11日召开的中国电动汽车百人会论坛上，释放出多条促进产业发展的积极政策信号。工信部部长苗圩表示，今年的新能源汽车补贴不会大幅退坡，《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》已基本成型，争取今年上半年正式发布。中国科协主席万钢建议，2025年之前继续实行新能源汽车的购车免购置税的政策，建议服务于民用车辆的充电服务企业都能享受统一的民用电价。国家能源局监管总监李冶表示，将会同相关部委加大协调力度，促进车企深度参与充电运营服务，支持整车企业向充电服务运营商购买配套服务。 业内人士认为，充电问题是当前电动汽车产业链的最弱环节，“桩车比”仍远低于规划目标。政策对于新能车的支持重心已从补贴转向加快基础配套建设，充换电行业将迎来新一轮黄金成长期。去年11月，我国新增公共桩1.74万台，同比增长241.5%，1至11月合计新增16.4万台，同比增长116.9%。 目前特斯拉的21家直接供应商中，有11家为充电桩设备及运营企业，占比过半。受益于特斯拉产业链重心向中国转移，以及充电设施新国标的促进，国内充电设备及运营企业有望受益。 相关上市公司： 中恒电气：凭借与滴滴、BP等企业的合作基础，快速推广充电设备精细化运营； 科士达：与宁德时代成立了合资公司，专注于储能PCS、特殊储能pack、充电桩及“光储充”一体化； 智慧能源：深入拓展新能源汽车线及充电电缆领域，去年与菲尼克斯、比亚迪等达成战略合作，并实现批量供货。 【2019-12-19】中恒电气(002364)切入信产供应链 泛在参与度有望提升 事件：公司发布公告，子公司中恒博瑞与国网信通亿力科技于2019年12月18日签订了《浙江电网综合节能改造及提质增效项目（二期）所需的接地故障综合保护系统设备采购合同》，合同金额为6785万元，占2018年营业收入的6.89%。 切入信产集团子公司供应链，验证综合能源服务优势地位。1）国网信通亿力科技为国家电网直属单位信产集团的全资子公司，主要从事电力信息化与数据分析业务，亿力科技为泛在电力物联网建设重要支撑单位之一，在2019年新增信息化服务招标中份额达5.82%（按中标金额）。2）中恒博瑞为公司全资子公司，深耕电力信息化领域20年，业务涵盖智能调度、生产精益管理、线损能耗、综合能源服务四大方向，曾参与国网SG186工程建设，在继电保护整定值领域份额领先，为电力信息化行业领军民企。本次合作验证了公司在国网综合能源服务领域的优势地位，将有利于双方建立长期战略合作关系，全力推动国家电网提质增效与战略转型。 泛在生态体系与能源互联平台协同支撑泛在全面建设。公司积极布局能源互联网，推动软硬件融合和业务协同，借助现代通信与物联网技术，依托中恒博瑞在电力信息化领域的丰富经验与能源互联网一体化平台，构建以自主设备为基础、融合连接各合作方的泛在电力物联网体系生态，已于2019年9月支撑浙江省泛在物联示范基地与全国性综合能源服务示范基地建设（负责转塘工业园区综合能源服务平台建设）。2020年将进入泛在电力物联网全面建设阶段的大背景下，公司有望凭借中恒博瑞的资质优势与能源互联网的前瞻布局成果深度参与泛在平台层（精益管理）、应用层（综合能源服务、线损监测）建设。 HVDC发力5G与IDC，巴拿马系统带来业绩新增量。公司深耕通信电源领域多年，为高压直流电源技术（HVDC）领导者，当前5G基站布局加速，有望催生超过500亿元的5G基站通信设备电源需求空间；全球大数据等分布式计算场景迅速扩张，为数据中心电源需求带来显着增量。今年11月阿里联合公司推出IDC一体化供电解决方案巴拿马系统，可大幅减少配电链路成本与安装空间，在巩固HVDC领域龙头地位的同时有望在大型IDC供电领域中获得份额的进一步提升。 投资建议：公司为国内HVDC龙头，在通信基站电源与IDC供电方案领域优势明显，未来将充分受益于5G商用加速与数据规模扩张；中恒博瑞深耕电力信息化多年，具备泛在整体解决方案能力，有望全力支撑泛在全面推进。我们预计公司2019-2021年归母净利润将分别达1.09/1.75/2.43亿元，EPS分别为0.19/0.31/0.43元，对应2019年12月18日收盘价PE分别为65.1/40.5/29.2倍，维持增持评级。 风险提示：5G基站建设不及预期、IDC建设不及预期、泛在电力物联网建设不及预期 【2019-11-21】科士达(002518)数据中心与光伏业务发展稳健 储充业务合资公司值得期待 公司是国内领先的数据中心基础设施解决方案提供商 公司以不间断电源（UPS）起家，依托产品优势，逐渐成长为国内的领先的数据中心基础设施解决方案提供商。受益于各领域信息化水平的提高，数据中心及UPS市场需求不断提升。公司积极调整产品结构，在大功率UPS市场不断取得突破，高毛利的大功率产品在收入占比不断提升，进一步提升了公司的盈利能力。公司在金融、轨道交通、政府等传统领域和客户中优势地位明显，正在发力通信、IDC等新产业客户。5G时代的到来，将进一步带动通信电源和数据中心的需求，公司5G系列产品有望成为新增长点。 积极布局新能源产业，光伏、储能业务快速成长 公司依托UPS技术优势，顺利切入光伏逆变器及储能PCS市场。受2018年“531”政策影响，公司2018年及2019年上半年光伏业务有所下滑。展望未来，光伏行业波动正在减小，未来将逐渐步入稳步成长期。公司2014年布局充电桩业务，已取得一定成绩，短期内受诉讼退货影响收入有所下滑。 与CATL成立合资公司，储能、充电桩业务未来前景广阔 公司与动力电池龙头CATL合资成立宁德时代科士达科技有限公司（CATL51%，公司49%），合资公司未来专注储能PCS、特殊储能PACK、充电桩及“光储充”一体化。双方对本次合作都极为重视，合资公司依托CATL锂电池的技术优势和市场地位以及公司在电力电子转换技术上的深厚积累，未来前景广阔。合资公司预计2020年下半年开始运作并贡献收入，位于宁德的工厂目前已进入工厂布局和产线规划阶段，预计2021年投产。 首次覆盖基于“强烈推荐”评级 我们看好公司未来数据中心和光伏逆变器业务的稳步增长，储能与充电桩业务在与CATL成立合资公司后，未来有望出现爆发式增长，公司将充分受益合资公司带来的投资收益。预计公司2019-2021年归母净利润分别为3.19、3.83、4.23亿元，增速分别为38.4%、20.1%、10.5%，对应EPS分别为0.55、0.66、0.73元，当前股价对应2019-2021年PE分别为16.4、13.6和12.3倍。首次覆盖给予“强烈推荐”评级。 风险提示：数据中心业务发展不及预期、光伏逆变器价格下降、合资公司进展不及预期 【2019-06-21】智慧能源(600869):以优质的产品与服务赢得了行业良好的口碑 2019年青海辖区上市公司投资者集体接待日活动周五下午在青海西宁举办，智慧能源（600869）董事、董秘王征在本次活动上表示，公司在智能线缆智能制造领域有超过30年的行业经验，以优质的产品与服务赢得了行业良好的口碑，“远东电缆”品牌认可度极高，已逐步被认定为最优性价比的代表之一。在智能线缆及电力产品领域，“远东电缆”是全国规模最大和最具核心竞争力的智能电缆生产企业，是行业唯一全国质量奖获得者，并获得重合同守信用企业、全国电缆行业质量领军企业、全国质量信得过产品、全国电线电缆行业质量领先品牌、中国质量诚信AAAAA级企业、全国用户满意企业，“3·15全国质量诚信品牌优秀示范企业”、“全国质量诚信标杆典型企业”、“全国机械工业质量奖”等荣誉。公司连续十多年保持电线电缆行业领先的市场地位，通过“和”与“灵”的企业文化与客户建立心与心的链接、处处为客户着想的“利他”理念，获得了行业内“五星级售后服务”评价体系认证，在全国设立了230多个专卖店，1,000余位营销经理遍布全国各地和海外60多个国家，全心全意为客户服务，公司产品在行业中有较高的忠诚度和信任感，并广泛应用在智能电网、清洁能源、智能交通、新能源汽车、绿色建筑、智能制造等领域。 |
