【2019-05-05】新华医疗(600587)一季度净利5.62亿元 同比增长1864% 现金流量净额为1.03亿元 5月5日，新华医疗（600587）今日发布2019年第一季度报告，公告显示，报告期内实现营收2,026,732,709.05元，同比下滑6.84%；归属于上市公司股东的净利润561,995,312.90元，同比增长1863.83%。 截至本报告期末，新华医疗归属于上市公司股东的净资产3,866,185,074.71元，较上年末增长16.97%；经营活动产生的现金流量净额为102,658,715.00元，较上年末-355,131,904.00元，扭亏转盈。 挖贝网资料显示，新华医疗的业务分为医疗器械、制药装备、医疗服务和医疗商贸四大业务板块。 【2019-03-21】山大华特(000915)渠道补库存+提价有望驱动今年业绩反转 右旋糖酐铁和维生素D滴剂即将上市有望再造一个伊可新 2018年是公司经营低点，渠道补库存+提价有望驱动2019年业绩反转 2018年，公司面临集中多重困难导致业绩较差，包括伊可新停产断货、盖笛欣停产、济阳土地资产核销等，导致2018年业绩不具参考性。2019年，公司迎来多重利好，伊可新年初复产迎来渠道补库存、伊可新年初提高终端零售价和出厂价、盖笛欣3月份开始复产、右旋糖酐铁颗粒和维生素D滴剂年中前后有望上市，在上述一系列利好因素促进下，我们预计，2019年，公司将迎来业绩显着反转。 新生儿数量对伊可新影响有限，未来边际增速下滑不明显 不可否认，伊可新与新生儿数量有密切关系，但维生素AD滴剂市场理论空间有望达到100亿以上，当前渗透率还远未达到饱和，未来依赖渗透率的提升和1岁以上规格推广占比提升，未来收入成长空间巨大。根据样本医院数据，虽然新生儿数量2017、2018年出现下滑，但伊可新销售仍然实现增长。 收购达因药业少数股权彰显积极趋势，国家倡导校办企业脱钩剥离，机制有望进一步理顺 2018年2月，公司受让了达因药业总经理杨杰持有的达因药业1.74%股权，为公司进一步收购达因药业股权，打开了预期和通路。2018年5月，中央全面深化改革委员会通过《高等学校所属企业体制改革的指导意见》，一旦公司更换更加有效率的股东，整个公司包括达因药业的机制有望进一步理顺。 看好公司“量价齐升”持续成长空间，首次覆盖给予“强烈推荐”评级 我们预计，公司2018~2020年收入为15.9/20.0/24.1亿元，同比增长-10%/26%/20%，净利润为1.12/2.85/3.45亿元，同比增长-54%/153%/21%，当前股价对应2019~2020年PE分别为18/15倍，PEG显着小于1，考虑到公司在新生儿和儿科用药领域具有绝对优势，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。 风险提示：新生儿数量波动影响伊可新销售超出预期；新产品上市销售低于预期；进一步收购达因药业少数股权及更换股东等预期不可控。 【2019-05-05】京新药业(002020)2018年年报及2019年一季报点评:业绩高速增长 企业加速转型 精神板块引领三大管线增长 18年公司成功组建精神神经专营团队及重组OTC品牌部，加强产品学术建设和策划能力，提升销售执行力，实现了销售业绩的快速发展。2018年，成品药实现销售收入16.78亿元，同比增长46.95%。三大管线、六大核心产品销售均实现了较好的增长：京诺（瑞舒伐他汀钙片）销售6.93亿元，京可新（匹伐他汀钙分散片）销售1.11亿元，最全他汀线高速增长，同比增长55%；京新康复新液销售2.59亿元，京常乐（地衣芽孢杆菌活菌胶囊）销售1.05亿元，消化板块稳健成长，同比增长34%；唯他停（盐酸舍曲林片/分散片）销售1.24亿元，吉易克（左乙拉西坦片）销售3550万元，精神神经板块强势增长，同比增长71%。 研发投入大增，企业加速转型 公司2018年研发投入2.42亿元，同比增长47.30%，主要围绕公司战略进行新产品管线的布局。公司积极从普通仿制药向高壁垒仿制药、改良型创新、药械结合创新转型，同时积极布局创新药、生物技术药物。化药1类新药EVT201临床II期入组全部完成，多个创新产品进入临床阶段，多个海外项目获得阶段性进展，公司已储备有近10个一致性评价产品、20个仿制药项目、10个改良型创新药/器械项目、4个创新药/器械项目。 盈利预测与投资建议 预计2019-2021年净利润为4.62/5.51/6.94亿元，对应EPS为0.64/0.76/0.96元，对应PE为17/14/11倍，维持"买入"的投资评级。 风险提示:销售不达预期、药品集采降价超预期 |
