思创医惠(300078):主营业务表现靓丽,智慧医疗超出预期
事件: 公司于28日发布业绩快报,2016年全年实现营业总收入109,098.05万元,较上年同 期增长27.91%;实现营业利润18,826.59万元,较上年同期增长26.12%;实现归属于上市 公司股东的净利润19,023.69万元,较上年同期增长34.95%;实现基本每股收益0.45元, 实现归属于上市公司股东的每股净资产4.55元. 主要观点: 1．主营业务突出,并表助力业绩大增 公司继续深耕智慧医疗, 商业智能两大主营业务板块,主营业务表现靓丽.公司初 步测算全资子公司医惠科技报告期内预计超额完成业绩承诺. 商业智能业务受市场需 求增加以及新建产能落地影响,公司RFID标签产销情况持续向好. 但因外延并购和补充经营性资金导致的银行贷款增加,引起财务费用增加,公司三 季报财务费用已达2278万元,估计全年可能达到接近3000万元的水平,对全年业绩造成 一定的不利影响,2017年财务费用影响消除后公司将轻装上阵. 2,智慧医疗业务逐步落地,业绩超出预期 公司于近期会同杭州认知网络科技有限公司在天津市第三中心医院, 浙江省中医 院成立了沃森联合会诊中心,开始对外提供沃森肿瘤咨询及辅助诊疗服务,实现了沃森 人工智能实质性的本土化落地. 2017年公司将在全国各重点省份陆续推广建设沃森联 合会诊中心,逐步推广人工智能的辅助诊疗服务,目标是将人工智能服务在医院推进到 一种普遍化,常态化的状态. 公司智慧医疗业务包括医疗生态云平台,物联网硬件产品,智能耗材和其他应用软 件等. 医疗生态云平台加上其中的微小化应用来实现诸如医药室管理,远程会诊,婴儿防 盗等功能, 同时还向第三方开放开发应用.物联网硬件产品,智能耗材可以帮助用户通 过内置的传感器采集和存储客户的活动生理数据. 我们看好整个智慧医疗业务未来的 全面整合与生态的形成. 医惠科技预计2016年业绩将超额完成业绩承诺指标9500万元 净利润并超出预期. 3,商业智能业务还看RFID,有望继续维持稳定增长 公司商业智能业务今年将继续维持稳定增长, 主要得益于RFID标签受市场需求及 产量上升等积极因素的影响.近年来, RFID标签销售得益于服装零售市场的高速增长, 电子产品生命周期管理市场的加速拓展以及智能制造行业的迅速兴起, 销量出现快速 快速增长. 目前零售市场虽然增速放缓,但线上线下融合已成为必然趋势.RFID电子标签在零 售市场应用场景占据最大比例,但渗透率还很低,随着目前零售业迈入物联网时代已成 为共识, RFID标签渗透率提高的前景可期.公司目前已覆盖芯片-标签-设备-软件开发 全产业链,未来必将持续受益于这一市场的繁荣发展. 结论: 公司2015年通过并购医惠科技切入智慧医疗领域, 并结合物联网领域的技术优势 深化业务协作, 业务结构和盈利水平得到大幅改善,目前在医院中推广情况良好,2017 年有望继续维持较高增速.我们预计公司2017,2018年EPS分别为0.56元,0.80元,对应P E42,30倍,维持"强烈推荐"评级. 风险提示: 智慧诊疗解决方案推广不达预期;RFID零售市场渗透率慢于预期. |
