央行27日表示，支持在上海市、重庆市、深圳市、河北雄安新区等6市（区）扩大试点，引导持牌金融机构、科技公司申请创新测试，在依法合规、保护消费者权益的前提下探索运用现代信息技术手段赋能金融“惠民利企”。 此前印发的《金融科技（FinTech）发展规划（2019-2021年）》明确提出，到2021年，建立健全我国金融科技发展的“四梁八柱”，进一步增强金融业科技应用能力，实现金融与科技深度融合、协调发展。中金公司黄丙延指出，银行核心系统的更换周期为5至10年，随着开放银行、信创、央行数字货币等新趋势逐步成熟，大型银行核心系统建设将逐步启动。 相关上市公司： 长亮科技：积极布局数字货币相关银行IT业务； 数字认证：已成为安全可靠领域电子认证类产品主要提供商。 [2020-04-21] 长亮科技(300348):国产大行里程碑突破 投资要点:事件:2020年4月20日,长亮科技官网披露,公司近日中标邮储银行新核心技术平台和银行汇款组件项目,助力邮储银行打造首个国有大行自主创新的核心现代化标杆项目,以科技赋能邮储银行业务转型。 标志着长亮科技开启向国有大行进发的新征程。长亮科技自上市以来始终将业务聚焦在银行核心类产品,已成功为微众银行、华通银行、东莞银行、金谷农商行核心系统、中银香港虚拟银行等多家银行构建了基于单元化架构的分布式银行核心系统,在业内形成了优异的口碑。本次中标预示着公司核心解决方案再次得到国有大行认可。2017-2018年公司在银行核心系统项目中标率分别为53.8％和56.3％,预计2019年依旧保持较高中标率,已经形成领军地位。国有大行首次采用,印证产品能力一流。邮储银行作为国有大型商业银行,拥有十几亿账户近4万个营业网点服务个人客户超过6亿,此外在国产化的道路上也较为领先。邮储银行官网披露早在1999年起国产银行IT服务商就开始参与邮政金融信息化建设,2015年与南天信息展开战略合作。作为国产化的先行者,邮储银行对服务商的要求更加严格。此次邮储银行新核心项目是国有大行首次采用单元化服务架构做银行核心系统,印证了长亮科技产品能力一流。 国产化及更新替代带来3000+家银行新市场。根据IDC2019年的银行数据显示,2018年目前国内城市商业银行134家,农村信用社812家,农村商业银行1427家,村镇银行1616家。我们预计随着国产化进程加快以及对下一代核心系统采购的需求出现的双重因素叠加,将涌现出3000+中小银行的新市场。公司前期客户主要集中在城商行、农商行,从中标平安银行等开始向股份制银行进军。考虑到公司在国有大型商业银行斩获订单带来的标杆效应以及长期在中小银行积累的经验,预计长亮科技在中小银行的订单落地会不断加快。 互联网金融产品打开新空间,海外收入增速超过100％。自2018年起公司互联网金融产品在海外扩张加速。目前公司已成功为东南亚客户构建了一套同时支撑传统与互联网金融业务的银行核心系统。在移动支付和互联网金融等业务方面能大幅领先IBM、FIS、Silverlake等竞争对手。2018年海外市场实现了销售合同152％的大幅增长,2019上半年海外实现新增合同额8888万元同比增长136％实现收入4493万元同比增长了149％预计全年增速超过100％,连续两年高增预示海外带来较大机会。 维持盈利预测和增持评级。预计2019-2021年收入分别为13.15/16.16/20.29/亿元,净利润为1.29/1.75/2.19亿元。 [2020-03-26] 数字认证(300579):信创和云服务步入快车道,业务向全国迈进-2019年年报点评 公司2019年巩固优势行业,积极拓展新兴市场和北京以外的市场,均取得快速发展和不俗表现。我们认为价值最大的卫生和企业电子合同领域均增速明显。但2019年受到北京法人一证通业务影响,认证服务类业务收入持平。虽然法人一证通业务的取消将在2020年对公司业绩造成持续负面影响,但公司积极推进信创产品和云服务战略,云服务业务发展步入快车道。我们认为随着信创行业需求放量,该领域将成为公司业绩全新增长点。 公司公布2019年年报,全年公司实现营业总收入7.94亿元,同比增长18.9％; 归母净利润9853万元,同比增长13.96％。2019Q4单季度收入为3.9亿,同比增长14％;归母净利润5622万,同比增长18％。公司预告,2020年一季度亏损600万元至1000万元,去年同期盈利660万元。 公司在卫生业务增速明显,教育和企业等新兴市场快速发展,并不断拓展北京以外市场,但受到北京法人一证通业务影响,认证服务类业务收入持平。1)收入按下游客户划分:政务、卫生、金融等优势行业持续增长,卫生业务增速明显,新增数百家医院客户。在企业客户电子合同领域逐渐产生规模效应。2)收入按地域划分:北京地区收入增速8.22％,母公司华北地区以外收入增速62.15％,收入占比已接近40％。3)收入按商业模式划分:公司电子认证服务业务收入2.63亿元,与去年基本持平,主要受"法人一证通"项目价格下降影响,相关数字证书服务收入同比下降约20％。公司安全集成业务营业收入3.48亿元,同比增长34.38％。安全咨询与运维服务收入1.84亿元,同比增长26.99％。 毛利率提升,研发投入增速较快,预收账款持续增长。1)公司整体毛利率为60.27％,同比增加1.65pcts。其中三种商业模式业务毛利率共同提升,电子认证服务毛利率达到71.99％,增长3.47pcts;安全咨询与运维服务毛利率达到55.92％,增长4.41pcts。2)公司销售费用率/管理费用率/研发费用率分为14.17％/14.06％/17.89％,分别变化-1.27pcts/-2pcts/5.32pcts。我们认为主要投入在信创领域的产品研发和自有云服务平台的研发。3)公司的预收账款是收入的前瞻指标,2019年底公司预收账款为3.88亿,同比去年3.02亿增长了8600万,增长28.5％。子公司的预收账款增长更快,说明信息安全类业务高景气。 公司积极推进信创产品和云服务战略,云服务业务发展步入快车道。2019年,公司已为安全可靠领域电子认证类产品主要提供商,已有8款产品通过适配检测并进入到目录,相关产品已得到应用。在云技术领域,公司不断加大资源投入,着力进行云服务的基础技术研发,持续对云密码、云信任、云安全、云签名、可信电子合同等方面的云服务体系进行优化完善。公司签名服务业务逐渐产生规模效益,报告期内签名服务业务量将近翻一番,目前公司的公有云签名服务平台同时支撑数百个项目的运营服务,云服务业务发展步入快车道。我们认为随着信创行业需求放量,该领域将成为公司业绩全新增长点。 风险因素:电子合同业务竞争格局恶化,推进不及预期;市场竞争加剧导致数字证书单价下降的风险;部分行业的认证服务业务被垄断的风险等。投资建议:考虑法人一证通取消后,公司业绩在2020年受到影响最大,因为该业务为认证服务,利润率高,预计净利润受到的影响大于收入,相应下调2020-2021年EPS预测至0.70/1.14元(原预测为0.75/1.18元),新增2022年EPS预测2.01元。当前价格对应PE58/36/20X。维持"买入"评级。 |
