喜临门（603008.SH）：进取营销品牌力增强，终端市场拓展效应显著
喜临门营销体系改革已经获得较为显著的品牌影响力与终端市场拓展效应，通过吸引核心层管理人才，把握消费者心理，强化实体门店终端经销商管理激励，引导推动转型升级。渠道精细化具体措施主要包括以下几个方面： 1）加强经销商优胜略汰，重组优势经销商团队，更换此前依赖市场的传统经销商，激励经销商由“坐商”变“行商”； 2）主导、引导及扶植营销推广活动，按月开展详尽的终端互动活动培训，形成“明星落地”等体系化的活动推广流程，对营销商营销费用进行补贴，将较虚拟的空中广告投放分散落地到各经销门店，达到实质的营销效应； 3）不断细化渠道的运营管理，增强区域营销经理与终端经销商的联动交流，订单、收发货紧密跟踪与对接，严格施行24小时责任制，增加区域销售经理人员实时对接终端市场； 4）持续提升产品品质，引领终端销售，喜临门研发团队始终保持较高的市场敏感度，约2-2.5年进行一次全面的产品提升，把控市场信息改良产品体系，同时产品升级推广也能进一步有效拓展终端市场。 看好公司自有品牌床垫营销渠道改革及大家居品类多元化发展的未来成长性。公司自有品牌发力，增速远高于行业年均，市占率不断提升。未来我们持续看好喜临门床垫品牌的全国化营销拓展布局。传媒业务一方面提供稳定业绩增长，另一方面与主业形成协同，增强喜临门睡眠领导者的品牌效应。公司床垫\软床业务全年增长较有保障，传统、新兴业务双轮驱动，我们测算17-18年EPS 0.76、1.01元，维持“买入”评级。 风险提示：市场营销开拓风险，管理运营风险。 兴业证券 |
