晶讯再发滤波器新品 突破美日BAW/FBAR滤波器垄断 近日，晶讯聚震科技有限公司（简称：晶讯） 在珠海正式发布了其自主研制的B41全频段FBAR滤波器及B40滤波器。据晶讯介绍，本次推出的FBAR滤波器独创的单晶掺杂压电材料和单晶薄膜电极技术，可重新定义FBAR谐振器和滤波器性能，同时创新性发明一种全新的低成本晶圆级Bump-on-Via WLP封装技术。采用上述技术设计生产的SC-FBAR滤波器在支持高功率的同时可以缩小封装尺寸，拥有行业最薄的WLP封装、大带宽、高带外抑制以及低插损等优异性能。B41、B40滤波器均不需要额外的外部匹配。 华创证券指出，据Yole Development报告预测，移动设备及WiFi连接部分整体射频前端市场规模将从2017年150亿美元增长到2023年350亿美元，年复合增长率达到14%。其中作为射频前端最大市场的滤波器从2017-2023年将增长3倍左右，复合增长率达到19%。而目前射频滤波器芯片市场主要被Broadcom、Skyworks、Qorvo、村田等美日国际巨头垄断，国内自给率较低。在国产替代大背景下，国内射频前端芯片厂商也迎来良好的发展时机。 聚飞光电、精测电子分别持有晶讯聚震公司5.01%、4.66%股份。 聚飞光电(300303):华为是公司LED产品终端客户之一 4月13日讯 聚飞光电（300303）可转债发行网上路演周一下午在全景网举办，聚飞光电董事长邢美正在本次活动上透露，华为是本公司LED产品的终端客户之一，公司的背光LED产品主要用于液晶显示，提供产品给背光模组厂商。 深圳市聚飞光电股份有限公司专业从事SMD LED器件的研发、生产与销售，主要产品是背光LED、照明LED、灯条产品、车用LED、显示屏LED等全系列LED器件与产品。公司产品广泛应用于手机、PAD、电脑、TV、电器等消费类电子产品及显示屏、照明、汽车电子等领域。多年来公司始终是国内背光LED的龙头企业。 精测电子(300567)显示面板切换潜力赛道 半导体布局初现成效 面板+半导体检测设备业务成长可期，首次覆盖给予“增持”评级 传统面板业务，随OLED产品渗透普及，投资有望进入快车道；半导体业务，本土设备厂商将进入订单获取的密集期，公司前瞻布局已初现成效，有望成为后期增长的重要驱动力。我们预计，公司2019/2020/2021年可实现归母净利润2.6/4.1/5.4亿元，同比增长-9.0%/54.1%/34.1%，EPS 1.07/1.65/2.22元，对应PE68.5/44.4/33.1；若采用PEG估值，以2020年动态PE及未来两年归母净利润CAGR计算，则PEG=1.0，而鉴于公司布局的半导体领域具有很高成长性，应当给予一定的估值溢价。综合上述两种估值方法，我们首次覆盖给予“增持”评级。 半导体订单进入兑现阶段，有望成为2020年业绩增长的重要驱动力 公司半导体领域布局基本完成，近期密集获得小批量订单：1）2019/12，中标长江存储ATE设备（5台高温老化测试机）；2）2020/01，中标长江存储3台集成式膜厚光学关键尺寸量测仪；3）2020/03，Wintest LCD驱动IC检测设备获台湾客户10.5亿日元（约6800万元）订单。此外，2019/09，上海精测成功引入大基金及上海半导体等专业投资机构，公司及实控人承诺上海精测2020/2021/2022年营收应不低于0.624/1.47/2.298亿元，彰显对公司发展的信心，同时大基金的进入也将在技术、资源整合及资金等方面助力公司快速成长。目前中国正处于全球半导体产业第三次转移的历史机遇期，将催生一批龙头企业，随着大陆晶圆厂产线兴建并进入设备采购高峰期，公司有望开启“高速增长2.0”阶段。 面板增长驱动向OLED切换，公司延伸产品线做精做大原有主业 目前整个面板行业的投资处于低谷期，预计后续LCD领域不会有大量新增投资，但随OLED新型显示技术的推广普及，平板显示行业的投资有望重新回归高增长通道。公司立足Module段检测设备，向前延伸至技术壁垒更高的Cell及Array段检测，并已取得一定突破，提高产品附加值、增强核心竞争力的同时，也使平板显示业务进入了设备价值量需求更高的前、中段制程。 风险提示：面板竞争加剧，OLED普及不及预期，晶圆厂建设进度不及预期。 |
