随着中东军事冲突加剧供应中断、以及冬季取暖季前库存补给的紧迫需求推动，欧洲天然气价格持续上涨，今年迄今价格已上涨近两倍。如果全球供应持续紧张，欧洲在供暖季将不得不为供应展开更加激烈的竟争。东方证券发布研报称，全球秩序重构及地缘冲突背景下全球能源价格中枢上移，预计天然气价有望逐步进入新一轮上行周期。 近日，中东冲突在短暂相对平静后，紧张气氛再度升温，沙特与也门武装的相互打击引发红海航线受阻的担忧，欧洲和亚洲天然气价格双双飙升。 伦敦洲际交易所(ICE)数据显示，周一交易时段，欧洲天然气价格自2022年12月以来首次突破每千立方米1000美元。荷兰TTF枢纽10月天然气期货价格升至约每千立方米1004美元，折合84.07欧元/兆瓦时。 与此同时，欧洲主要交易枢纽的天然气现货价格已于上周突破每千立方米1000美元。其中TTF枢纽的日前现货价格达到1005美元，即83.685欧元/兆瓦时。 牛津经济研究院预计欧洲天然气2026年第四季度和2027年第一季度的平均价格可能接近每兆瓦时60欧元。如果当前天然气批发价格维持不变，2026年下半年欧元区整体通胀率可能接近3.5%，高于其最新基准预测中略高于3%的水平。 中东局势不断冲击着市场供应，天然气运输难以填补市场缺口。战前，全球约五分之一的原油和液化天然气(LNG)经由中东霍尔木兹海峡运往全球市场。虽然目前仍有部分原油油轮继续通航这一关键水道，但卡塔尔经霍尔木兹海峡的LNG出口已基本陷于停滞。 阿联酋方面似乎仍在波斯湾装载LNG货船，但整体运量远低于战前水平。市场普遍担忧，若局势进一步升级，整个海湾地区的能源出口将面临更大范围的阻断风险。 霍尔木兹海峡受阻，对卡塔尔和阿联酋液化天然气出口造成重大影响，两国液化天然气出口能力约占全球供应量的20%。海湾地区供应减少，导致欧洲“补库”成本随之增加。 今年欧洲天然气“补库”面临供需两端的多重压力。 库存偏低进一步加剧了市场对供给不足的担忧。随着供暖季日益临近，欧洲正面临巨大的天然气补库压力。当前欧洲储气设施整体填充率仅约66%，创下有记录以来同期最低水平。其中，德国情况尤为严峻，储气水平仅为54%，远低于往年同期均值。 汇丰(HSBC)预测，至11月1日，欧洲天然气库存占比将仅达73%，为2009年开始收集相关数据以来同期最低水平。 库存的异常低位意味着，即便冬季气温正常，欧洲也可能面临供应紧张格局，一旦遭遇寒流或中东局势持续恶化，气价或将进一步飙升。 ING Groep NV策略师Warren Patterson与Ewa Manthey在本周研报中指出：“波斯湾局势升级使该地区LNG出口复苏的希望进一步推迟。”他们预计，随着冬季临近，欧洲与亚洲之间的LNG争夺战将愈发激烈，“尤其是在卡塔尔LNG大概率在年底前持续缺席市场的情况下”。 能源咨询机构Timera Energy分析师警告，低储气水平的直接后果是“冬季供需平衡更加脆弱”，并补充称，“这将放大寒冷天气或新一轮供应冲击出现时的价格波动潜力，而届时货船的响应速度未必能够跟上需求变化。” 欧洲天然气面临供需两端重压，补库压力或抬升气价中枢（受益概念股）如下： 1、杰瑞股份（002353） 据2025年8月6日机构调研，公司天然气业务收入同比增长112.69%，覆盖勘探开发至终端利用全产业链，新增订单同比增长43.28%，成为业绩核心增长点。 2、600938中国海油 公司主营为原油和天然气的勘探、开发、生产及销售 3、601857中国石油 公司国内能源三巨头之一,天然气产量3569十亿立方英尺 4、600028中国石化 公司国内能源三巨头之一,18年天然气产量977十亿立方英尺 5、000422湖北宜化 公司在新疆轮台县的项目落实5亿立方方米天然气、5—6亿吨煤矿等配套资 6、600777*ST新潮 公司新潮能源是一家以石油及天然气的勘探、开采及销售为核心业务的能源企业 7、广汇能源600256 公司主营业务涉及液化天然气、现代物流、住宅消费服务、石材和化学建材五个行业。 8、首华燃气（300483） 据2025年半年报，公司主营业务为天然气业务，主要由中海沃邦、永和伟润、浙江沃憬、山西沃晋等主体开展运营，主要从事天然气的勘探、开发、生产、代输增压和销售。下游（终端）客户天然气的用途主要包括城市生活用气、工业生产与化工用气、交通运输用气以及天然气发电用气等多方面。 |
