“长生不老”真的可能吗？目前缺乏定论，但资金的疯狂追捧似乎提前给予了肯定回答。 截至周一，金达威已获三连板，报收35.28元/股，统计发现，金达威在近5个交易日大涨37.06%。 “长生不老药”竟真实存在？龙头已三连板 核心标的名单收好 7月9日，金达威董秘在互动平台表示：在美国工厂生产的Doctor ' s Best NMN β-烟酰胺单核苷酸NAD抗衰老逆龄，已经上市销售，天猫旗舰店目前售价1599元/瓶。 据悉，公司是知名的食品营养强化剂、饲料添加剂生产厂家，主要生产和销售辅酶Q10、VA、VD3、微藻DHA、植物性ARA等五大系列产品，是全球最大辅酶Q10生产企业，全球前六大VA、第二大VD3生产商。 NMN是烟酰胺单核苷酸Nicotinamide mononucleotide的简称，可以提升人体NAD+的水平，从而促进细胞修复加快。它是人体内固有的物质，也富含在一些水果和蔬菜中。 自2018年以来，NMN已经成为一个在线热词，有些人简单地称之为“长生不死药”。Cell、Nature等世界顶级期刊此前发表了许多关于NMN/NAD+功效研究的文章，主要功效集中在抗衰老、DNA修复、糖尿病、运动与减肥、神经认知、心血管、解酒护肝、保护视力、保护听力等方面。据NMN中国网站，在已披露的NMN临床应用效果较为积极，且NMN在所有实验中未发现任何有毒物质和副作用。 NMN作为科研材料价格十分高昂，但其极具诱惑力的续命红利依旧让全球富豪们心甘情愿买单，他们纷纷通过私人手段寻求NMN，供自己与家人服用。 在学术研究上，NMN/NAD+的抗衰老、DNA修复等重要功效及机理已被反复证实，在模型动物试验上也取得很好的效果。在产业化进程上，涌入该领域的全球各路资本接踵而来，努力将NMN研发成果转化为产品，推向市场。 此外，他们还表示，展望未来，人们对抗衰老、延年益寿的希冀依然强烈，该商业化领域正处于起步阶段，仍然大有可为。建议关注国内能够具备规模化生产NMN条件的企业，填补国内领域空白，在中国广阔市场打开成长空间。 [2020-07-02] 金达威(002626):维生素D3实行新国标,行业集中度提升利好龙头企业 事件:7月1日起,维生素D3实行新国标。根据新国标,维生素D3油的起始原料为羊毛脂胆固醇,限制了脑干胆固醇的使用,羊毛脂成为生产维生素D3的唯一合法来源原料。NF级羊毛脂胆固醇是VD3生产的核心原料,花园生物全球市场份额超过50％。根据纯度和等级不同,羊毛脂胆固醇主要分为BP级(纯度为91％以上)、NF级(纯度为95％以上)和高纯级(纯度为99％以上),目前维生素D3生产基本均使用NF级羊毛脂胆固醇。目前全球羊毛脂胆固醇生产企业主要为中国花园生物、印度迪氏曼、日本精化、新加坡恩凯等企业。据国家反垄断局数据,花园生物在全球和中国市场份额均超过50％。NF级羊毛脂胆固醇市场进入壁垒较高,环保达标难度大、成本高,短期内难以出现新的有效竞争者。 新国标实施后,使用羊毛脂胆固醇以外原料生产VD3的产能和小厂家将被淘汰,行业出清,集中度提升,利好龙头企业。据国家反垄断局数据,全球和中国兽用和人用维生素D3市场的集中度较高,前5家主要竞争者占据90％以上市场份额,帝斯曼和花园生物在全球和中国兽用维生素D3市场均排名前两位,合计份额均超过50％。全球维生素D3主要生产厂家分别为花园生物(产能4000t饲料级VD3油+100t25-羟基VD3)、荷兰帝斯曼、新和成(产能2000t)、金达威(产能1000t)、台州海盛(仙琚制药控股子公司)、印度FERMENTA、浙江医药等(注:以上产能数据均来自公司公告和投资者互动平台)。其中目前金达威VD3产能1000吨,年产200吨维生素D3油项目建设进展顺利,预计将于2021年上半年进入试生产阶段。金达威在互动平台表示,公司生产维生素D3产品多年,对原料采购有多种措施来保障产品的安全生产和稳定供应。新国标实施后,有利于VD3行业集中度进一步提升,价格中枢有望保持较高水平,利好龙头企业。 投资建议:今年金达威辅酶Q10预计利润6亿元以上,维生素A及D3预计利润6亿左右,品牌保健品预计利润1亿以上。预计公司2020-2022年EPS为2.04、2.35、2.60元,对应PE分别为13.1倍、11.3倍、10.2倍,维持"强烈推荐"评级。 风险提示:市场扩张不及预期、下游需求不及预期、产品价格大幅下降、原材料价格大幅波动、环境保护的风险、安全生产的风险 [2020-07-02] 雅本化学(300261):看好农药中间体好转,医药中间体有望继续增长 预测1H20盈利同比增长12～12.3倍雅本化学发布1H20业绩预告,公司预计上半年实现归母净利润8,900～9,100万元,同比增长12.0～12.3倍;2020年上半年公司非经常性损益为-1,800万元。 关注要点低基数及业务增长良好带动1H20业绩大幅增长。1H20公司业绩同比大幅增长主要是2Q19主要生产基地南通雅本停产导致利润基数较低,同时上半年公司产品订单充足,农药中间体销售同比增长以及医药中间体和生物酶销售增加等贡献。根据业绩预告测算,预计2Q20公司归母净利润3,232～3,432万元,同比扭亏(同比增加0.74～0.76亿元),环比下降39％～43％,2Q20盈利环比下降主要是由于公司主要生产基地南通雅本于5月20日～6月24日期间停产使得短期生产经营受到影响,但公司通过合理调配资源,调换设备检修时间等方式将影响降到最低。 看好农药中间体环比好转,医药中间体业务有望继续增长。6月24日子公司南通雅本已经实现复产,我们预计公司盐城滨海基地有望加快复产,公司农药中间体业务将环比好转。公司在医药领域的布局逐步成熟,部分管道内布局的新品陆续进入放量生产阶段,同时公司在抗病毒类、心血管类等多种类药物中间体拥有良好的技术基础和丰富的产品储备,我们预计将为公司业绩增长提供支撑。 建设酶制剂及左乙拉西坦原料药项目,布局新的盈利增长点。公司拟投资12.5亿元在浙江绍兴上虞区杭州湾经济技术开发区建设酶制剂及绿色研究院项目以及年产500吨左乙拉西坦等原料药项目。酶制剂项目将开发生产NMN等生物酶制剂及相关生物技术产品,公司预计将于2021年投产;左乙拉西坦原料药项目将主要采用CDMO高端定制模式,进行高端医药原料药和中间体生产,公司预计将于2022年投产,项目投产后可实现营业收入18亿元/年 估值与建议我们维持2020/21年盈利预测2.3/2.8亿元,目前公司股价对应2020/21年市盈率25/20x。由于行业估值中枢上移以及我们看好公司医药业务发展前景,我们上调目标价9％至7.2元,对应22％的上涨空间和2020/21年30/25x市盈率,维持跑赢行业评级。 风险康宽中间体销量低于预期,新产品放量低于预期。 [2020-07-08] 兄弟科技(002562):业绩符合预期,利润改善明显-2020上半年业绩预告点评 事件:公司发布2020H1业绩预告,预计实现归母净利润7000~9000万元,去年同期亏损63万元,Q2业绩5000~7000万元,同比、环比改善明显。 业绩符合预期,维生素产品盈利提升。2020上半年年维生素行业景气向上,公司各产品盈利均有不同程度提升,2020H1公司主要产品均价及同比情况:VB1(217元/kg,+19％)、VB3(55元/kg,+27％)、VB5(324元/kg,-5％)、VK3(95元/kg,-3％),产品涨价带来盈利改善。单季度看,VB3和VK3价格环比继续提高,VB5环比有所回落,量的方面,3月子公司江苏兄弟维生素正式复产,2季度VB1开始贡献增量。募投项目落地带来业绩增量。苯二酚及衍生物一期工程包括1万吨苯二酚、1.5万吨苯二酚衍生物(含3000吨香兰素、2500吨乙基香兰素),可根据市场调节苯二酚、香兰素产品结构,抗风险能力提高,同时香兰素作为全球大宗香料品种,市场前景好。造影剂项目规划造影剂产能1000吨,未来将成为造影剂原料药供应商,打开公司新的业务领域,碘造影剂是公司正式开启医药业务的重要项目,未来公司还会在医药领域不断加码布局,成长空间广阔。 定增加码香料产业。4月公司公告拟定增募集资金12亿,建设3万吨天然香料项目(8.89亿)、兄弟科技研究院项目及偿还银行贷款,其中天然香料项目主要包括二氢月桂烯醇、松油、樟脑、龙涎酮、乙酸异龙脑酯,将打造完松节油产业链,达产后预计带来收入15.31亿、净利润2.06亿元。 盈利预测与投资建议。预计公司2020-2022净利润分别2.51、3.38、4.07亿元,维生素景气带来利润改善,香料、造影剂贡献增量,同时看好未来医药业务布局,维持"买入"评级。 风险提示:下游饲料需求下滑；项目推进不及预期；维生素价格大幅下滑。 [2020-04-26] 友阿股份(002277):业绩低于预期,探索线上初步情况良好-2019年年报点评 2019年营业收入同比减少13.44％,归母净利润同比减少30.18％2019年实现营业收入62.48亿元,同比减少13.44％;实现归母净利润3.17亿元,同比减少30.18％;实现扣非归母净利润3.04亿元,同比减少30.98％,业绩低于预期,主要系对宁波欧派商誉计提减值准备4214万元所致。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.25元(含税)。公司预计1Q2020归母净利润为2799至3968万元,同降83.23％至76.05％。 单季度拆分来看,4Q2019实现营业收入18.37亿元,同比减少4.14％; 实现归母净利润-550.21万元,上年同期为-3952.46万元;实现扣非归母净利润-1783.93万元,而上年同期为2.31亿元。 综合毛利率下降0.04个百分点,期间费用率上升2.63个百分点2019年公司综合毛利率为19.80％,同比下降0.04个百分点。 2019年公司期间费用率为18.28％,同比上升2.63个百分点,其中,销售/管理/财务/研发费用率分别为7.28％/7.82％/3.04％/0.15％,同比分别上升0.37/1.10/1.01/0.15个百分点。 业态收入端表现分化趋势延续,探索线上初步情况良好报告期内公司收入端表现平淡,除受地产业务影响外,公司零售主业收入也出现一定下滑,百货零售业态收入同降8.95％。同店方面分业态看百货/专业店同店收入下降13.73％,奥莱/购物中心情况相对良好,同店收入增长8.82％。线上方面公司自建的友阿海外购、友阿微店等平台实现GMV1.10亿元,对应营收8420万元;控股子公司欧派亿奢汇于寺库、小红书等第三方平台的实现的GMV为7.36亿元,线上平台的规模成长有望为公司后续布局全渠道营销奠定基础。 下调盈利预测,维持"增持"评级考虑到百货业态受疫情冲击及及公司披露一季度指引情况,我们下调对公司2020-2021年EPS的预测至0.16/0.22元(之前为0.28/0.29元),新增对2022年预测0.23元,维持"增持"评级。 风险提示:湖南零售市场竞争激烈程度加剧,新门店培育期长于预期。 |
