据津巴布韦当地媒体报道，日前，津巴布韦政府以矿业部长信函形式，明确了解除锂矿出口禁令的一揽子前提条件。对此，当地多家中资锂企的高管接受采访时表示，具体配额方案尚未正式下达，目前仍在谈判阶段，但头部企业谈判进展会很快。 机构认为，当前交易津巴禁矿结束是利空“靴子落地”。 最新调研报告认为，按照最新的5、6月排产，全年需求大概在+30%以上，甚至还存在超预期，也就是需求大概体量在210w量级。 供给侧可能受影响的云母矿(12-15w)，津巴禁止1个多月(1-2w)，澳矿能源问题(占比30%，目前影响有限)，尼日利亚冲突等(3%)，预计得在原供给上减少15w，因此在这个供需条件下毋庸置疑的供不应求，而且节奏上来看最好时间就是二季度。 当前16w锂价行业25年平均估值不到16x，26年在10x出头，依旧存在价格与估值双击，更重要的是： 1）短期价格如前所述是博弈极致点，遵从基本面有较大提升空间； 2）宜春矿权益金陆续交，后续面临停产换证； 3）当前所有思维都是站在国内的角度，不排除后续美国争取锂定价权，可能和智利的磋商重启，那么外盘带动内盘价格也是一条暗线。简单说实际上隐含了一个看涨期权。 国内机构看好国内锂矿估值超额(安全可持续，增量、成本有保证。 新能源价值重塑，权益端将充分受益锂价弹性（受益概念股）如下： 1、海南矿业(601969) 海南矿业(601969)11月15日晚间公告，公司全资子公司鑫茂投资的Kodal Minerals PLC（简称“KOD”）及Kodal Mining UK（简称“KMUK”）投资项目交割完成。公司将与合作方KOD一起积极推进Bougouni锂矿的开发，并计划在年内启动一期140万吨/年选矿生产线的建设，建设周期预计为12个月。该产线建成达产后，预计可生产品位为5.5%以上的锂精矿10-12万吨/年。KMUK所拥有的马里Bougouni锂矿采矿权范围内在JORC准则下的矿产资源量估计为3190万吨，氧化锂平均品位为1.06%。 2、赣锋锂业（002460） 公司拥有碳酸锂产能4.3万吨，居国内第一，22年无扩产计划。 3、天齐锂业（002466） 公司是全球同时布局最优质锂矿及最优质锂盐湖的锂资源商之一，控股26.01%的泰利森Greenbushes矿山是全球储量最大、品位最好、生产成本最低的锂辉石矿，目前产能134万吨，在建三期60万吨，远期规划总产能250万吨。 4、融捷股份（002192） 参股的融捷锂业锂盐规划4万吨，一期2万吨已建设完成，正在进行设备调试。控股的长和华锂主要通过外购粗制碳酸锂，加工成电池级碳酸锂或氢氧化锂，现有电池级碳酸锂产能3000吨，氢氧化锂产能1800吨。 5、川能动力（000155） 公司控股四川能投锂业62.75%股权，拥有李家沟锂矿控制权。李家沟锂矿储量达到4036.2万吨，氧化锂资源储量达到了50.22万吨，平均品位1.3%。规划原矿开采规模105万吨，年生产精矿18万吨，计划于2022下半年投产。 6、江特电机（002176） 公司在宜春地区拥有多处锂云母矿，合计持有或控制的锂矿资源量合计1亿吨以上。在产矿山主要是狮子岭矿,储量为1402.8万吨（332+333），其中氧化锂资源量8.02万吨，品位0.55%。原规划产能120万吨，后变更为60万吨。 7、永兴材料（002756） 截止2022年底，公司目前已达产的电池级碳酸锂年产能为3万吨 8、盛新锂能（002240） 公司现有产能包括碳酸锂2.5万吨，氢氧化锂1.5万吨，和15吨金属锂。遂宁规划6万吨氢氧化锂，一期3万吨预计21年内投产。全资孙公司盛新国际拟与印尼设立合资公司，共建年产5万吨氢氧化锂和1万吨碳酸锂。 9、雅化集团（002497） 公司锂盐产能4.3万吨，雅安锂业2万吨氢氧化锂或碳酸锂，兴晟锂业0.6万吨氢氧化锂，国理公司1.7万吨锂盐（包括0.7万吨氢氧化锂，0.6万吨碳酸锂）。在建锂盐产能6.1万吨，25年锂盐总产能超过10万吨。 10、威领股份（002667） 据2025年半年报，公司主营碳酸锂、锂云母选矿及钨锡铅锌矿采选，形成“采矿+选矿+基础锂电原料生产”纵向一体化新能源产业链，碳酸锂项目已投产并贡献收入。 |
