据悉，国产飞机“新舟”700静力试验机近日顺利交付，随后将在航空工业飞机强度研究所进行强度试验，强度试验结束后，将大规模密集试飞，很快交付客户。“新舟”700飞机是航空工业自主研制的具备国际先进水平的新一代70座级涡桨支线飞机，是国家民用飞机“两干两支”发展战略的重要组成部分，尽早实现首飞意义重大。按照计划，新舟700飞机项目第10101架机(首飞机)将在今年完成总装下线，并实现首飞。 另据央视军事报道，我国自主研制的大型水陆两栖飞机AG600正在进行状态调试和设计优化。随着湖北疫情防控形势好转，航空工业AG600研制团队目前已全部到位，力保今年AG600海上首飞任务的完成。AG600是中国大飞机三剑客之一，是中国自行设计研制大型灭火、水上救援水陆两栖飞机，是世界在研最大的水陆两用飞机。其他两款大飞机，C919则在南昌、东营等地开展密集试飞，近日通用已经从特朗普政府获得出口许可，允许向中国商飞C919客机出口航空发动机；运20今年首架飞机也早已交付，有消息称，第一型国产大飞机发动机-涡扇18可能在2020年批量生产，标志着国产大飞机发动机开始走入实用。 机构认为，2020年为国产大飞机元年，是产业投资从概念到落地的转换之年。据商飞预测，未来20年中国市场预计交付9008架客机，价值超过9万亿元，平均到每年约4500亿。 相关上市公司： 中航飞机(000768)：军用飞机和民用飞机的龙头，国产大飞机的主承制单位、总体设计单位； 航发科技(600391)：为飞机提供航空发动机、燃气轮机零部件和航空轴承。压气机叶片已中标大飞机C919项目； 爱乐达(300696)：立足航空领域，主要从事军用飞机和民用客机零部件的精密加工业务。 【2020-03-11】中航飞机(000768)军民用大型飞机龙头 市场潜力释放在即 公司是国内大型军民用飞机龙头，业绩稳健增长发展态势好：公司是中航工业直属的核心业务板块，国内唯一的大中型运输机和中远程轰炸机的总装生产单位，涡浆支线飞机制造商以及国产客机重要零部件供应商。随着军改落地，产能逐渐放量，军民融合持续深入发展，公司未来发展态势好。 战略空军建设加速，公司轰炸机和运输机增量订单可期：我国空军目标于2020 年基本跨入战略空军门槛，初步搭建起“空天一体、攻防兼备”战略空军架构，空军战略转型建设加速。对标美国装备情况，我国运输机数量较少，而在大型运输机上劣势明显。统计中美两国主要运输机的有效总载荷，美国有效总载荷达到34871 吨，而中国只有3276 吨，运输机总载荷中国只有美国的十分之一，未来我国运-20 运输机需求量为300 架以上。此外，远程轰炸机长期缺位，新型轰炸机呼之欲出，公司业绩同样将受益于空军未来换装新型远程轰炸机。 国内民航市场发展迅速，公司民机业务前景广阔：国内民航市产发展快速，近十年，中国航空客运量保持11.49%的复合增长率。未来十年，中国将取代美国成为世界最大的国内运输市场。公司积极发力民机业务：拳头民机产品“新舟”系列涡浆支线客机最新型号新舟700 预计2020 年首飞；承担85%零部件供应的ARJ-21 订单达到528 架，2020 年产能预计达到30 架；配套的C919 订单达到815 架，2019 年新的3 架原型机加入试飞，试飞取证加速；配套的AG600 稳步推进试飞。受益国家大力推动国产客机发展，国产替代加速，公司有望拓宽民机市场业务份额。 投资建议：我们预测公司 2019-2021 年分别实现营业收入370.61 亿元、424.99 亿元和475.02 亿元，实现归母净利润6.73 亿元、8.64 亿元和11.32亿元，EPS 分别为0.24 元、0.31 元和0.41 元。公司当前股价对应的PE分别为73X、57X 和 43X。首次覆盖，给予“推荐”评级。 风险提示：运-20 产能增加不及预期；军费增速下降；新型轰炸机研制不及预期；ARJ-21 产能不及预期；C919 试飞取证速度不及预期。 【2020-03-23】爱乐达(300696)专注航空制造领域 显著受益四代战斗机放量 长期专注航空制造领域，是中航工业下属某主机厂机加领域唯一战略合作伙伴。 军用航空制造占比高，直接受益我国四代隐身机放量。 民机业务占比不断提升，国际转包业务有望进一步拓展。 中国商飞C919 累计订单超千架，国内分包市场发展空间广阔。 高附加值热处理产线19 年已投产，有望在2020 年全部达产，并积极向部件装配延伸。 投资建议：公司专注航空制造领域16 年，在航空结构件精密制造方面积累了质量管控、成本控制、客户认同等优势，已具备航空零部件全流程制造能力。公司是中航工业下属某主机厂机加领域唯一战略合作伙伴，考虑到公司今年起显着受益我国四代机大幅放量；高附加值的热处理产线有望今年全部达产，继续提升配套价值量；以及未来在国际转包、国内民机等民机业务的占比的不断提升等驱动因素，预计公司2019~2021 年净利润分别为0.77、1.20、1.80 亿元，EPS 为0.64 元、1.01 元、1.51 元，维持“买入-A”投资评级。 风险因素：四代机装备不达预期，民机业务拓展不达预期，热处理产线产能达产不及预期 |
