公司深耕运营商应用软件市场，电子渠道MOA 产品技术实力突出，开发和运营的中国移动手机营业厅月活跃用户数1.2 亿。邮箱产品基于运营商，向行业客户进一步拓展，目前公司开发和运营的中国移动139 邮箱月活跃用户数达到1.6 亿人，进一步在国家电网、南方航空等行业客户持续落地。同时，公司积极配合客户新需求，明确产业互联网战略方向，向能源、物流、金融以及政府等行业和政府客户拓展，产品线也针对客户需求和自身技术资源禀赋，立足企业信息化（邮件、OA、网盘、协同办公平台等），布局大数据、智能渠道、数据营销等产品线。公司目前已和国家知识产权局、南方电网、香港政府等超过众多大型客户有着紧密的合作关系。 定位于产业互联网服务提供商，将多年积累的软件平台研发、设计和实施经验产品化，着力打造包含IT 中台和运营中台能力的“双中台”模式，从而优化业务流程、提升产品迭代和研发投入效率。 公司产品聚焦政府和各行业客户的应用侧，在企业管理、数据、渠道、安全等领域积累了大量应用软件系统产品。公司将业务层面的系统（OA 系统、邮件系统、数据可视化平台等）产品化搭建IT 中台；将营销管理运营等层面的系统（用户标签、渠道引流、积分管理等）进行产品化，搭建起运营中台。双中台模式将公司核心竞争优势产品进行系统梳理，优化业务流程、提升产品迭代和研发投入效率、保证技术投入和产品落地紧密衔接。目前公司已经拥有230+开发模块、200+用户标签、120+开发组件。公司产业互联网和“双中台”战略持续推进，客户结构持续丰富、人均创收人均创利过去三年复合增长21.0%、18.7%，经营效率和竞争力持续提升，海外业务重点突破，承接香港政府CMMP 项目。 展望未来，公司明确产业互联网定位，运营商是企业信息化领域发展最快的客户，公司基于运营商市场的龙头地位，产业互联网升级的大趋势下，公司有望进一步拓展行业客户，有望迎来更大发展机遇。 随着IT 和互联网技术的持续发展，以及企业管理和营销需求的持续发展，IT 和互联网技术在传统企业经营管理中的应用持续落地。产业互联网应用蓬勃发展，在电信、金融、电力、交通等领域有广泛应用。公司持续巩固运营商市场龙头地位，品牌形象和技术积累深厚，积累了完善的匹配企业经营、管理等需求的产品矩阵，有望在产业互联网大趋势下，行业客户持续拓展，迎来发展新机遇。 盈利预测和投资建议 预计公司19-21 年归母净利润分别为1.62、1.87、2.21 亿元，对应19 年50 倍市盈率、20 年43 倍市盈率，参考可比公司20 年平均50 倍市盈率，对应目标价23.56 元，首次覆盖给予“增持”评级。 风险提示：产品研发风险，行业竞争超预期，项目落地进度慢于预期 【2020-03-23】中嘉博创(000889)全资子公司预中标中国移动网络综合代维服务采购项目 中嘉博创（000889）3月23日午间公告称，中国移动采购与招标网于2020年3月22日对中国移动通信集团2020年至2022年网络综合代维服务采购项目中标候选人进行了公示，中嘉博创全资子公司长实通信，为山西、福建、上海、辽宁、贵州、广东6个省份的网络综合代维服务中标候选人。 据披露，根据长实通信投标时的金额预计，预算采购金额约34.44亿元，每个项目存在不同的折扣，预计考虑折扣因素上述项目可贡献营业收入约为9.23亿元(占公司最近一期经审计营业收入的30.46%)。 根据长实通信投标文件，上述中标项目的内容包括基站设备及天馈、铁塔、直放站室分、WLAN、传输线路、集客和家客的网络代维服务。根据目前公示的内容，本次中国移动9省项目招标，最终共27家单位中标，长实通信中标省份总计6个，是所有中标单位中，中标省份数量最多以及中标整体合同采购金额排名第一。 中嘉博创表示，本次中标公示项目为公司的主营业务之一，如果最终能够中标将有利于保障公司2020年-2022年的营业收入来源，2020年-2022年预期将是运营商5G建设的重要时期，未来5G建设的提速将对公司未来的经营业绩有着积极的影响。 不过，公司也提示了相关风险。上述项目目前尚处于中标候选人公示期，在公示期内，长实通信仅为中标候选人，能否最终中标并签订正式项目合同，尚存在不确定性。中标金额可能与预计金额存在差异等不确定因素，敬请广大投资者注意投资风险。 【2020-01-20】佳都科技(600728):预计2019年净利同比增155%-175% 佳都科技（600728）1月20日晚间发布公告，预计2019年度实现归属于上市公司股东的净利润为6.68亿元-7.21亿元，同比增加155%-175%。不过，扣除非经常性损益后公司归属于上市公司股东的净利润同比减少55%-30%。 佳都科技是国内专业的人工智能技术与产品提供商。公司主要将计算机视觉、智能大数据等人工智能技术应用到城市中的轨道交通、公共安全、城市交通三大场景，为客户提供面向实战的智能软件产品、软硬一体产品以及行业级解决方案。 公告称，自2019年1月1日起，公司根据新金融工具准则，及公司管理金融资产的业务模式和金融资产的合同现金流量特征，将持有的部分非上市公司股权投资分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，本年度公允价值变动损益为5.58亿元（税后），属于非经常性损益。这导致公司2019年业绩同比大增155%-175%。 不过，预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 9484.69万元-1.48亿元，同比将减少6323.13万元-1.16亿元，同比减少30%-55%。 【2020-04-01】东软载波(300183)2019年年报点评:收入下滑不改净利增长 三驾马车齐头并进驱动成长 事件：公司发布2019 年年度报告，全年实现营业收入8.3 亿元，同比下降18.3%，毛利率50.9%，同比提升3.0 百分点，归属母公司净利润为2.0 亿元，同比增长10.8%，每股净利润0.4213 元，同比增长10.5%。第四季度公司实现营业收入为3.0 亿元，同比下降22.0%，归属上市公司股东净利润同比增长31.0%为1.0 亿元。2019 年度利润分配预案为每10 股派发现金红利2 元（含税），不送红股，不以资本公积金转增股本。 行业市场不利影响需求下滑，下半年毛利率逐季回升：2019 年全年销售收入下降18.3%为8.3 亿元，分季度来看，Q1~Q4 收入出现不能程度下滑，主要原因系国家电网载波通信模组招标方式改革，使得市场份额发生较大变化，公司受到不利影响，但系统集成和集成电路业务保持了良好的增长态势。公司全年毛利率同比提升0.7个百分点为50.9%，由于国家电网招标价格改为限价，影响了上半年公司产品毛利率，但通过控制费用下半年毛利率逐季回升，全年毛利率仍同比小幅增长，而系统集成业务毛利率提升最为显着，同比提升10.6 个百分点。 控制成本减少股权激励费用，净利润增长改观：2019 年公司归母净利润增长10.8%为2.0 亿元，扭转往年同比持续下滑趋势，在收入同比下滑的情况下实现净利润大幅改观主要原因系公司加大成本管控，同时由于冲减未实现限制性股权激励计划费用、薪酬减少，期间费用整体减少，营业利润率和净利润率同比分别提升8.0 和6.3个百分点。2019 年销售费用和管理费用分别同比下降0.8 和0.4 个百分点为9.5%和9.2%，研发费用率同比提升0.4 个百分点为19.2%。公司持续保持研发费用的大量投入，实现以集成电路芯片设计为基石，对内协同支撑能源互联网和智能化板块，对外面向IoT 领域发力，形成技术上的竞争优势，对公司发展是有利投入。 三驾马车齐头并进，长期成长空间可期：公司披露2020 年第一季度业绩预告，归属于上市公司股东的净利润为2,405.7~3,254.7 万元，同比变动-15%~15%。2019年第四季度国家电网HPLC 载波通信模组招标工作正常开展，未完成合同在今年Q1 供货，净利润相比去年同期基本持平。从市场趋势来看，2020 年H1 受新冠疫情影响，需求存在不确定性风险，但从中长期来看，公司以芯片设计为源头，逐渐形成能源互联网、集成电路、智能化三个业务板块齐头并进态势，为公司带来新的成长空间。目前来看，集成电路芯片业务和智能家居系统化业务呈现良好增长势头，未来，集成电路仍将保持较好发展，并未能源互联网业务和智能化业务发展提供协同。 投资建议：我们预测公司2020 年至2022 年每股收益分别为0.44、0.54 和0.56元。净资产收益率分别为6.6%、 7.4% 和7.2%，维持买入-B 建议。 风险提示：电网智能化改造不及预期；MCU 芯片市场竞争带来盈利能力风险；智能化业务推进不及预期；新冠疫情及宏观经济对需求影响的不确定性。 【2019-04-08】佳讯飞鸿(300213)2018年净利约增12% 参股子公司计划科创板上市 近日，佳讯飞鸿举行2018年度业绩交流会。在会上，佳讯飞鸿高级副总裁、董秘王翊用“积极”二字来形容公司的2018年。 据佳讯飞鸿年报显示，2018年，公司实现营业收入12.16亿元，较上年同期增长3.74%；实现归属于上市公司股东的净利润1.3亿元，同比增长11.96%。报告期末，公司在手订单金额约为7.3亿元。 “2018年，在资本市场整体形势较为严峻的情况下，公司积极鼓励员工兜底式增持、回购公司股票，并引入国有资本中海丰润，大大化解了潜在的大股东股权质押风险和公司经营风险。”王翊表示，公司还同时通过“内生+外延”式发展策略，进一步深化公司“智慧指挥调度全产业链”的战略布局，使公司2018年业绩实现了稳步增长。 对于市场关注的公司参股子公司臻迪科技是否在科创板上市一事，王翊向记者透露：“目前还没有申报，但是有计划在科创板上市。” 深化转型 资料显示，佳讯飞鸿主要面向行业客户提供包括指挥调度系统、应急通信系统、综合视频监控系统、综合安全防灾系统、智能现场作业管理系统、道岔缺口监测系统、智能监管系统、通信安全监测系统及智能工厂解决方案等九大系列产品及解决方案，应用在铁路、轨道交通、海关、国防、能源、民航等行业。 王翊介绍，公司2018年营收构成中，约50%来自铁路和轨道交通业务；10%左右来自国防业务；20%左右来自政府业务；20%左右来自能源、民航应用等业务。其中，铁路和轨道交通业务是公司传统优势业务，也是公司业绩稳步增长的基石。 年报显示，在交通领域，佳讯飞鸿承担了多项国家重点项目，包括青藏铁路指挥调度和应急通信项目、全球首例基于4Gt通信重载组合列车集群调度项目、世界运能最大煤运专线（大秦线）综合视频监控项目等。同时公司还跟随国家“一带一路”倡议走出海外，承接了多项国际重大铁路项目，包括尼日利亚阿布贾城铁通信系统集成项目、埃及BPS项目、肯尼亚蒙内铁路通信系统项目等。 “目前，在一带一路倡议下，中国走出去的铁路调度系统，100%由佳讯飞鸿提供。”王翊告诉记者，在铁路调度系统领域，基本处于垄断位置，佳讯飞鸿在海外项目基本是跟着央企出海。 面对新ICT技术的发展，佳讯飞鸿提出了“大、智、移、云、物”的技术发展路线，探索AI与行业应用的集合，深化“智慧调度全产业链”综合解决方案转型。 2018年，佳讯飞鸿推出了“飞鸿云1.0”版本，向行业客户提供私有云解决方案，该版本顺利通过了认证测试，拿到了工信部中国信通院和云计算开源产业联盟办法的私有云可信云的权威认证，已在铁路行业落地应用。 “公司‘大、智、移、云、物’战略是在移动互联的背景下提出来的，是根据客户需要作出的战略选择，并不是跨越战略发展方向去追热点。”王翊表示，目前，飞鸿云贡献的营业收入在财务数字上体现约为2%-3%，但是贡献了净利润约10%，未来云服务对公司面向数字服务转型影响非常深。 值得一提的是，佳讯飞鸿在研发方面进行了大手笔投入。2018年，佳讯飞鸿研发投入金额达1.08亿元，占公司总营收的8.95%；公司研发人员数量为345人，占比40.73%。 “公司2017年和2018年都在积蓄力量，虽然大比例投入到研发上面，但是产品在不断落地，未来会为上市公司带来可观的收入。”王翊说道。 参股子公司拟在科创板上市 2018年，佳讯飞鸿完成收购六捷科技剩余14.868%股权，六捷科技成为佳讯飞鸿全资子公司。 资料显示，六捷科技是国内领先的铁路通信行业安全监测领域解决方案提供商。佳讯飞鸿在2016年和2017年先后两次收购获得了其85.13%股份，根据此前的收购报告书显示，六捷科技承诺2016年、2017年、2018年经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别不低于3050万元、3950万元和4700万元。 王翊表示，六捷科技在无线领域技术和产品方面拓宽了公司的业务领域，目前该公司已经顺利完成了业绩承诺，公司产品的独有性、产品技术使得毛利率和净利率都非常高，预测2019年其业务也不会下滑。 近年来，佳讯飞鸿先后还投资并购了济南铁路天龙高新技术开发有限公司、深圳市航通智能技术有限公司，增加了“六捷”、“天龙”、“航通”等子品牌，形成多维度的品牌体系。 “公司的外延战略是积极的。基于行业信息化的产品和服务的企业应用领域，公司非常审慎和慎重的选择战略合作伙伴和并购对象，不会因为业绩去并购，而是产生集聚效应，对公司未来发展有很大助力才会去选择。”王翊表示，目前，公司并购的三家子公司都已经完成了业绩承诺，未来，公司也会按照自身发展方向审慎并购，同时，利用自身控制风险的经验为合作伙伴的发展奠定基础。 值得一提的是，佳讯飞鸿参股子公司臻迪科技或将登陆科创板。臻迪科技主营业务为无人机、无人系统及智能机器人的研发和设计等相关业务，2016年，臻迪科技曾在新三板挂牌，2018年末摘牌。作为水下无人机行业领跑者，臻迪科技曾获中关村推荐成为科创板第一股。 王翊告诉记者，臻迪科技从新三板摘牌之后会进行股权改革，事实上，臻迪科技刚刚进行了一轮融资，目前还没有报科创板，但是有计划让其在科创板上市。 据了解，2015年6月份，佳讯飞鸿以1.25亿元受让臻迪科技10.42%股权，并对其增资，交易完成后，佳讯飞鸿持有臻迪科技22.19%股权，成为臻迪科技第二大股东。此前，佳讯飞鸿已经持有其7.0698%股权。 【2019-09-06】银之杰(300085)中标百行征信APP项目 9月6日，记者从银之杰（300085）获悉，公司日前中标百行征信有限公司个人信息主体移动互联网应用平台项目。 百行征信个人信息主体移动互联网应用平台即百行征信 APP项目，项目内容包含APP系统、门户网站、微信公众号、微信小程序的建设、维保和系统运维，项目中标金额为135万元。根据中标公告，系统将于2019年11月3日前完成验收测试，11月10日前完成生产环境部署并进入试运行阶段。 百行征信有限公司是在中国人民银行监管指导下组建的一家市场化个人征信机构，是中国人民银行批准设立的首个市场化的个人征信机构，目前致力于覆盖全社会的个人征信体系建设。 本次招标的百行征信APP项目，是从征信报告查询、异议处理、身份认证以及其他应用的方面建设面向个人消费者的移动互联网应用平台，为广大消费者提供安全便利的信用服务。项目还将同步建设百行征信门户网站、微信公众号、微信小程序等互联网渠道，进一步完善百行征信的服务渠道体系。 银之杰以金融科技服务为核心业务，近年来通过布局个人征信、互联网保险、证券业务逐步构建了以金融科技为基础的综合金融生态服务体系。银之杰旗下的华道征信有限公司与芝麻信用、腾讯征信等8家征信公司均为百行征信的股东。本次中标百行征信APP项目，标志着银之杰与百行征信的合作再次升级。 |
