奥拓电子(002587):中标重大照明工程,将积极影响2017年业绩
事件 公司公告近日全资子公司千百辉(牵头其他公司)中标乌海市城市灯光基础建设及灯光旅游PPP项目,项目总投资额预计1.82亿元. 点评 中标重大照明工程项目, 有望积极提振2017年业绩.项目总投资额1.82亿,千百辉牵头的联合体实施建设,建设期3个月,有望于2017年确认此业务相关的收入和业绩.奥拓电子于2016年下半年发行股份和支付现金, 作价3亿元收购千百辉100%股权.根据业绩承诺,千百辉2016-19年扣非后归母净利润分别不低于2300万元,2800万元,3300万元, 3900万元.该项目占奥拓电子2015年收入的62%,占千百辉2015年收入的145%,未来相关PPP业务可能成为千百辉发展的新亮点. "场馆改造, 设备租赁,权益营销,赛事运营"四位一体,静待市场爆发,体育并购基金项目落地预期升温.国内中超, CBA等赛事观赛人数持续提升带来较大的场馆信息化改造需求,加之各层级校园足球联赛等非职业赛事的逐步落地,居民运动健身需求与日剧增,给场馆改造及运营带来较大增长空间.已与国内场馆工艺龙头中智华体战略合作,共同拓展场馆改造.此外,2016年9月与松禾资本战略合作,拟共同设立6亿元体育文化产业并购基金. LED应用业务稳健发展, 且不断打开变现空间.公司过去LED产品广泛用于世界杯,欧洲杯等全球顶级赛事, 目前加快将LED产品对接爆发中的国内竞技体育市场.且体育产品营销,票房,转播,用品及衍生品市场均有大幅增长空间.公司前期公告涉足中国之队系列赛和足协超级杯, 有望通过赛事权益,广告等多方式变现.且受益世界杯扩军有望带来的足球产业化提速. 投资建议:我们预计公司原有业务16/17年净利润预计7500/8500万元;假设此次PPP项目对2017年新贡献1500万净利润, 结合千百辉业绩承诺进行并表,17年利润为1.28亿元.公司积极卡位布局空间大的细分体育行业, 结合当前市值,是优质的体育主题标的,维持审慎推荐-A评级. 风险提示:LED相关业务低预期,外延低预期 |
