据国际数据公司IDC最新发布的《中国云专业服务市场（2019下半年）跟踪》报告显示，2019下半年，中国整体云专业服务市场达到68.8亿元人民币，同比增速25.8%。受疫情影响，2020年市场预期增速会有所下降，到2021年可望出现一定反弹，2019-2024年预期复合增长率将达到25.1%。从当前竞争格局来看，云专业服务市场非常分散，前五大服务商市场份额占比不到20%，特别是云建设、云开发和云迁移服务细分市场，市场集中度均较低。 IDC中国云和服务高级研究经理刘丽辉表示，在公有云、私有云、混合云等多种云模式并行快速发展的背景下，企业上云需求呈现出多样化和复杂化发展趋势，云专业服务市场迎来了巨大的发展机遇，成为中国项目类IT服务市场增长的主要驱动力。能够坚定的执行云战略，并且在团队、技术、方案、客户上进行全面云转型的服务商将抢占市场先机，获得更快的发展。 相关上市公司有泛微网络、万达信息等。 [2020-04-29] 泛微网络(603039):业绩符合预期,疫情驱动协同办公加速渗透-一季点评 事件:4月28日晚间,公司发布一季度财报:2020Q1,公司实现营业收入2.01亿元,同比减少1.98％,实现归母净利润0.189亿元,同比减少2.22％,实现归属母公司扣除非经常性损益后净利润0.100亿元,同比减少15.15％。 点评:业绩符合预期,预计还原契约锁投资后,公司利润同比正增长。报告期内,公司营收同比减少1.98％,归母净利润同比减少2.22％,归属母公司扣除非经常性损益后净利润同比减少15.15％。公司利润增速低于收入增速,预计主要因契约锁(电子签)业务规模持续扩大,导致亏损同比增加,反映到投资负收益增大。预收款同比增长9.74％,增速有所下滑,预计主要受疫情影响,部分客户/潜在客户信息化建设有所延后。经营性现金流同比负增长,主要因疫情影响收款进度。随着疫情逐步消散,预计后续将逐步恢复。 代理商体系有望显著增加公司商机数,云商店产品交叉销售有望提升客户ARPU值。渠道层面,2019年9月,公司正式推出代理商方案,并创新性的提出了"不押款、不压货"代理政策。代理体系拓展了公司的商机来源,有望增加了公司的商机来源,为后续业绩增长提供基础。产品层面,公司推出云商店,有望实现产品交叉销售,提升单客户ARPU值。 疫情催生远程办公普及,行业发展有望加速,公司有望持续扩大市场份额。 我们认为,两大动力驱动OA行业持续高成长:(1)协同办公外延持续扩张,从行政管理走向业务管理,业务内涵持续扩大,行业空间持续扩大; (2)肺炎疫情催生线上办公需求热,协同管理受到企业高度重视,行业渗透发展有望加速。公司在战略、产品、渠道、管理方面竞争优势十分突出,有望在行业加速发展中,持续扩大市场份额。 投资建议:考虑疫情影响及业绩基数变化,我们将公司2020-2021年归母净利润由2.03、2.57亿元下调至1.77、2.34亿元,看好公司发展前景,维持"买入"评级。 风险提示:云商店拓展不及预期、代理商体系发展不及预期、行业竞争加剧。 [2020-04-30] 万达信息(300168):流量入口优势强化,全面推进健康管理-2019年年报及2020年一季报点评 核心观点 公司基本面翻转持续向好,疫情期间公司流量入口优势得到进一步强化。未来有望和国寿更深度协同,健康管理业务有望实现快速发展。维持"增持"评级。 事项:2020年4月29日,公司发布2019年年报与2020年一季报。2019年公司实现营收21.24亿元,同比下降3.64％,归母净利润-13.97亿元,同比下降702.30％,扣非净利润-14.61亿元,同比下降1006.79％。2020Q1,公司实现营收2.94亿元,同比下降22.83％,归母净利润-1.36亿元,同比下降856.06％,扣非净利润-1.46亿元,同比下降1143.70％。 大股东影响加速出清,Q1业绩高于预告上限。中国人寿成为公司第一大股东,截至目前,中国人寿共持有公司18.21％的股份,未来不排除进一步增持可能。继2020年1月新高管团队正式亮相后,国寿系高管团队持续入驻公司。从定位上看,公司被定位为国寿打造国有身份与市场化机制混合所有制改革的重要载体与全新的科技平台,在国寿体系具有较高的重要性；从管理人员看,董事长为国寿投资部总经理,总裁原为国寿上海分公司总经理,公司管理团队属于超配。目前,公司新团队从业务架构梳理、财务改善、内部治理、人才培养等多个方面入手,加速出清原大股东影响,公司各方面均已处于持续改善阶段。 疫情期间公司流量入口优势进一步强化。公司"市民云"产品与疫情期间上线全国抗疫情服务专版,协同中国人寿推广,目前覆盖面已达全国41个城区。"健康云"平台在疫情期间作为上海市疫情防控健康大脑,是入沪观察人员登记的唯一入口,公司的城市级总入口优势持续扩大,未来随着公司更多向2B、2C业务模式发展,向健康管理领域延伸,公司的入口优势有望发挥更大的作用。 全力进军健康管理领域,长期成长空间巨大。公司正协同国寿体系,全面布局健康管理板块,截止2020Q1,公司已与中国人寿18个省级分公司进行了对接,未来将进一步共享产品及渠道。公司近期发力打造新健康管理一体化APP蛮牛健康,后端涵盖全生命周期的筛查、介入管理、医疗医护服务、金融功能、商城服务、以居家为主的检验检测等6大功能,前端将以健康相关的短视频资讯等带娱乐化的形式展现。我们预计,蛮牛健康有望近期于东部部分省份试点上线,据公司电话交流会披露,第一次上线将会有12万的短视频同步上线。国寿2019年的健康险保费规模约为1400亿元,假设健康管理服务成本不超过保费的20％计算,公司可从国寿承接的健康管理潜在市场规模可达280亿,成长空间巨大。 风险因素:公司业务及业绩指标恢复不及预期,健康管理业务发展不及预期。 投资建议:公司基本面翻转持续向好,有望和国寿形成更深度协同,健康管理业务有望实现快速发展。根据年报,调整20-21年净利润预测至3.07/4.18亿元(原值3.28/4.28),新增2022年净利润预测5.64亿元,维持"增持"评级。 |
