启迪桑德（000826）：定增批文落地，工程进度发力
来源：联讯证券 6月8日，公司收到证监会《关于核准启迪桑德环境资源股份有限公司非公开发行股票的批复》，核准发行16,761万股。 定增批文落地，财务成本降1亿，工程进度发力 本次定增价格为27.39元/股，募资46.5亿元。按5%资金成本，资金6月中旬到位测算，将减少财务成本1.26亿元，贡献净利润1亿元，较三季度末完成的情景增加净利润0.56亿元。增发资金主要用于环卫一体化平台10.5亿（计划总投资59亿）、合加环卫车改扩建及研发中心建设9.8亿、垃圾焚烧项目6.2亿、餐厨垃圾项目3.2亿。现有拟建在建垃圾焚烧项目订单额超82亿元，环卫项目超150个具有大量环卫车需求，资金密集型项目对资金渴求量大，资金到位对于项目顺利推进意义重大，本次定增46.5亿将有效推动工程进度发力和本年业绩兑现。增发后清控系持股比例将由29.52%增加到34.10%，控股地位不变，体现清控系对公司发展信心。 工程收入预计增长15亿，市政工程项目为本年重点变量 根据公司最新项目进展及近5年垃圾焚烧等订单节奏测算，预计2017年工程收入38亿元，同比增长15亿元，贡献净利润约2.4亿元，工程收入同比没有继续下滑可能。2016年投运项目主要是开县、临朐、沂水、德惠、亳州项目，17年预计投产项目主要是魏县、辛集、双城、鸡西、兰陵、成武、楚雄。17年对业绩增量影响较大的项目主要为巨鹿、乌海环卫一体化、鸡西、营口、镇平、道县公路等。随着各地PPP和市政建设的深入和投产期设备集成需求，工程和设备收入有望迎来新一轮增长。 |
