光大证券认为5月是原油市场的双重拐点。从供给端来看，OPEC+减产联盟开始执行协议。从需求端来看，从目前欧美采取的应对措施来看，4 月下旬或者5 月上旬有望出现疫情的拐点。当下应积极利用时间窗口，逐步配置与油价走势有关，但关联度不高的标的，这也是我们所说的拐点时刻。 投资建议方面，建议关注与轻烃裂解相关的卫星石化和东华能源，有成长性和炼化资产比重较高的国有和民营炼化企业，煤制烯烃中的宝丰能源，受冲击较小的中海油服和海油工程，化工板块三大白马万华化学、华鲁恒升、扬农化工，以及生活必需的维生素、杀虫剂相关企业如浙江医药、新和成、安迪苏、长青股份、利民股份和海利尔等。 粤开证券建议规避受油价波动影响较大板块，聚焦于自身供需格局改善同时受油价影响较低板块，建议重点关注维生素和氟化工板块。维生素板块是当前化工行业景气度最为确定的子版块，氟化工作为受益原油价格波动较小行业，有望受益于供给受限以及需求转暖带来的景气度回升。此外，丙烯市场受下游口罩需求爆发走出独立行情，PDH产业链标的值得关注，农药板块中长期看好，龙头标的有望受益景气改善。重点推荐新和成、扬农化工、巨化股份、青松股份、山东赫达。 |
