公司亮点：聚焦改性工程塑料，在我国消费电子行业改性工程塑料领域具有一定市占率 主营业务：改性工程塑料的研发、生产及销售。 申购时间：2026-09-10 一、业务概要 （一）商业模式与经营计划实现情况 1、商业模式 公司主要从事改性工程塑料的研发、生产及销售，主要产品应用于消费电子、储能、汽车、家居家电等行业，终端产品包括手机、智能穿戴设备、平板电脑及笔记本电脑、蓝牙音箱、户外储能电源、新能源汽车及家电等各类产品。公司结合消费电子等行业产品快速迭代以及对高品质的要求，以产品差异化战略为指导，重点开发高附加值的改性工程塑料产品，以满足下游产品对材料物性的个性化需求。 （1）销售模式 公司采取直销的销售模式，主要客户为零组件、模组和精密结构件制造企业，并通过与贸易商客户合作拓宽销售渠道。公司针对大部分客户采用非寄售模式销售，对于少量“零库存”模式的生产商客户采取寄售模式销售。 公司通过拜访、展会、行业论坛等不同渠道开拓客户，深入了解市场及客户需求，通过与客户充分沟通，了解客户需求并研发客户所需产品，取得客户反馈，改进配方工艺等流程,完成前期产品认证从而实现销售，并最终应用至下游终端产品；部分产品的终端客户对于供应商有着严格的认证制度，除产品认证外，公司还需经历较长周期的终端客户认证环节，成为其合格供应商。 （2）采购模式 公司生产所需的原材料主要包括PC、PA、ABS等塑料基材、助剂、色粉及辅料。公司原材料大部分为石油化工行业下游产品，主要由国内外大型石化企业供应，相关产品交易活跃、市场成熟，产品价格随行就市。公司通常根据客户订单需求量并结合库存情况按需采购原材料，若市场供应紧张或材料价格大幅波动，公司会提前备货。 （3）生产模式 改性塑料应用广泛，下游需求多样化，通常需根据客户需求进行定制化开发和生产。公司生产模式主要为“以销定产”，即根据销售订单制定生产计划并组织生产。供应链部门根据销售订单交付安排制定生产计划，生产部门按照BOM表领料，根据生产计划和工艺卡组织生产。为保障稳定供应，对于需求量较大的产品，公司会根据在手订单、销售预测及产能排期适当备货，以快速满足客户需求。公司品保部门负责生产全流程品质把控，包括原料检测、过程检验、成品检测、出货检测等。 （4）研发模式 公司建立了以“主型号—副型号—物料号”为层级的产品体系，公司产品以PC、PA、PBT等树脂基材为主型号，围绕可激光直接成型、耐高温高强、纳米注塑、阻燃性、韧性、耐化学性、耐酸碱度、耐黄变、表面效果等核心性能拓展出副型号，并针对特定性能和色彩需求开发具体物料，形成差异化的产品矩阵。 公司研发活动的开展主要包括配方、工艺的开发和改进等内部试验环节，以及利用客户现场工艺环境进行外部试料的验证环节。公司高度重视技术研发，专设技术中心统管研发工作。 公司研发活动持续提升并改进了材料性能、生产工艺，丰富了公司产品矩阵，解决了多个下游领域的材料应用问题，积累了技术成果并形成了技术储备。 2、经营计划实现情况 报告期内，公司持续专注于主营业务改性工程塑料的稳健发展，依托优势产品不断开发新客户，拓展产品应用领域。围绕经营目标，公司全体上下一心、群策群力，取得了较好的经营成果，公司经营情况总体稳健向好。报告期内公司实现营业收入443,195,654.61元，同比增长31.38%；归属于挂牌公司股东的净利润60,635,172.96元，同比增长2.54%。 （二）行业情况 1、改性塑料行业简介 改性塑料是以合成树脂或天然树脂为主要成分，通过添加改性助剂，改变树脂基材在力学、热学、电学、化学等多方面性能的塑料材料。塑料是以石油化工产业形成的各类高分子合成树脂为主要成分，通过加聚或缩聚反应聚合而成的化合物，是改性塑料的基础材料。按照特点及用途，塑料主要可分为通用塑料、工程塑料两大类，其中工程塑料中包含特种工程塑料，其性能与附加值更优。 二、公司面临的重大风险分析 主要原材料价格波动的风险 公司原材料包括聚碳酸酯等塑料基材、助剂、色粉等，主要为石化产品，其价格与原油及石化产品中间体价格具有相关性。报告期内，受全球供需格局、原材料成本、行业竞争及下游需求等因素影响，公司原材料采购价格存在波动，2026年中东地缘政治局势紧张，原油及石化产品价格出现大幅波动。若未来主要原材料价格大幅上涨，而公司不能及时调整产品价格、将原材料价格上涨的压力传导至下游，或未能通过优化工艺、提高效率等方式降低生产成本，又或在原材料价格波动过程中未能做好存货管理，则公司的经营业绩将受到不利影响。 原材料稳定供应的风险 公司采购的原材料主要为塑料基材、助剂、色粉等品类，其中塑料基材为石化产品，采购占比近七成。公司塑料基材采购渠道涵盖科思创、万华化学等头部化工企业，同时公司结合国内产能供给态势，向神马集团、鲁西化工、甘宁石化等知名厂商及其授权经销商采购，公司已搭建多元化、层级化供应商架构，报告期内原材料采购渠道畅通、物料供应平稳有序。2026年中东地缘政治局势紧张，原油及石化产品价格出现大幅波动，全球化工供应链承压明显。若后续地缘政治冲突持续升级，致使公司上游核心供应商出现大幅减产、停产乃至断供情形，且公司短期内未能寻得技术指标、品质标准均适配的替代原材料及供应商，则公司或将面临核心原材料供应紧缺甚至断供的风险，进而对公司生产经营、盈利水平产生重大不利影响。 业绩增速放缓或业绩下滑的风险 IDC数据显示，2025年国内智能手机出货量同比下降0.6%，2026年第一季度出货量同比下降3.3%，下游终端市场需求存在波动。公司正积极布局新能源汽车、智能家居家电等新兴领域，但前述领域整体毛利率水平低于传统消费电子赛道，新市场拓展进程存在不确定性。同时，2026年受中东地缘冲突影响，公司主要原材料市场价格出现波动，对公司毛利率水平造成了一定压力。此外，行业内主要企业持续推进产能扩张及研发投入，部分同行业公司在与公司存在重叠的应用领域加大布局力度。若公司未能有效对冲消费电子终端需求波动并稳步推进新能源汽车、家居家电等领域的客户开拓和订单转化，或无法通过产品调价、产品结构及配方升级等举措以及时、充分地向下游传导原材料涨价成本，或无法在同行业产能扩张的背景下保持自身产品、技术及客户资源的竞争优势，将对公司产品销量、售价及利润水平产生不利影响，公司将面临业绩增速进一步放缓或业绩下滑的风险。 主要客户变动的风险 公司处于主要终端应用领域的产业链上游，直接客户主要为零组件、模组和精密结构件制造企业，客户具有数量多且分散的特点。报告期内，受客户自身需求、公司业务发展及产品结构变动的影响，公司向主要客户的销售额及公司主要客户的结构存在变动。虽然通常情况下主要客户能够与公司持续发生交易，但如果主要客户调整战略或自身经营需求发生不利变化，或者公司无法维持、发展与现有主要客户的合作关系，则公司将面临主要客户变动的风险，从而对公司经营业绩产生不利影响。 毛利率下滑的风险 2026年受中东地缘冲突影响，公司主要原材料市场价格出现波动，对公司毛利率水平造成了一定压力。公司同步积极拓展汽车领域，主营业务收入占比逐年增加，但由于汽车领域毛利率水平整体低于消费电子,其收入占比的提升预计将拉低公司的综合毛利率水平。若公司主要原材料价格大幅上涨而公司无法及时、充分地向下游客户传导原材料涨价成本，或公司对汽车领域中高端市场的开拓不达预期，或未能稳步推进智能家居、智能影像设备等新领域高毛利率客户的开拓和订单转化，或公司现有产品的技术壁垒被突破导致产品核心竞争力下降，均可能导致公司毛利率下滑，进而对经营业绩产生不利影响。 税收优惠政策变动的风险 根据《高新技术企业认定管理办法》，报告期内公司被认定为高新技术企业，享受15%的企业所得税优惠税率。若未来公司高新技术企业资格到期后未能通过重新认定，或国家调整相关税收政策，则公司可能无法继续享受企业所得税优惠政策，因税负增加而影响公司经营业绩。 产品技术迭代风险 随着产业技术的发展，终端应用快速迭代，新产品不断涌现。以人形机器人、低空经济等领域为代表的新兴产品和应用的出现，对材料性能提出了更高要求。若不能持续保持研发投入和技术创新，公司将难以维持现有的市场地位和份额，也难以适应终端应用的发展趋势，对公司竞争力和未来的持续盈利能力造成不利影响。 |
