 有 9 款新药获批，包括泽美妥司他片、全氟己基辛烷滴眼液、硫酸艾玛昔替尼片、注射用磷罗拉匹坦帕洛诺司琼、注射用瑞康曲妥珠单抗、瑞格列汀二甲双胍片（Ⅰ/Ⅱ）、注射用瑞卡西单抗等。 3、复星医药（600196） 获批的创新药有枸橼酸伏维西利胶囊和芦沃美替尼片，分别针对乳腺癌和罕见病领域。 4、众生药业（002317） 2025 年 5 月，其昂拉地韦片获批，这是全球首款靶向甲型流感病毒 RNA 聚合酶 PB2 亚基的创新药。 5、百济神州（688235） 2025 年 5 月 29 日，其注射用泽尼达妥单抗获批，这是国内首款获批上市的 HER2 双抗药物，同时也是首款获批用于胆道癌的 HER2 靶向药物。 6、艾力斯（688578） 2025 年 5 月 22 日，其戈来雷塞获批，这是国内首款 KRAS G12C 抑制剂，用于晚期非小细胞肺癌。 7、海创药业（688302） 2025 年 5 月 29 日，其氘恩扎鲁胺软胶囊获批，用于转移性去势抵抗性前列腺癌，是国内首款针对该类患者人群获得批准上市的创新药物。 8、迈威生物（688062） 2025 年 5 月 29 日，其注射用阿格司亭获批上市。 9、特宝生物（688278） 2025 年 5 月 29 日，其怡培生长激素注射液获批上市。 10、泽璟制药（688266） 2025 年 5 月 29 日，其盐酸吉卡昔替尼片获批上市。 |
