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信维通信
信维通信：是国内小型天线行业发展的领跑者，集研发、制造、销售于一体，主要致力于研发和生产移动通信设备终端各类型天线，包括手机天线/GPS/WIFI/手机电视/无线网卡/AP天线等。公司拥有强大的硬件设施和雄厚的研发实力，在深圳、上海两地分别组建了国内一流的研发中心，同时公司凭借扎实雄厚的硬实力和软实力，快速成为享誉行内良好口碑的小型天线供应商。 信维通信(300136):主营业进入收获期 营收与毛利率双增长 报告摘要： 事件： 公司于4 月8 日晚间发布2015 年年报。全年公司实现营业收入13.00亿元，比去年同期增长60.94%；实现归属于上市公司股东的净利润为2.21 亿元，比去年同期增长250.90%。拟向全体股东每10 股派发现金红利0.5 元，以资本公积金向全体股东每10 股转增6 股。 点评： 毛利率不断攀升，业绩保持强力增长势头。公司主营业务为射频元器件，覆盖下游手机、平板电脑、汽车、移动支付及可穿戴设备等多个高增长领域。报告期内，公司的射频解决方案与结构件得到下游大客户的认可，份额不断提升，产品出货量大幅度增长。同时，公司渡过了以低价换市场的阶段，议价能力加强，坚持产品结构调整，高毛利率产品收入占比提高，毛利率比去年提升4.81%。营收与毛利率的双提升为公司业绩打下了坚实的基础，我们认为，随着公司在下游大客户的布局进入收获期，公司业绩将持续保持高增长。 外延并购布局新领域，公司进入多元化发展时代。报告期内，公司收购亚力盛全部股权，切入汽车电子领域；多次投资艾力门特，布局金属陶瓷粉末注射成形领域，开发新兴的金属陶瓷材料的MIM 制品；控股上海信维蓝沛公司，涉足NFC 天线、无线充电、LTCC 等领域。公司以射频技术为核心，外延拓展产业链，在产品技术与市场渠道上均将对公司产生积极影响。随着在各领域的布局与协同作用进一步显现，公司市场竞争力与盈利能力将更上一层楼。 首次覆盖，给予"增持"评级。我们看好公司在下游客户份额的不断提升带来的业绩高增长，以及多元化的发展思路进一步增强公司竞争力。预估2016~2018 年EPS 为0.54/0.81/1.13 元，给予"增持"评级。 风险提示：下游客户订单不及预期。 |
