贵州茅台(600519)2018年半年报点评:二季度再现优质增长 系列酒优化结构发展
【2018-08-08】 1．事件 贵州茅台发布2018半年报。2018上半年公司实现营业收入333.97亿元,同比增长38.06%；实现归母净利润157.64亿元,同比增长40.12%，扣非净利润158.84亿元,同比增长40.82%；基本每股收益12.55元。 2．我们的分析与判断 （一）二季度再现优质增长 （二）拳头产品主导长远良性发展，系列酒结构性优化满足需求 （三）提价带动毛利率提升，“133”战略打造“大茅台集群” 3．投资建议 我们看好白酒行业未来两三年的发展趋势，看好公司优质品牌力所带来的独特价值与高壁垒，预计2018-2019年EPS为28.4/34.66元，PE为25/20倍，予以“推荐”评级 4．风险提示 市场因素；销售低于预期；宏观经济因素、政策因素等。 |
