【2019-04-11】紫光股份(000938)2018年扣非净利润升35.11%至13.11亿元 拟10转4股派1.5元 格隆汇4月11日丨紫光股份(000938.SZ)发布2018年年度报告，实现营业收入483.06亿元，同比增长23.63%；归属于上市公司股东的净利润17.04亿元，同比增长8.86%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润13.11亿元，同比增长35.11%；基本每股收益1.168元，拟每10股派发现金红利1.5元(含税)及转增4股。 公司是业界领先的数字化解决方案领导者，拥有计算、存储、网络、安全等方面的数字化基础设施整体能力，能够提供云计算、大数据、大互联、信息安全、安防、物联网、边缘计算、人工智能、5G在内的一站式、全方位数字化平台解决方案。公司聚焦构筑全栈的数字化平台能力、端到端交付能力和全方位生态汇集能力，致力于成为帮助客户业务创新、数字化转型最可信赖的合作伙伴。 公司服务于政府、运营商、金融、能源、教育、电力、医疗、交通、制造、互联网等众多行业客户，提供涵盖IT基础设施、解决方案、系统集成及系统运行维护、数据存储及处理等信息化综合服务一揽子整体解决方案。 报告期内，来源IT基础架构产品服务及解决方案营业收入达216.84亿元，同比增长35.57%；营业利润22.10亿元，同比下降9.90%；毛利率37.07%，较上年同期降6.95%。 IT产品分销与供应链服务营业收入300.63亿元，同比增长6.63%；营业利润8.27亿元，同比增长181.42%；毛利率7.20%，较上年同期增1.85%。 值得注意的是，2018年，公司研发投入金额达33.23亿元，同比增长9.90%，研发投入占营业收入比例达6.88%。 报告期内，公司主要围绕网络、安全、计算存储、云计算、大数据、物联网等方面进行了持续的产品研发与技术升级，并推出了 全球首款400G平台的数据中心核心交换机S12500X-CF、数十款AC和AP产品、 围绕混合IT、人工智能、大数据、高性能计算以及智能边缘五大应用场景的十款服务器新品、海量横向扩展存储H3C UniStor X10000 G3、新一代分布式存储软件H3C ONEStor 3.0、H3C CloudOS 3.0云服务平台、H3C CAS 6.0服务器虚拟化平台、H3C UIS 6.0超融合产品和安全态势感知2.0等众多新产品及相关解决方案。 【2019-03-28】锐科激光(300747)拟收购超快激光标的-国神光电科技 光纤激光器国内龙头持续发展 进口替代叠加下游行业应用拓宽 报告要点： 光纤激光器国内龙头，技术突破构建公司发展基石 随着光纤激光器技术的发展和进步，光纤激光器在材料加工领域的应用越来越广泛，极大的冲击了传统材料加工领域和传统激光器市场。随着国内光纤激光器企业综合实力的增强，国产光纤激光器功率和性能逐步提高，国产光纤激光器正逐步实现进口替代。公司作为国内光纤激光器行业的优势厂商，2018年登陆资本市场，获得先机。 产品结构持续优化，成本控制良好 公司长期专注于光纤激光器的研发和销售，产品结构持续优化，技术含量更高的连续光纤激光器和高功率光纤激光器占比不断提高；公司不断加大对核心器件的研发力度，通过多种手段实现产业链的垂直整合。在激烈竞争的市场环境中，公司营收和归母净利润快速增长。 公司拟收购超快激光标的——国神光电科技，布局超快光纤激光器 2019年3月20日，公司公告锐科激光拟通过自有或自筹资金收购国神光电科技9位股东部分股权。随着消费电子、新型显示、生物医疗、3D打印、高端装备等新应用的发展，对于激光加工精细度要求越来越高，超快激光已成为精密加工的重要方向。超快激光器将在半导体和消费电子两大领域的应用范围将持续扩大。国神光电科技从创立之初，就专注于高功率短脉冲激光器。并购国神光电，完善公司在超快激光器领域的布局。 投资建议与盈利预测 我国拥有全球最大的制造业市场，激光设备具备广泛的应用空间。随着公司在高功率和超快两条业务布局的日益完善，募投项目的顺利推进，公司将进入快速发展期。预计公司18/19/20年实现净利润4.33/5.89/7.95亿元，对应EPS为3.38/4.60/6.21元，基于现价18/19/20年PE分别为40.7/29.9/22.2倍。 考虑到光纤激光器行业在快速发展期，公司在行业中的领先地位和先发优势，未来将在我国制造业转型升级的进程中充分受益，成长性显着。给予公司2019年40倍PE，对应目标价为184.01元，给予“增持”评级。 风险提示： IPG采取激进价格策略，高功率单模光纤激光器国产化进展不及预期，核心零部件国产化进程缓慢。 【2019-03-04】四维图新(002405)高精度地图开花结果 传统图商巨头价值重估 投资要点： 首次覆盖，给予增持评级。预计2018-2020年EPS分别为0.37/0.34/0.38元，考虑公司行业地位和业务稀缺性，给予目标价27.2 元，对应2019年80 倍PE。 2019 年乘用车销量将超预期，四维传统业务边际改善。根据万得数据，2018 年中国乘用车产销分别完成2352.9 万辆和2371 万辆，比上年同期分别下降5.2%和4.1%。随着国六标准推迟，以及2019 年初发改委表示将制定出台稳住汽车、家电等热点产品消费的措施，乘用车全年零售销量将超预期。所以，对于四维图新而言，传统导航地图业务并不悲观，将跟随汽车行业整体迎接边际改善。 从渗透率的角度来说，高精度地图的渗透率远未到拐点，但2019-2020 年将逐步确定中国高精度地图的竞争格局。即使各大车厂开始量产自动驾驶汽车，也会从高端车型开始渗透。但2019-2020 年将确定中国高精度地图市场的竞争格局，因为一家车厂通常只选用一家图商的地图产品，而且地图产品通常具有网络效应，高端车厂会倾向于选择已经有高端客户的图商，所以应当重视当下高精度地图订单的意义。 杰发科技商誉计提，利空出尽。四维图新2016 年收购杰发科技，产生30.43 亿商誉。根据业绩预告修正公告，公司计提商誉减值，估值压制因素消除。 风险提示：乘用车销量持续下滑风险，杰发新产品开发进度延迟风险a |
