焦炭需求见顶供应增加 设好止损不断试空
需求回升是推动期价上行的重要力量。6月，全国高炉开工率连续三周回升。不过，我们认为焦炭需求或已见顶。从国内需求来看，周度数据显示，6月30日当周，全国高炉开工率已经出现回落。而从产能利用率来看，当前钢厂已经开足马力生产，继续提产空间有限。换句话说，焦炭需求向上空间有限而回落空间较大。并且，从历年的季节性规律可以看出，钢铁企业生产旺季已经过去，这意味着焦炭需求见顶回落。从出口需求来看，今年前5个月，我国焦炭出口量为340万吨，同比下降15%，绝对量减少约60万吨。也就是说，国内需求见顶而出口需求下降，需求端难以作为期价推升的理由。 6月焦炭产量较5月应该有明显增加。如果说5月的减产是6月期价上涨的诱因，那么我们也可以推断，6月的增产将成为7月期价回调的诱因。我们认为期货贴水修复完成、焦炭需求见顶意味着焦炭期价上涨失去动力，而供应增加和库存环比回升成为焦炭期价回调的诱因。 |
