4月15日下午，中国移动、中国电信、中国联通、TD产业联盟、物联网智库、华为将联袂举办 5G NB-IoT“亿”征程产业峰会，探讨2020 NB-IoT的下一个亿连接需要多久、物联网如何加速“新基建”落地、行业如何抓住“新物联”机会等话题。 华为无线产品线副总裁曹明在会上表示，去年11月NB-IoT连接达到7000万，今年1月达到全球1亿，2月中国市场达到1亿，NB-IoT模组价格与2G模组持平。而且，NB行业生态、标准、政策方面都取得不错进展，NB-IoT替代2G物联帷幕拉开，5G应用层出不穷。 NB-IoT具有超低功耗、超低成本、超强覆盖、超大连接等特点，针对成本敏感但是终端数量较大的应用场景，在物联网发展初期阶段获得核心优势。随着5G R16版本将支持其接入5G核心网络，NB-IoT将成为物联网海量连接的主力军。 东吴证券指出，预计2020年NB-IoT整体为525亿美元，应用端为409亿美元，在政策引导、标准统一、基站配套、成本下降等利好的共同促进下，NB-IoT应用端近千亿市场空间有望加速释放。 应用场景一：智能水表行业边际变化明显，高景气度下龙头公司有望充分获益。相关公司有新天科技（300259）、三川智慧（300066）。应用场景二：智慧烟感行业有望迎来爆发期，200亿市场空间加速释放可期。相关公司有青鸟消防（002960）。 【2020-03-05】东北证券:新天科技(300259)买入评级 发布业绩快报，再超市场预期。实现营业收入11.80亿元，比上年同期增长37.99%；实现营业利润2.97亿元，比上年同期增长76.85%；实现归母净利润2.77亿元，比上年同期增长86.04%。此前公司业绩预告归母净利润2.39-2.83亿元之间，市场预期为2.5~2.6亿元。 智能水表和工商业流量计快速增长，智慧农业节水产品销售额也实现大幅增长。物联网智能水表需求旺盛，新一代NB-IoT物联网技术的应用，进一步加速了智能表行业的发展，行业市场集中度逐步提升，公司市场份额扩大。《国家节水行动方案》提出大力推进节水灌溉，智慧农业市场空间广阔。2018年公司智慧农业节水收入3115.03万元，2019年披露累计中标智慧农业项目6659.64万元。智慧农业将成为公司未来发展的又一力量。 智能燃气表客户拓展激进，大客户切入提升市占率。市占率全国前五，物联网智能燃气表业务大客户拓展再一次实现了重大突破，客户由地方性燃气公司向大型燃气集团集中。已与几大燃气集团开启长期战略合作。积累华润、港华、昆仑、华港、新奥、香港中华、沈阳、重庆等众多优质客户。 政策推动、行业需求和技术成熟共促NB-IoT智能表计发展。要求2020年全国城镇公共供水管网漏损率控制在10%以内，智慧水务项目投资回报合理。NB-IoT在水表场景应用方案成熟是核心因素，2017~2019分别处于"示范商用-市场推广-开始放量"的阶段。NB-IoT适宜公用事业领域智能表计应用，基站基本实现全国城乡覆盖，当前智能水表渗透率和年需求占比约31%，其中无线远传功能的物联网表(Lora和NB-IoT)渗透率仅10%。 盈利预测：提高盈利预测，预计2019-2021年EPS 0.24、0.33、0.39元，PE为22.38、16.02、13.38倍。已于2.25日达到此前目标股价6.38元，维持"买入"评级，提高目标价至6.6元，上涨空间25%。 风险提示：系统性风险，行业竞争加剧。 【2020-02-19】东北证券:三川智慧(300066)买入评级 NB-IoT智能水表带动公司增长提速。受益于政策推动、行业需求和技术成熟，NB-IoT智能水表开始放量。公司智能表销售收入占比不断提高，2019年上半年智能表营收占比从2018年46%提升到52%，2019年上半年智能水表毛利占比已达到65%以上，带动综合毛利率提升，成为最主要的业绩及其增长来源。重点客户中标比例大，在2019年天津智慧水务招标中，公司中标超过100万台，中标份额超过一半。 核心竞争力在于研发创新和营销网络。公司是国内最早与华为合作研发、生产与推广NB-IoT物联网水表的企业之一。2015年开始研发NB-IoT智能水表。公司与全国约1400家县级以上水司建立和保持长期、稳定的业务关系，客户覆盖率达到40%左右。2019年公司的主要客户由县市级水司逐步进入了北京、上海、天津、深圳等主流一线城市。 战略入股中稀天马，布局稀土资源回收。2019年1月公司以4.45元/股价格认购三板挂牌企业中稀天马非公开发行，持股20%。中稀天马成为公司联营企业，整体估值3.64亿元。2020年1月，中稀天马再次非公开发行股份，整体估值达到4.87亿元，较公司参与增发时增长33.8%。中稀天马从事钕铁硼废料的回收加工及受托加工业务的高新技术企业，产品包括氧化镨钕、氧化钕、氧化镝、氧化镨、氧化钆以及氧化铽等稀土氧化物。中稀天马营收和利润增长稳健。 业绩预测：预计公司2019~2021年营业收入CAGR 27%；归母净利润CAGR 48.5%。由于NB-IoT智能水表占比提升，毛利率远高于机械水表，以及投资收益稳步提高，其归母净利润增长快于收入增速。2019~2021年EPS为0.18、0.25、0.31元，对应当前股价PE为27.72、20.36、16.43倍。首次覆盖，给予"买入评级"。 风险提示：系统性风险，智能水表订单不及预期。 |
