龙宇燃油：商品贸易利润增厚，2017年业绩大增
公司2017年业绩预增，预计2017年归母净利润比去年增加3000-4000万元，同比增加110%到146%；归母扣非净利润增加4000 到5000 万元，同比增加82%到103%。 船用燃料油供应服务龙头，公司17 年业绩将大幅增长：公司是国内规模较大的船用燃料油供应服务企业，主营业务为燃料油供应服务和大宗商品金属贸易业务。油品行业2017 年处于相对平稳状态，随着国家对行业合规经营要求的提升和整治，市场也进一步规范，受此影响，公司主营油品业务较去年同期有较大增幅的增长，对当年业绩产生积极影响。2018 年开年以来，原油价格的上涨有利于公司油品贸易利润增厚，油品业务继续向好。 供给侧改革初见成效，大宗商品业务助力公司发展：国家自2015 年以来实施供给侧改革，铜等有色金属领域去产能、去库存也初见成效，2017 年铜金属等大宗商品价格较上年同期有较大幅度增长；公司此前由于燃料油业务受外部环境较大不利影响的情况下，为努力增加利润来源，公司积极开拓大宗商品金属贸易业务。受益于供给侧改革带来的金属市场供应收缩和需求稳中向上，铜等金属涨价大幅增厚公司业绩。 IDC 市场空间大，公司坚定转型云计算，：公司曾于2015 年4 月定增35 亿元收购并建设北京京密路IDC 项目，进入云计算产业。 IDC 业务是公司实施“双核驱动、产投并举”的战略而开展的产业转型和升级的重要举措。公司通过兼并收购，并购具有成熟经营模式或能持续带来利润贡献的公司或资产，为股东创造价值。依据中国IDC 最新发布的《2016-2017 中国IDC 产业发展研究报告》显示，未来三年，中国IDC 市场规模将持续增长，预计到2019 年，市场规模将接近1900亿元，增长空间大；公司有望在新兴市场抢占先机。 盈利预测：预计公司2017-2019 年实现归母净利润0.66/0.86/0.92 亿元，对应PE 分别为81/62/58，首次覆盖给予“增持”评级。 风险提示：大宗商品价格下跌风险。 |
