【2018-12-05】爱婴室(603214)拟以并购方式进入重庆 成长空间进一步打开
事件描述 公司与重庆泰诚实业及重庆婴友签署投资框架协议，重庆泰诚实业为重庆婴友的全资子公司，公司意向投资1800 万元、以老股转让+增资方式收购重庆婴友51.72%的股权，成为其控股股东。 事件评论 拟以并购方式进入重庆市场，可拓展空间广阔。重庆为西南地区经济和消费重镇，从空间来看，参考深度报告《厚积薄发，蓄势扩张》中的各地市场空间测算方法，并比照《2017 中国孕婴童消费市场调查报告》中成都地区单个婴幼儿消费水平，简单测算重庆婴幼儿消费市场规模超150 亿元，专业连锁市场规模约60 亿，婴幼儿消费市场空间较大；从格局来看，官网显示，全国母婴连锁龙头孩子王在重庆市共拥有18 家门店，是当地相对领先的母婴连锁品牌，以孩子王2016 年报表平均单店销售额为基准，估算其在重庆地区销售额或大致在5 亿元左右，考虑到孩子王定位年龄层次相对更宽，其和爱婴室重合年龄段的销售额可能较该数值更低，因此我们认为爱婴室在重庆仍有较大可拓展市场空间。 拟投资标的在重庆涪陵区优势突出，合作有望实现优势互补。重庆泰诚实业在重庆市涪陵区经营约20 余家母婴连锁门店，涪陵区域门店密度优势较为突出，其合作爱婴室有望实现优势互补、共谋发展：对爱婴室而言，标的公司本地化资源和前端运营能力较强，有望成为其开拓重庆市场的重要依托；对标的公司而言，爱婴室具备较强的母婴品类规模化采购优势、较高的供应链效率，2017 年整体直采比例达到60%左右，合作有望进一步提升标的公司后端供应链能力、进而改善盈利能力。 投资逻辑：迈出上市后异地扩张第一步，打开成长空间。我们认为当前是公司跨区域扩张的较好时机，基于：1）公司层面，公司在上市以前完成供应链和区域梯队的双重积淀，优势的华东地区已形成较稳定的区域格局，公司当前正处于"轻装上阵"开启扩张的阶段；2）行业层面，电商对标准化程度较高、中低端的快消品持续渗透，以及奶粉注册制的实行或加快中小奶粉品牌和渠道出清，行业集中度有望提升，在此背景下，公司凭借资本优势加速整合并购，有望赢得先机提升市场份额。预计2018-2020 年EPS 分别为1.25、1.56 和1.97 元/股，"买入"评级。 风险提示： 1. 出生率持续走低； 2. 公司外延扩张不及预期。 【2018-11-28】邦宝益智(603398):投资设立三家邦宝创客教育培训中心
邦宝益智（603398）11月28日晚间公告，公司拟以自有资金出资在北京、广州、深圳分别设立全资子公司北京市朝阳区邦宝创客教育培训中心有限公司、广州市越秀区邦宝创客教育培训中心有限公司、深圳市龙岗区邦宝创客教育培训中心有限公司。上述子公司将以益智产品为主要载体，切实结合创客教育发展的需求进行课程及器材研发，开展以积木建构、机器人编程为主的多元化的创客教育培训、教育管理咨询、师资培训等业务。 业内人士分析，近年来，随着我国经济水平的提高和教育改革的不断深入，人们对素质教育越来越重视。在生育政策方面，"二胎政策"的放开释放新一轮人口红利，将给消费市场注入了新的动力；在素质教育政策方面，教育部研究制定了《教育信息化"十三五"规划》鼓励有条件的地区积极探索STEAM教育、创客教育等新的教育模式，并于2018年印发了《关于面向中小学生的全国性竞赛活动管理办法(试行)》。 邦宝益智表示，公司本次投资设立全资子公司主要是为了推进实施公司战略发展规划目标，加快公司在教育领域内的业务布局和拓展。 【2018-04-16】戴维医疗(300314):二胎政策放开的销售促进效应已略有显现
戴维医疗（300314）2017年度网上业绩说明会周一下午在全景网举行。关于二胎政策对销售的影响，董事长、总经理陈再宏表示，从公司的销售情况来看，二胎政策放开的销售促进效应已略有显现。 |
