国家卫生健康委办公厅印发《关于做好信息化支撑常态化疫情防控工作的通知》。《通知》从六个方面提出了相关要求。其中指出，推进信息化新型基础设施建设，加快建立应急指挥系统。持续完善平台功能，建立基础数据库，建立应急指挥系统，开展大数据综合分析。强化网络安全工作，切实保障个人信息和网络安全。落实网络安全责任，加大网络安全投入，加强网络安全防护和保障能力，组织网络安全宣传教育和培训。 近年来，我国医疗信息化产业呈现高速增长，年增长率在15%以上。中国作为人口大国，医疗卫生资源相对紧缺、医疗服务水平悬殊等问题将推动医疗机构走向智能化、信息化。在智慧医疗广阔前景的吸引下，以 BAT 为首的互联网企业纷纷对医疗行业展开布局，医疗信息化已接近爆炸式增长的临界点。 相关上市公司： 东软集团（600718）：拥有大量医院客户，共同开发数据资源，子公司东软医疗目前是社保、医疗行业最大的解决方案与系统集成提供商； 卫宁健康（300253）：致力于提供全面的数字化医院信息系统解决方案。目前在数字化医疗领域拥有超过60项自主知识产权的软件产品，实现了在1000多家医院的推广和应用。 [2020-05-01] 东软集团(600718):疫情对短期业绩造成压力,随复工复产全年仍有望稳健经营-2019年报及2020年一季点评 2019年及2020年一季度业绩基本符合业绩预告范围公司公布2019年及2020年一季度业绩,2019年收入83.66亿元,同比增长16.7％;归母净利润为3,718万元,同比下滑66.2％。2020年一季度收入9.06亿元,同比下滑32.1％;归母净利润亏损6,391万元。公司业绩基本符合业绩预告范围。 发展趋势智能汽车互联业务逆势增长,但毛利率下行导致利润下滑。2019年公司智能汽车互联业务收入增长60％达到23.8亿元,在全年乘用车销量下滑9.6％(中汽协数据)的情况下实现了逆势增长。公司在汽车电子领域深耕30年,在全球前30大汽车厂商中有85％是东软的客户,在2020年车市继续低预期的情况下,我们认为头部厂商居多的客户结构赋予了公司业务更强的抗压能力。2019年公司智能汽车互联业务毛利率下滑近6个百分点,因此利润端仍有压力;同时公司继续加大研发投入力度,导致全年利润下滑。 创新业务子公司发展态势良好,实现增收减亏。东软医疗、东软睿驰、东软望海、东软熙康2019年收入同比增5％/622％/81％/26％,增速高于传统业务,东软睿驰在全年车市低迷的情况下仍实现高速增长;东软睿驰、东软望海、东软熙康亏损同比收窄10％/23％/8％。我们认为公司创新业务的盈利能力也在逐步改善。 去除创新业务等影响后,公司主营业务仍有正增长。 受疫情影响一季度承压,收入结构调优预计全年经营稳健。2020年一季度公司各项业务实施收到疫情影响,收入出现下滑;而成本端的人员等费用较为刚性,导致了利润的转亏。但从结构上看,公司一季度软件及服务收入占比已达到87％,收入结构继续调优。 由于一季度是公司业务传统淡季,随着行业上下游逐步复工复产,我们看好公司从下半年起逐渐恢复增长,全年经营平稳。 盈利预测与估值公司创新业务收入增速较快,但仍处于持续亏损,且传统业务毛利率出现下滑,上调2020年收入预测至83.79亿元,下调净利润预测至亏损3,000万元;引入2021年收入预测95.79亿元,净利润预测3.11亿元。我们认为公司传统业务经营稳健,同时旗下多项创新业务增长强劲,有望通过资本市场改革释放价值。维持跑赢行业及12.5元目标价,将估值切换至50倍2021年市盈率,较当前股价有13％上行空间。当前股价对应44倍2021年市盈率。 风险疫情影响项目招投标、实施、结算延后;行业景气度持续下滑。 [2020-04-28] 卫宁健康(300253):营收增长利润下降,疫情催化创新业务加速发展-2020年一季报点评 事件 公司披露2020年一季报,期间实现营收约2.78亿元,同比增长12.6％；实现归母净利润约1175万元,同比下降79.6％；实现扣非归母净利润约1077万元,同比下降80.3％；实现经营性净现金流约-2.14亿元,同比下降10.7％。 简评 业务结构继续优化,研发投入持续增长 收入结构方面,2020Q1公司核心产品软件销售及技术服务业务收入同比增长23.4％,占营业收入比重为84.7％,同比提升7.5pct； 硬件销售业务收入同比下降24.6％,占营业收入比重为15.0％,同比下降7.4pct。公司继续调整优化业务结构,使得毛利率较高的软件销售及技术服务业务收入占比进一步提升；费用方面,销售费用、管理费用和财务费用分别约为4712、3532和106万元,分别同比增长11.6％、15.8％和157.3％。同时,公司继续加大研发投入,2020Q1研发费用约4901万元,同比增长25.8％。 疫情致传统业务订单金额小幅下降,业绩受股权激励、非经常损益、对外捐赠影响,若同期加回净利润略下降 传统医疗卫生信息化业务订单金额同比小幅下降(但3月份已快速恢复,3月份单月中标金额同比增长超过1倍),主要由于受新冠肺炎疫情影响,医疗卫生信息化行业上下游复工及项目招投标、项目实施等均有所延后,尤其是2月份基本未能正常开展工作,报告期内实际可比工作日仅为上年同期的2/3左右。此外,2020Q1非经常损益影响额约100万元(上年同期为283万元),主要为政府补助。一季度股权激励费用约2601万元(上年同期为9.88万元)、因抗击疫情对外捐赠金额约1212万元(上年同期为0元),若将同比增加的3803万元加回计算,公司净利润同比下降约10.7％。 风险提示:1、医疗IT行业政策落地不及预期；2、传统信息化业务订单增长及结算进度不及预期；3、创新业务收入增长及减亏节奏不及预期。 |
