近日，中国科学院理化技术研究所双聘研究员、清华大学医学院生物医学工程系教授刘静团队首次提出「轻质液态金属」的概念，研发出了密度低于水的液态金属复合材料，为打造液态金属机器人奠定基础。 液态金属是金属材料中的新贵，有可能逐渐替代现有的材料，并制造出突破性产品。液态金属将成为继工程塑料、轻合金之后的第三代新材料，能广泛应用于消费电子产品、锂电池、3D打印、柔性智能机器、血管机器人等领域，液态金属应用前景广阔，不仅能有效带动产业升级，还将催生万亿规模市场空间。 相关概念股主要有宜安科技、云海金属等。 【2019-08-29】宜安科技(300328)2019年半年报点评:液态金属渐入佳境 医用镁合金产业化获突破 2019年中报发布，业绩继续保持平稳增长。公司实现营收5.24亿元，同比增长30.06%；归母净利润2,834万元，同比增长18.55%；基本每股收益0.0616元，同比增长14.29%；扣非净利润1,918万元，同比减少-7.64%；经营性现金流净额1,417万元，同比转正。公司整体业绩保持平稳增长，主要受益于汽车、消费电子、通讯等领域的发展。 公司是全球液态金属领域产业化龙头，拥有全球最大规模生产锆基非晶合金的生产线。据公告，公司是行业内进行液态金属研发的先驱，具备从材料到设备和设计一体化的制造能力，也是全球唯一将液态金属应用在汽车行业的企业，上半年公司液态金属产品销售收入为4,144.85万元，同比增长94.15%。公司2017年获得技术突破，2018年块状非晶开始批量化生产，未来订单量有望持续增长。一是公司液态金属产品已经在新能源车、5G通讯、消费电子等领域与相关客户进行合作。生产的液态金属FaceID支架已向小米、OPPO、华为等国内知名手机厂商批量供货；公司生产的5G基站产品有滤波器，散热壳体等，目前与国人通讯等客户进一步合作，并与特斯拉、三星、蓝思科技、ABB等客户建立了合作关系。二是与多家公司和政府签署合作协议，扩大液态合金的产业化规模。据公告，7月22日，公司与东莞市清溪镇人民政府签署项目投资框架协议，合计投资3.8亿元，共同建设液态金属项目；8月12日公司与三祥新材签署合作投资框架性协议，拟以60%：40%出资比例，合计投资6亿元，共同建设液态金属项目，随着产业化的扩大，有望加快液态金属应用领域扩大，提升市场规模。 布局新能源汽车零部件业务，把握新能源车发展大潮。据公告，公司长期致力于研发新能源汽车轻量化新型材料，具有在模具研发设计、新材料工艺、表面处理等领域领先的研发实力，拥有铝镁合金压铸机超过100台，拥有全国最大的4200T铝镁合金压铸机，精密件压铸技术国内领先，上半年公司汽车零部件业务收入为1.5亿元，同比增长12.65%。据公告，公司作为供应商已进入特斯拉、比亚迪、吉利、LG等国内外知名客户供应链，未来有望进一步扩大市场份额。一是宜安云海轻合金精密压铸件生产基地项目一期已经投产。据公告，目前宜安云海项目一期全部生产配套工序都已建设完成，压铸机已完成安装调试，投入生产，目前正在启动二期建设。二是不断加大产能合作，进一步扩大市场份额。据公告，8月26日，公司与宁德时代、三祥新材和万顺集团签署四方合作投资框架性协议，拟按30%：25%：25%：20%的股权比例共同投资20亿元，建设镁系合金材料项目，进一步加大上下游合作，扩展公司在镁系合金领域的市场份额。 生物可降解医用镁合金领域获得突破，产业化进入新阶段。公司是国内医用镁合金产业引领标准制定、临床和产业化的先锋，据公告，公司7月13日收到国家药监局核发的医疗器械临床试验批件，标志着公司可降解镁骨内固定螺钉临床试验审批正式通过，成为国内首款获准临床的生物可降解金属螺钉，公司医用镁合金产业化更进一步。据公司估计，未来10-15年骨科产业年均复合增长率约为10%-15%，骨科产业医用镁合金材料市场规模就可达120亿。公司未来将开展临床试验工作，临床试验成功后申请产品注册，预计在2020年底有望实现上市销售。 株洲市国资委入主，助力公司加速产品推广。据公告，株洲国投于2018年2月全额认购公司定向增发的5,000万股，于2018年11月接受宜安实业协议转让的4500万股，目前株洲国投累计持股比例达20.64%，拥有表决权达27.97%，其100%控股股东株洲市国资委成为公司的实际控制人。国资委的加入将对公司后续的成长提供资源支持，将加速促进宜安液态金属在株洲市通用航空产业、轨道交通、新能源汽车等产业上的推广和运用，对相关业务的开展产生协同效应。 给予“增持-A”投资评级，6个月目标价18.25元。随着公司产能逐步释放以及产品规模化应用，我们预计2019-2021年公司归母净利润分别为0.59、1.20、1.49亿元，对应PE分别为122x、60x、48x。考虑到公司技术壁垒较强，且公司所在领域未来市场空间较大，当前约120x（PETTM）估值水平处于近五年中枢水平，给予公司2020年动态市盈率70x，6个月目标价18.25元。 风险提示：1）项目产能投放不及预期；2）下游对镁合金及液态合金需求不及预期；3）医用镁合金临床实验进度不及预期。 【2020-01-15】云海金属(002182)调研简报:间接供应特斯拉 镁深加工逐步放量 一、分析与判断 近期我们对云海金属进行了调研。 镁合金产业链完善，镁合金已进入特斯拉产业链 公司主要从事铝镁合金加工业务，主要产品应用于汽车和3C领域。公司具有从白云石开采-原镁冶炼-镁合金-镁合金深加工-镁合金回收的完整的镁产业链。镁合金年产能18万吨，原镁年产能10万吨，同时全产业链带来的成本优势较为显着，成本明显低于行业平均水平。同时，公司在互动平台上表示，目前已经给特斯拉一级供应商提供镁合金。 业绩：主营稳定+拆迁补偿确认利润大增 （1）主业整体经营稳定，2019H1镁价上涨2019H2回落，全年镁均价约在16986元/吨水平，整体毛利率水平变化不大，考虑产量上涨以及镁深加工，镁业务整体稳定；（2）拆迁补贴为业绩主要贡献。公司因溧水开发区厂区搬迁获得补偿款为6.75亿元（2021.6.30前逐步确认），2019年内收到4.73亿元；溧水洪蓝镇厂区和晶桥镇厂区搬迁补偿分别为1.76亿元和1.71亿元（2022.12.30前逐步确认），2019年内收到2.43亿元，拆迁补偿款累计金额7.16亿元。拆迁补偿款将构成2019年业绩大增的主要贡献。 镁渗透率有望提升+成本支撑，未来镁价走势整体乐观 从供给端来看，因环保问题未来原镁产能增加有限；需求方面，因汽车减排要求，镁在汽车上的渗透率有望提升（仪表盘支架、中控支架、轮毂等），单车用镁量有望继续提升。从成本端来看，当前镁价已经处于行业平均成本水平，预计后续镁价有望稳定。 二、投资建议 公司已与股东宝钢金属签订协议在汽车轻量化领域深化合作，未来将继续向镁下游深加工转型。考虑公司Q4拆迁补偿继续到位，我们小幅上调公司业绩，预计2019-2021年EPS分别为1.16/0.74/0.92元，对应当前股价的PE分别为9/14/12X。公司估值处于近五年低位（10%分位数），维持“推荐”评级。 三、风险提示 镁价下跌风险；扩产项目建设进度不及预期；汽车轻量化进展不及预期。 |
