据报道，近日，中国科学院苏州纳米技术与纳米仿生研究所张子旸研究员与国家纳米中心刘前研究员合作，开发成功新型5nm超高精度激光光刻加工方法。该技术使用了研究团队所开发的具有完全知识产权的激光直写设备，打破了传统激光直写技术中受体材料为有机光刻胶的限制，可使用多种受体材料，极大地扩展了激光直写的应用场景。 亚10nm的结构在集成电路、光子芯片、微纳传感、光电芯片、纳米器件等技术领域有着巨大的应用需求，这对微纳加工的效率和精度提出了许多新的挑战。然而，长期以来激光直写技术很难做到纳米尺度的超高精度加工。此次中国研究团队很好地解决了高效和高精度之间的固有矛盾，开发的新型微纳加工技术在集成电路、光子芯片、微机电系统等众多微纳加工领域展现了广阔的应用前景。 相关上市公司： 清溢光电：主要采用激光直写法生产集成电路掩膜版，客户包括中芯国际等； 苏大维格：研发成功紫外激光直写光刻关键技术、软件和装备，处于国际领先地位。公司在互动平台表示，与中国科学院苏州纳米技术与纳米仿生研究所有项目合作。 [2019-12-10] 清溢光电(688138):掩膜版国内领军企业,进口替代打开成长空间 国内掩膜版龙头,多年深耕行业突破核心技术:清溢光电主要从事掩膜版的研发、设计、生产和销售,是国内最早、规模最大的掩膜版生产企业之一。主要产品为石英掩膜版和苏打掩膜版。公司2019年前三季度营收3.49亿元,同比增长17.32％,毛利率和净利率保持较高水平。公司持续多年研发投入,拥有多项专利和核心工艺技术。 技术演进+进口替代打开国产掩膜行业成长空间:伴随着技术发展,掩膜版正向高精度,大尺寸方向发展,同时业内玩家也开始向产业链上游延伸。同时掩膜版的几大下游市场,如平板显示、半导体等正向中国持续转移,中国掩膜版需求占全球比重不断上升。面板方面,京东方、华星光电、维信诺等厂商持续扩产,中国面板掩膜需求将占全球市场份额56％。半导体方面,2019年上半年中国行业增速达11.8％,相比全球市场同比下降12.25％,景气度依旧良好,且占比正持续提升。此外,柔性电路板处于快速发展期,柔性线路板用掩膜版领域将迎来新的发展机遇。 立足面板封装核心客户,自主研发突破技术壁垒:公司专注掩膜版开发二十余年,在生产实践中不断完善和提高工艺技术水平,并致力于新型掩膜版的研发。目前公司在研项目有大尺寸高精度掩膜版涂胶项目、8.5代HTM工艺项目、高精度SiP系统级与晶圆级封装用掩膜版工艺项目等。下游客户主要为面板及半导体封装领域的龙头厂商,包括京东方、天马微电子等。相较竞争对手,公司研发费用率较高,厚积薄发推动产品更新迭代。 募投项目分析:提高产业国产化,加速产品更新迭代:清溢光电本次发行新股6680万股,共募集资金5.87亿元。主要用于8.5代及以下高精度掩膜版项目和掩膜版技术研发中心项目。掩膜版生产基地落地合肥,项目落成后,将实现1852张掩膜版的年产能,可有效配合当地京东方,维信诺等面板厂需求,与下游客户形成良性互动。同时加快公司以HTM、OPC、PSM等技术为代表的新产品、新工艺的研发,并积极推进成果产业化速度。 估值分析:我们预测清溢光电19/20/21年归母净利润为0.71/0.79/0.90亿元。对应发行后EPS0.27/0.30/0.34元。结合A股同类公司可比估值,以及科创板潜在的估值溢价,我们认为合理估值区间为19年40-60倍动态PE,对应市值28.35-42.53亿元,目标价格11-16元。 风险提示:技术风险,重资产经营的风险,主要供应商、客户相对集中的风险、原材料价格波动的风险、应收账款较大风险等。 [2019-10-30] 苏大维格(300331):假以时日,春暖花开 公司动态事项10月28日,公司发布三季报显示,前三季度实现营收8.13亿元,同比增长1.37％；实现归母净利润0.60亿元,同比下降3.56％；实现扣非归母净利润0.54亿元,同比增长4.93％；单三季度实现营收2.90亿元,同比增长8.21％；实现归母净利润0.25亿元,同比增长7.96％；实现扣非归母净利润0.22亿元,同比增长20.70％。 事项点评大屏触控膜与导光产品是公司成长核心看点公司主营细分为公共安全和新型印材、反光材料、显示材料和触控、高端智能装备四个事业群。公共安全和新型印材具体产品主要为防伪膜、镭射膜和特种装饰膜,以母公司为经营主体。反光材料主要应用为道路交通安全防护及个人防护两大领域,经营主体为全资子公司华日升。显示材料和触控具体产品包括导光膜/板、触控导电膜,前者经营主体为全资子公司维旺,后者为控股子公司维业达。公司显示材料和触控事业群为短期业绩增长的核心看点。公司高端智能装备事业群相关装备由本公司自主研发,其一方面为公司微纳光刻需求提供强有力支撑,同时也为公司在MEMS以及特定领域半导体产品(射频器件、滤波器件等)的研发提供支持。公司高端光刻设备持续在高校、科研院所推广且市场反馈良好,相关设备成为公司微纳光刻业务核心竞争力之一。 公司触控导电膜业务是基于MetalMesh技术路线的单片电容触控膜产品,其成本与传统的红外触控产品接近,灵敏度大幅提高,相关技术对会议/教育领域平板市场存在极大替代潜质。公司目前已获得华为供应商资格,55寸、65寸触控产品亦获得客户的认可并逐步导入。公司8月19日公告,维业达拟投资18亿元建设"高性能柔性触控屏及模组和研发中心项目",用地约105亩,预期2020年底陆续释放产能,相关产能扩充规划彰显公司未来市场开拓信心。公司全资子公司维旺今年业绩增长一方面受益于原有产品销量增加,同时大尺寸导光板正式上线量产以及新增平板灯业务放量进一步增厚业绩。维旺在已有小米等客户的基础上新增VESTEL、富士康群创、京东方等大客户,产品逐步获得市场认可。公司于10月15日公告,维旺科技与江苏大丰经济开发区拟投资5.5亿元用以新上多套热压导光板生产线、挤出光学板材生产线,以提升公司导光产品市场竞争力。 业绩蓄势未来将至从三季报来看,公司前三季度毛利率27.56％,同比微跌0.11pct,净利率7.36％,同比微跌0.06pct,公司固定资产周转率2.8,上年同期为2.7,净资产收益率4.13％,同比微跌0.28pct；公司存货周转天数147,上年同期为134,公司应收账款周转天数158,上年同期137；公司资产负债率32.87％,同比提升3.84pct,流动比率与速动比率分别为1.63和1.15,上年同期分别为1.90和1.34。公司业绩及盈利能力目前仍然处在稳健调整的阶段,产能扩充规划带来的资本开支提升对企业现金流形成一定压力。结合公司产品研发进展以及市场开拓情况,我们认为公司正处于业绩放量前的调整阶段,公司业绩兑现仍需过程,但对于公司成长充满期待。 盈利预测与估值我们预期公司2019-2021年将实现营业收入11.80亿元、16.30亿元、24.30亿元,同比增长分别为3.95％、38.14％和49.08％；归属于母公司股东净利润为0.64亿元、0.92亿元和1.68亿元；EPS分别为0.28元、0.41元和0.74元,对应PE为76X、53X和29X。未来六个月内,首次覆盖给与"增持"评级。 风险提示(1)新产品市场导入不及预期；(2)智慧显示终端推广不及预期。 |
