郭一鸣：如何看待这里的高低切换与缩量新高？
今日A股市场再度上演一波三折！早盘低开后快速拉升翻红，午盘前却突发急速跳水，创业板指一度跌超2%，市场情绪瞬间紧绷。然而午后风云突变，三大指数集体探底回升，上演V型反转，沪指不仅收复昨日失地，更顽强刷新十年新高，深成指与创业板指也纷纷翻红，市场展现出令人惊叹的韧性。 盘面背后，两大关键看点值得关注： 1、首现明显高低切换，行情健康扩围的信号？ 今日盘面最显著的特征，是本轮行情以来首次清晰显现的高低风格切换。近期风光无限、持续逼空的创新药等高位板块集体重挫，成为杀跌主力，部分CPO龙头股单日大幅回调；与之形成鲜明对比的是，长期处于低位滞涨的白酒等大消费板块逆势崛起，贵州茅台、泸州老窖等权重股拉升，板块整体呈现资金净流入态势。 高低切的迹象表明，这是一个健康牛市中的典型特征。资金敢于从高位板块获利了结，并迅速涌入低位板块，表明场内活跃资金并未离场，而是在积极寻找新的价值洼地。有序的轮动，有助于消化短期暴涨积累的获利盘压力，避免估值过度泡沫化。同时，高低切换意味着赚钱效应正在扩散，市场从早期的“结构性暴涨”转向更可持续的“板块轮动上涨”。如果更多低位权重板块（如消费、金融、周期）能够接力，市场重心有望在震荡中稳步上移，行情的时间和空间也会被打开。 2、缩量新高，是动能衰减还是筹码锁定？ 今日沪深两市成交额连续第6个交易日突破2万亿，但相比昨日缩量近2000亿，相比前日峰值更是缩量超3000亿。在成交大幅萎缩，但指数再创新高之下，短期的量价背离有所显现。 这或许表明：一方面，增量资金入场节奏确实有所放缓，前期获利盘在高位的观望情绪升温；但另一方面，市场并未因缩量出现恐慌性抛盘，午后探底回升过程中，沪深300指数成分股的承接力度明显强于小盘股，显示主力资金仍在核心资产中保持控盘。尤其值得注意的是，尽管增量放缓，但存量资金的活跃度依旧较高，两市成交额仍维持在2万亿以上，说明资金尚未大规模撤离，只是从前期过热赛道向低估值板块转移，这种结构性换仓而非系统性出逃的特征，决定了市场短期仍具备韧性。 近期市场波动逐步加大，短期方向选择成为焦点，判断关键在于紧盯两大核心要素： 1、作为“牛市旗手”和市场人气核心引擎的券商板块，其走势仍是关键风向标。若券商股能结束盘整并再次放量拉升，单日成交额再次突破，有望重新点燃市场激情，吸引增量资金回流，大幅增加指数继续逼空上涨的概率； 2、量能配合情况同样至关重要，后市指数若想健康上行，必须得到成交量有效配合，理想状态是在板块轮动中市场成交额再度温和放大，实现“价涨量增”的良性循环，若持续缩量则需警惕市场转入高位震荡调整格局。 总体而言，市场的强势V反转彰显了其内在的强动力，而高低切换的出现意味着行情正在向更健康、更广泛的方向演进。然而，缩量新高的现实也提醒我们，舞步或已不如前期那般轻盈。操作上，建议投资者顺势而为但多一分警惕。规避涨幅巨大的高位题材股，切勿追涨杀跌。可将注意力转向有逻辑支撑、正在进行高低切换的低估值板块，并严格控制仓位，保持操作的灵活性。在趋势未发生根本性逆转前，仍可积极参与，但必须留一份清醒，时刻关注券商和量能这两大核心变量的动向。 |
