丰林集团(601996)收编威华股份两子公司
2016-03-11 丰林集团今天披露重组预案，公司拟以定增方式收购威华股份和威华丰产林合计持有的封开威利邦100%股权、购买威华股份和台山威利邦合计持有的清远威利邦100%股权，扩大公司板材业务。前述两家公司的预估作价分别2.96亿元、2.42亿元，本次交易合计作价为5.39亿元。 据公告，本次交易发行股份的价格为8.11元/股，公司拟向交易对方威华股份、威华丰产林和台山威利邦分别发行股份6126.91万股、285.97万股和227.06万股。其中，威华股份直接持有封开威利邦92.17%股权，威华丰产林持有封开威利邦7.83%股权；威华股份直接持有清远威利邦92.40%股权，台山威利邦持有清远威利邦7.60%股权。 公告显示，本次交易的标的企业封开威利邦和清远威利邦的主营业务均为中纤板的生产和销售。中纤板可广泛应用于家具、建筑装修、木地板、包装、电子加工等行业。 丰林集团表示，两家标的公司与公司属同一行业，通过本次重组，公司的经营范围和主营业务未发生改变，人造板设计产能由交易前的78 万m3/年提高至115 万m3/年。因此，本次交易能够优化公司产业布局，扩大生产规模，提升公司主营业务发展潜力和市场地位。 对于本次交易，威华股份表示，目前公司所处的人造板产业存在着结构性产能过剩及市场竞争激烈的情形，因此公司根据上述市场发展情况，拟逐步收缩中纤板业务，盘活相关资产。同时威华股份近期拟通过募集资金投资项目的方式介入稀土产品、氯化锂等新能源、新材料领域，逐步实现公司业务的战略转型。 ##########NextPage[title=大禹节水(300021)新模式、新空间、新起点]########## 2016-05-18 全国农田节水龙头，全国布局完成，进入收获期，业绩拐点已现 公司为全国农田节水领域的龙头，上市后，公司以甘肃为根据地，加速省外拓张，15年全国布局基本完成(拓张到18个省)，开始进入收获期，同时受益新预算法，回款周期缩短，15年利润同比增长195%，业绩拐点已现。 新空间：节水是治水重中之重，政策加码千亿市场空间加速释放 我国人均水资源远低于世界平均水平，我国农田灌溉水有效利用系数0.52，远低于0.7-0.8的世界先进水平，提升空间大。因此，节水被摆在去年习总书记提出的十六字治水方针首位，是解决我国水资源短缺问题的根本国策。今年来农田节水政策明显加码，推动市场空间加速释放：新增高效节水面积2000万亩首次进入政府工作报告（对应市场约300-400亿元）；同时，今年财政对小型农田水利设施总投资明显增加，中央与地方合计预计将超过千亿元。 新模式：PPP新模式解决行业长期痛点，龙头最受益 农田节水PPP新模式介绍：政府、民营资本和当地农村合作社一起投资农田水利设施项目，同时民营资本和农村合作社组建项目运营公司，通过收水费、政府给保底收益的方式，保证运营约7-8%的收益率。 PPP模式解决行业长期痛点，进入加速推广阶段：①通过先建机制后运行的方式，PPP模式解决了农田节水项目长期运营效果不佳、责任主体缺失、资金来源有限、农户参与度不高的问题。②水权改革将大幅提升农户节水的积极性，有利于PPP新模式的快速推广。经过去年试点，今年PPP模式将进入全面推广阶段，多个试点城市将会有更多项目落定。 PPP模式有利于龙头企业市场份额和利润率提升：由于下游对产品质量不敏感，因此之前行业长期面临恶性竞争局面，导致市场非常分散，同时公司利润率很低。PPP强调后续项目的稳定运营，对品牌、资金都有了更高要求，因此，有利于龙头公司的市场份额和利润率提升。 新起点：公司经验、渠道、资金和技术优势明显，进入高成长通道 公司云南陆良PPP项目投运情况良好，树立良好典范；同时，公司增发预计近期实施解决资金瓶颈。考虑公司在手订单丰富，PPP项目给公司带来较大业绩弹性，我们预计公司2016-2018年摊薄后EPS为0.38/0.65/1.09，对应动态PE为46/27/16X，维持买入评级。 |
