浪潮信息(000977)利润提升超出预期 未来仍将稳步增长
浪潮信息是中国领先的云计算、大数据服务商，业务涵盖云数据中心、云服务大数据、智慧城市、智慧企业等产业群组，为全球多个国家和地区提供IT 产品和服务，全方位满足政府与企业信息化需求。 1、公司核心产品服务器收入和份额持续增长 近几年，公司服务器收入和市场份额都在持续增长。根据Gartner 数据，2019 年，浪潮x86 服务器市占率超10%，蝉联全球第三，成为全球前五排名中增速最高的服务器厂商；在中国市场，浪潮x86 服务器市占率超34%；浪潮多节点云服务器蝉联全球出货量和销售额双料第一。 2、公司利润增长要快过收入增速，体现出一定的规模效应。 公司收入保持平稳增长。从2016 年到2019 年，其收入从127 亿元上升到516 亿元。收入增长背后是公司产品能力的集中体现。 公司利润也保持了稳定增长。从2016 年到2019 年，其归母净利润从2.87亿元上升到9.29 亿元。特别是2019 年，公司净利润上升幅度超过了收入上涨幅度，从中可以看出公司已经具有一定的规模效应。 3、公司有望受益于新基建 公司下游主要是云计算行业，景气度高，未来市场空间和增速仍然很大。2020 年3 月，中共中央政治局常务委员会召开会议提出，加快5G 网络、数据中心等新型基础设施建设进度。公司未来有望受益于新基建的实施。 公司盈利预测及投资评级： 公司近三年营业收入增长平稳增长，毛利率稳定提升。公司下游行业市场空间广阔，预计公司未来将稳步增长，2020 年到2022 年归母净利润分别为13.9 亿元、19.9 亿元和27.5 亿元，对应PE 分别为35 倍、24 倍和17倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。 风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧。 |
