天山纺织：主业发生变更 积极关注
公司是新疆地区从事纺织服装的生产和销售、纺织机械及配件、纺织原料及辅料销售的上市公司。今年6月份，经过长时间停牌后，天山纺织发布重大资产重组公告，拟按照每股5.66元的价格向新疆凯迪矿业投资股份有限公司、青海雪驰科技技术有限公司非公开发行1.23亿股，购买新疆西拓矿业有限公司75％的股权。此次发行股份购买资产的金额为6.96亿元。这是新疆凯迪投资有限责任公司取得天山纺织的控制权后，正式操刀天山纺织变身矿企。通过此次交易，天山纺织的主营业务将增加有色金属矿产资源的开发、生产、销售等业务，由单一毛纺行业向多元化经营转型。 二级市场上，该股经过停牌重组后大幅拉升，近期走势略显疲软，表现弱于大盘。高位震荡并伴有量能大增，不排除有主力出货，投资者短线应回避为宜，中长线可待走势明朗后才关注。
新中基：迎来公司及行业基本面双复苏 向农六师及兵团定向增发和引进战略投资者益海嘉里后，公司的高负债率得到充分缓解，小罐酱的先发优势也正面临较好的发展时机及平台，同时行业面由于预期的全球原料减产开始触底反弹，公司及行业基本面均见底复苏，值得长期关注。 定向增发完成及与益海嘉里合作，负债率大幅降低，轻装上阵。4月底公司完成定向增发，募集5.8亿，解决收购五家渠产生的债务及补充流动资金，紧接着5月引进战略投资者益海嘉里，对其出让公司番茄酱核心资产30％的股权，作价8-10亿，预计两事项给公司提供14-15亿现金，负债率可从目前77％的高位降低到50％以下，大大节省财务费用，与出让股权的摊薄抵消后仍有正收益。
行业逐鹿下游产品及非洲、国内等新兴市场，新中基自身先发优势及益海嘉里的助一臂之力助公司下游发展壮大。近年来番茄酱加工出口有两个趋势，一是小包装出口比例的增加，二是市场的转变，到欧洲传统市场的出口量基本稳定，到新兴市场如非洲及国内的销量增长迅速。新中基是国内最早开始生产小包装产品及最早打入非洲市场的企业之一，08年小罐酱出口量一度占全部小包装出口量的60％以上，占非洲市场60-80％，与益海嘉里展开合作后，可与之共享其非洲及国内市场成熟的米、面、油终端渠道及品牌，进一步提高小罐酱盈利能力及巩固龙头地位。
预计本榨季三主产地番茄原料减产，行业进入筑底阶段。10/11榨季，美国加州因种植意愿下降、欧洲因持续降雨天气及补贴逐步取消、中国新疆因低温天气等均有较大幅度减产，预计全球工业番茄产量较上一榨季下滑10％左右。
中国番茄酱出口经过18个月下跌从1200美元/吨的高点跌至550美元/吨以下，目前行业正处在去库存阶段，预计未来价格将稳步复苏。
投资建议：短中长期皆有看点，长期关注。从公司业绩出发，短期看财务费用降低，中期看行业复苏，远期看下游小罐酱的厚积薄发及合作进展。微调未来三年盈利预测至0.16元、0.36元、0.4元，短期相对估值均远高于A股及农业股平均水平，维持“中性”的评级，长期发展前景明朗，维持“A”的评级，建议长期关注。 |
