2019年12月25日大宗商品走势点评

　　11月，在10月底港口库存14.3万吨的基础上，由于进口货源集中到港延后和部分船只集中在11月中下旬，所以导致11月上旬到港偏少，港口库存较之前明显减少。由于纯苯和乙烯价格的坚挺走势，在苯乙烯价格回落的情况下，行业现金流快速回落，达到了年内的新低，但依旧是处于盈利250-300元/吨的水平，并没有触及工厂盈利的底线，供应面未出现减少，低价也没有带动需求的爆发式增长，因此11月苯乙烯的价格仍在低位，保持震荡。

　　至年底12月，苯乙烯市场有小幅回暖表现。受上游纯苯逼空上涨行情影响，苯乙烯成本支撑力度加强。国内主流厂家装置进行检修，如东昊装置检修时间增加，玉皇临时检修，华东国产货源减少，生产企业库存地位。下游EPS等主体下游盈利良好，对苯乙烯的需求较稳定。这三方面给苯乙烯价格带来利好。然而，港口库存增加，到货大于提货，进口货源的增加抵消了国内生产企业装置检修导致的国产货源偏少，且苯乙烯中小下游的需求有限。总体导致了12月苯乙烯价格小幅上涨，但上涨有限的局面。

　　【操作建议】：苯乙烯2005合约盘中调整，前期震荡反弹，但是总体来讲7500一线的压力较大，把握跟进空单的机会。盘中跟进的空单可以继续持有。